友情提示：如果本网页打开太慢或显示不完整，请尝试鼠标右键“刷新”本网页！
股民十大赢家实战系统-第2部分
快捷操作: 按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页 按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页 按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部! 如果本书没有阅读完，想下次继续接着阅读，可使用上方 "收藏到我的浏览器" 功能 和 "加入书签" 功能！
》7mihua。com
由此而产生的基金认购规模也屡创新高，2007年4月上投摩根内需动力的首次发行吸引了超过900亿元的认购，创出国内基金新发认购额新纪录。而到了10月份，QDII上投亚太的发行更是吸引了超过1162亿元的资金认购，而这样的纪录是令如今的基金发行无法企及的。在2010年基金募集能够过百亿元已经算是成功了，更不要去说达到1000亿元大关了。可以说，2007年是基金业的鼎盛之年。由于市场热情空前高涨，因此管理层审批的基金也是顺势加速，旨在让基金业快速发展，这点从股基的表现也能够看出端倪，在112支基金统计样本中，股票型基金2007年度加权平均收益率为104。56％。其中表现出色的基金前十名中有2支ETF基金，分享了2007年以来沪深指数上涨牛市盛宴。优秀基金不再是一家基金公司的专利，基金分布进一步分散化，从2007年开始基金的功能性开始加强，指基、债基、QDII、中小风格基金、红利基金、ETF基金都得到了很好的发展。此外，2007年封闭式基金无疑继续着2006年封闭式基金的饕餮盛宴，投资封闭式基金的收益率再创新高，至2007年的12月21日，沪深两市基金指数当年以来累积涨幅分别达到135。30％和141。65％，远远超过同期开放式基金的收益率，直到如今封闭式基金依然是笔者在投资中常用的品种。也正是从该年开始，整个基金业在股市中的地位也发生了改变。
根据中国银河证券基金研究中心数据统计，股票方向基金资产净值所占Ａ股流通市值的比值在大牛市的2007年12月31日达到32。84％，这是历史上的最高点，这说明基金对市场控制力很强，是主力军，而这之后则是逐年递减，且速度很快。半年后，也就是2008年6月30日，这一占比降至30。20％，再到2008年12月31日，占比继续降至29。10％。到2009年6月30日，该比例迅速下降至21。51％。而随着大小非的解禁（即市场全流通），以及市场规模的扩大，到2010年6月30日，股票方向基金资产净值占Ａ股流通市值的占值为14。69％，2012年时该比率已经降至10％之下，也就是说基金行业的话语权在不断降低。但这并不是说基金不重要了，由于资金总规模庞大，实际上基金对股市、债市的影响力还是很可观的，只是说股市规模快速扩大了，从而造成基金话语权降低了，但基金类型更丰富了，功能性更强了，给投资者选择和操作的空间更大，对市场的影响也更具体了。当然管理层通过基金审批对市场传达信息的方式也更隐蔽了，这个从下面的分析中可以更加明显地体现出来。
为什么管理层的意图总是很好地在市场中体现，甚至可以说管理层大力推行的品种都成为了该年度中的佼佼者？一切还是源于“股市钱规则”。由于市场规模的快速扩张，市场内资金对相关功能型品种的需求也在增加，所以管理层就势必要增加此类品种的供应量。熊市的时候，通过加大债基的发行，以满足市场内资金避险的需求，而一旦市场转强，那么市场资金需要的是快速增值，此时指数型基金就成为资金追捧的对象，那么管理层加快此类品种的审批，自然就会受到市场的欢迎，从而其募集规模、市场走势都会很好。这个在我们平时生活中也有体现，比如说当某一种蔬菜、水果、粮、油、肉等产品出现紧俏行情的时候，国家相关部门就会加大该类产品的供应，但由于市场对该类产品处于饥饿的状态，所以一段时间内虽然增大了供应，依然会有很多人为了预防继续涨价而大量购买，继续制造着局部供不应求的现象，价格会继续走高，直到整个供应大于需求很多的时候，价格才会被逆转过来。上基金也是如此，当管理层持续增加货币、债基品种的数量和募集规模时，这说明大资金对后市看淡，因此对避险品种需求较高；而当指数型、ETF基金替代固定收益类基金品种成为新发基金的主要品种时，那么这预示着资金对后市比较看好，增加此类品种的采购，而此时市场风格有望转为权重股的活跃期。
这是因为社保资金、保险资金，还有很多稳健资金他们是有固定份额投向基金的，而他们的规模往往都是数万亿元之上，他们的一举一动都会影响到市场，他们对市场的节奏把握也比较准确。而管理层处于全局的高点，也会去清楚地观察市场内大资金的需求（投资者往往很少去观察此方面的内容，该类数据往往处于普通股民的视野盲区，很难碰触，或者说无法监控到，这也是为什么往往股民总慢市场一步的主要原因），所以管理层就会提前进行相关基金品种的调节与审批，当其密集批复某一类基金时，往往就是某些大资金对该类需求增加的时候，实际上也是股市内风格要发生改变或者是强化的时候，而这一切的背后就是市场钱规则在起作用。
进入到2010年之后，有了股指期货，市场各类基金品种也极大地丰富起来，最为关键的是2005年开始的第一批股改已经满了5年，大非开始批量上市，造成了市场流通市值的激增，导致股市中包括基金在内的主力资金对市场的控制力开始快速下降，从庄家变成了大散户（毕竟谁也不能和成本极低的大小非对抗）。所以我们看到2010年之后，市场中以ETF、分级杠杆基金、带股指期货套保的对冲基金成为了主导，而且管理层也在始终加大这些品种的批复力度，这也意味着整个市场的赢利模式从原有的单向做多、暴涨暴跌，变成了局部套利的结构型行情（而说到套利系统，在下一章的第六节中将详细地介绍ETF和分级杠杆基金的套利模式）。
综合上述分析，笔者想要告诉股民的是，市场在改变，基金也在改变，那么股民更应该改变，尤其是我们看到基金从最初的庄家变成了大散户之后，经历了非常大的转型，功能性成为了其主要的赢利模式，那么对股民来说也应该借鉴这样的思路，充分利用基金的功能性来为自己赚钱。
基金投资的四大思路
究竟怎样利用基金来实现更好的股市赢利呢？笔者认为可简单总结为四点：首先是利用封闭式基金实现A股的价值投资，其次是利用指数型基金（主要是ETF和分级杠杆基金）赚足看得到的钱，接着是利用债券型基金赚熊市的钱，最后是利用主题型基金赚股民赚不到的钱。
图1…6基金投资的四大思路
第一类，封闭式基金。之所以称之为“封闭”，是源于其基金发行总额限定，如同股民一样，是固定份额的交易，也是在二级市场进行交易。其拥有三大优势，即拥有折水率、持续稳定的分红（很多封基仅分红额度就超过其本身的市场价格，真正实现了价值投资）、走势稳定不套人（最早收复6124点时价格的板块，并率先创出新高）。尤其是相对于开放式基金，封闭式基金有太多的优势，最为关键的就是在投资策略方面，封闭式基金没有赎回压力，基金经理可以长期实现其思路，所以封闭式基金业绩都非常平稳，两极分化现象很少出现；而开放式基金频繁的赎回压力，导致很多基金经理要么冒险去博弈，要么不求有功但求无过，所以业绩方面很难与封闭式基金相抗衡。因此甚至可以说，只要封闭式基金存在，那么股民就不要选择股票型和偏股型的开放式基金。而笔者将封闭式基金作为股民价值投资首选的另外一个因素，是源于其走势上的强势和持续稳定的分红，即封闭式基金是实现价值投资的重要途径，股市中“1846”、“1847”和“5000”开头就是封闭式基金。之前书籍中对于封闭式基金介绍过详细的实战案例，不过随着封转开的进程，封闭式基金数量将逐步减少，所以相关机会也会减少，股民应该更多地将精力转向下面介绍的第二类基金。。米。花。书。库。 ；www。7mihua。com
第二类，指数型基金。以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。很多时候，股民总是抱怨，赚了指数没赚钱，其实当你能够明确指数的收益时，就可以购买相关指数对应的基金。比如说市场中有很多的指数——上证指数、深证成指、上证50指数、中小板综指、创业板指数，以及各类板块指数和特色指数等。而这些指数都拥有对应的指数型，比如在二级市场上的ETF基金，上证50指数对应的50ETF（510050）、上证180指数对应的180ETF（510180）、中小板综指对应的中小板ETF（159902）、创业板指数对应的创业板ETF（159915）等，它们直接可以通过普通的股票账户进行交易，操作简单。
此处要重点讲一下，ETF是指交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品。笔者将ETF看作是基金中的“股指期货”，其拥有非常丰富的赢利模式，大资金对其特别偏爱，一方面是源于ETF可以模拟沪深300指数，是重要的期现套利的工具，又是很好的指数型投资品种。另一方面源于ETF基金特殊的交易方式，可以实现类T＋0和类融券的做空操作（即通过资金替代股票篮来兑换ETF基金份额，卖出后待相关股票下跌买回来填补当初资金替代的股票篮，由此获得差价）。ETF基金既可在二级市场进行买卖，同时也可向基金公司进行申赎，按照ETF跟踪的指数（例上证50），获取时用“上证50股票配方表”，据此来配备股票（即一篮子股票），要求配出的一篮子股票的市值足以达到基金申赎的最低门槛（各个基金公司规定不同，从30万份到100万份基金份额不等）即可。所以一旦出现ETF基金走势与其净值产生差异时，大资金就会利用这样的T＋0方式来套利，也可以实现变向出货（即无需卖出股票而是将其组成基金公司需要的股票篮兑换成相关的ETF份额）操作。基金公司对于此类套利操作有一定的资金门槛，而且越是大盘的ETF门槛越高。如果股民的资金条件满足要求，喜欢这样的高级战法，请更多关注本书的第二章第六节，笔者将重点介绍ETF与权重股套利实战系统。
当股民了解某些行业有机会的时候，又不希望陷入到个股陷阱或者是想要绕开选股困难时，就可直接投资行业指数型基金。目前我国基金市场经历了不断地发展、壮大，尤其是在2013年，各大基金公司争相布局行业ETF，金融、地产、消费、医药卫生、能源、原材料等行业ETF集中扩容，还出现了一大批跨沪深市场的ETF品种，因此股民只要搜索6位交易代码中以“1599”、“5100”到“5112”等开头的就能够找到这些ETF品种。
回顾这几年的行情，A股市场的行业轮动特征相当明显。2009年，原材料表现很不错，到了2010年，医药行业强势回归，2011年金融抗跌，2012年，地产涨幅最大，而到了2013年，完全是TMT（TMT是科技、媒体和通信三个英文单词的缩写的第一个字头）的天下。因此，对普通股民，尤其是对于很多上班族的股民或者是新股民来说只需要判断市场趋势，再选择不同的行业指数判断机会，买入相关的行业指数型基金即可，再也不需要麻烦地研究上市公司，研究个股，在同板块间进行个股选择，买卖点决策等一系列的问题，投资变得简单起来了，因此笔者将指数型基金放在股民投资基金的第二的位置。
此外说到指数型基金，必须要提到ETF和分级杠杆基金在市场底部时的特殊作用，每一次市场下跌出现反弹时，笔者总会提到不要买股，买分级杠杆基金或者ETF。这是因为市场下跌后往往在趋势上会很脆弱，很容易反弹失败再创新低，这个在过去几年间频繁出现，远的不说，在2012年6月开始连续半年的下跌就是很典型的例子，每一次抄底都会成为局部的高点，所以抄底本身就是一个非常具有风险的行为，而之所以股民趋之若鹜，也是源于高风险背后的高收益，而指数型基金就可以通过控制风险和投资品种的盈利模式来解决问题，以小搏大获得高收益。
首先来说ETF。股民往往选股很难，但做ETF则非常简单：在大跌后的反弹中ETF利润产出迅速又不会产生大的套牢，是抄底时最好的品种之一。比如在2013年6月市场出现了大跌，随后在6月25日出现了单日的大V型反转。当时笔者推荐了创业板ETF（159915），随后在6月26日大涨5。98％，超过了市场中90％的个股，隔天再度冲高2％以上，都实现了比较好的走势。从图1…7中我们可以发现每一次大跌过后，创业板ETF走势往往在最初的3天都是最犀利的，赚取利润后，股民可以快速撤出，锁定利润，这是很好的抄底操作模式。
图1…7创业板指数2013年3月~7月的走势图
其次，分级杠杆基金也是很好的短线抄底品种。首先股民需要将表1…1和表1…2两个图进行收藏，这样能够明确哪些是分级杠杆基金，熟悉其
外资唱空做多、唱多做空背后的真相
外来的和尚会念经。在A股中，股民总是对国内的机构、券商发表的声音感觉怀疑，却对外资机构、投行、券商发表的言论格外关注，这是源于外资总能够在A股市场中赚取丰厚的利润，不过外资也总是在做一些表面唱空而背后做多的事情。2008年金融危机爆发后，很多的金融巨头瞬间就被金融衍生品吞噬掉了大量的资金，从而纷纷倒闭，但全球有一个地方的金融资产却成为了避风港，那就是中资银行股，因为中国的金融市场并未完全放开，也很少有杠杆型的高风险投资产品。相反中资银行拥有很多的优质资产和垄断资源，能够取得稳定的资产收益。因此很多外资机构都因为低价购买了中资银行股而渡过了危机。有统计显示在2009年年初到2013年1季度末的4年多时间里，外资银行从中资银行股份中总共减持套现了2230亿港元，仅美国银行一家就套现1433亿港元，高盛、淡马锡也分别套现260亿、280亿港元，可谓是获利丰厚。。tenluo
与账面收益不符的是，这期间外资有过几次集中唱空中国股市，甚至是直接针对中资银行股的行为。2007年5月，上证综指突破4000点大关，高盛、摩根士丹利、瑞士第一信贷、摩根大通等外资投行集体看空中国股市。结果A股仅仅出现了短暂的调整，随后就又出现了一波近50％的涨幅，摸高到了6124点。而数据显示，在外资投行集体看空中国股市前后中，QFII的仓位一直没有降低。随后在2008年10月，瑞银发表中国A股投资策略，对A股大肆唱空，称“尽管目前A股很便宜，但仍不是买入的时机”，而结果2008年11月初，管理层推出了4万亿元的经济刺激措施，随后A股出现了大反弹，从1664点涨到了3478点，值得注意的是，在此番唱空过程中，瑞银却并未错过抄底，始终在大量吸收蓝筹股。时间到了2012年，从8月中旬开始，高盛、瑞银等大投行纷纷下调中国经济未来增速预期，并以经济下滑风险、银行业利润预期下降、高风险的债务等理由号召资金做空中资银行股，但结果是银行股在9月份筑底，随后缓步上行，到了2012年12月更是出现了井喷式的上涨，期间银行板块整体涨幅近40％，成为引领A股从1848点到2444点上涨的主力军，而随后的年报显示，QFII并未对中资银行股进行减持，甚至还在唱空的同时增仓。
之所以外资机构、投行和券商屡屡出现唱空做多的行为，就如同我们生活中购物是一样的，买方真心想买，但内心又千方百计地希望以更低的价格买入以便于获取更好的收益，这样就会呈现出来一个很有意思的现象，那就是嘴上不停地说商品各种缺点的人，反而是要大量购买的人；相反很多时候，卖方为了能够更好地将商品卖出，则要夸大所售产品的优点，借机抬价，而目的并不是为了惜售，反而是为了更好地卖出。因此，股民在看机构研报时需要多思考一下，很多时候外表光鲜，乃至诸多机构都说好的个股未必是机会，股民需要思考其中的风险点；同样的，一支个股和板块表面上危机重重，但经过中长期的风险释放之后，反而是在酝酿机会，等待买点。
外国的券商、投行在A股中主要是两大赢利方式：
第一，经纪模式。经纪业务是最传统，最初级的，说得直白一些就是证券客户佣金和交易费等收入的提成，以及发行承销费用。前者是积少成多的连续收益，后者则往往是间歇性的大额利润。从构成来看，发行承销是投行大额利润的稳定来源，比如说A股、H股，还有中国上市公司到海外上市均有高盛的身影。在A股方面，高盛参与了除建行之外的其他四大国有银行（交通银行、工商银行、中国银行和农业银行）A＋H股的IPO发行，要知道这些公司都是动辄上百亿美元的IPO发行，按照2％~3％发行承销费率计算，作为主承销商或分承销商的高盛，自然从中获利不菲。高盛除了A股和H股的上市，还有帮助中资企业登陆美国主板以及二板市场的上市项目。如中国移动通信于1997年进行的首次公开招股发售，筹资40亿美元，随后在2000年10月进行了后续股票发售交易（筹资69亿美元）及可转换债券发售交易；中国石油、中国银行（香港）、平安保险先后进行的首次公开招股发售中高盛均扮演着重要角色。高盛在32次IPO中都处于联席保荐人地位，由于能够到海外上市的中国公司规模比较大，高盛从中赚得盆满钵满。
第二是自营业务，也分为两大赢利模式：做市商模式和投资模式。做市商模式是国际成熟市场中较为流行和普遍的一种市场交易制度。实际上这也是市场从庄股时代向多空交易时代的转变，做市商往往拥有手续费和印花税的特权，因为其交易频繁，同时承担买进卖出的双方交易，为买而卖，为卖而买，在买卖差价中赚取利润。证券公司作为做市商实际上是通过双边报价，维持市场的流动性并利用投资者买卖双方的信息不对称来获取差价的。做市商面对的主要是所持的头寸风险，不存在买卖价差的风险，因此其好处和收益是显而易见的。投资模式最早就是类似于“坐庄”，会进行一些价格操纵、内幕交易等灰色操作部分，但随着证券市场的规范化，这样的操作越来越少，逐步演变为波段操作、价值投资、指数套利、直投业务和衍生品投资等。在自营业务中最赚钱的是直投业务和金融衍生品投资，而非股民想象中的在股市中的传统操作（毕竟市场内任何操作都是有风险的，即使是技术和资金实力都非常强大的券商也是如此，其会尽量做一些风险小的），而直投业务和金融衍生品投资则可以通过简单的操作获得大额的利润，这就是券商最大的优势。
下面来介绍一些直投业务的案例。2006年，高盛以每股3元的价格受让3205万股西部矿业股份（2007年经转增股本后增至1。92亿股）。2007年，西部矿业上市，股价最高达68。5元，每股业绩0。81元，当时高盛一面吹嘘西部矿业大蓝筹，让市场资金接盘，一面分批次套现。到2008年该股业绩只有0。23元，所谓的高成长只是一个很大的泡沫，2008年11月4日，该股股价更是跌到了5。3元，仅仅一年多的时间，股价就从最高的68。5元跌到了5元多（如图1…8），这样的跌幅也只有中石油能够媲美了，时间到了2013年，西部矿业也只有7元多，当初被套的股民不知道要何时才能够解套。而高盛却从中创造了数十倍的投资收益，可以说高盛的成功背后是无数投资者的血泪。
洞察陷阱才会赚得更多
介绍过了国际券商诸多行为之后，我们再来看国内券商一些特殊的方面，比如说为什么在个股上市时，不同的上市公司会出现截然不同的调研报告，有的说股价被低估存在机会，有的却高喊股价风险很大？原因就是赢利模式不同带来所在的利益方向上的不同，导致了其看问题的角度不同。比如说以大盘股IPO来说，其往往对市场走势起到重要的影响。以2010年上市的农行为例，当时由于市场在4月16日开启了一波下跌行情，指数从3200点跌到了2550点一线，而就在此时农行发布了上市募集公告进行询价，在股指持续下跌，市场弱势之际，此时却要发行超级大盘股继续向市场抽资，这种落井下石的做法必然会引发市场的反感，因此市场普遍认为农行发行价可能只有2。1~2。3元附近。到了6月底7月初农行的发行价确定之时，沪指已经跌到了2319~2395点一线，但神奇的是农行的发行价却在股指持续下跌中攀升到了2。68元/股，而且市场中还不断有券商、机构、媒体在说农行这个价格太便宜了。这是一个比较“神奇”的事情，也就是说市场持续走弱，农行发行价反而在一片质疑声中不断走高，市场也分为了两派，一派说农行“太贵”，一派说农行“太便宜”，那么究竟农行是贵，还是便宜，究竟是谁在说谎呢？◆米◆花◆书◆库◆ ；www。7mihua。com
这里面的因素是比较复杂的，在1998年8月18日国家向四大国有商业银行（即中国工商银行，中国农业银行，中国银行还有中国建设银行）发行2700亿特别国债（期限30年，年利率7。2％），将这些资金注入四大行，同时为其剥离了1。4万亿元不良资产，通过再贷款和金融债券的方式进入到四大资产管理公司，随着农行2010年7月15日的上市，标志着四大行全都实现了成功上市。此时，我们不禁要问，当初那1。4万亿元不良资产如何处置呢？截至农行上市时，十余年时间过去了，仅收回了3050亿元左右的资产，剩下1万多亿元不良资产依然存在，这还未考虑到每年支付四大行300多亿元的利息负担，实际上这些坏账并未被解决，只是被封存“冷冻”了起来。农行是四大行最后完成上市的，股份制改造进程中主要受困于对不良资产的处理，最后采取的方式是财政部和农行设立“共管账户”，置换8156亿元不良资产，存续时间15年。这相当于农行持有财政部年利率为3。5％的等额债券，财政部每年付息285。46亿元（从农行利税中扣除），15年共4281。9亿元，连本带息12445。1亿元，至此农行改革成本也超过了1万亿。换句话说，为何要尽快让农行上市，而且必须要有一个“合理”的发行价，这是国家战略所决定的。一旦上市成功，那么随后再需要资金弥补资本金和企业发展需要时，就可以通过股市这个融资渠道来完成，与普通债券不同，股市融资和增发是不需要偿还的，资金获得更为直接，成本更低。
农行上市了，赢家有以下几个（如图1…9）：首先，国家解决了一个资金上的大包袱，不再需要国家为其支付大量资金和利息，农行可以同其他上市银行一样，源源不断地从股市中融资补充，让股市去解决资金的问题。其次，农行融资渠道更宽了，对银行来说，资金充裕与否就意味着利润的多少，此外，上市的过程也是将财富扩大化的过程，各个股东的价值都得到了体现。其三，发行承销机构和一系列发行单位也可借此机会赚上一笔，毕竟类似农行这样的超级大盘股，动辄数百亿元的发行总规模，相关费用也是非常惊人的，农行A＋H股的IPO总发行金额是192亿美元（其中H股发行金额是104亿美元），由此计算农行A股承销及保荐费用为6。8844亿元（此金额归发行承销商中金公司、银河证券、国泰君安、中信证券所有），而H股方面则是1。352亿美元（归发行承销商中金公司、摩根士丹利、高盛、摩根大通、德意志银行、麦格里、农银国际所有），相当于9。16亿元人民币，总计16。0444亿元。就四大行内部的对比来说，农行发行付出的成本还是便宜的，因为在这之前建行、中行、工行的H股发行承销费用率都是2。5％，而农行此次只是1。3％，但即便如此，发行承销费也是一笔相当可观的收益。
如果股民更为仔细地分析上述10家券商、投行，你就会发现实际上上述群体大多都是“亲戚”，中金公司无疑是这些群体中获得利益做大的，而中金公司的控股股东是中国建银投资有限责任公司，其持有中金公司43。35％的股份，而中国建投是汇金公司的全资子公司，汇金公司就是四大行的第一大股东。比这个关系更近的实际上是农行的全资子公司农银国际，实际上这一切都是肥水不流外人田。证监会的规定，必要至少有一家证券公司独立于发行人即可，而符合这一规定的就是中信证券，其股权结构中与农行无关，与汇金公司也无关。但两者也并不是平行线，有远亲，即中信证券与汇金子公司中国建投联合设立了中信建投证券，两者持股比例为60％和40％，因此从表面上看，中信证券与农行、汇金公司没有血缘关系是确定的，但两者有“自由恋爱”的权利，这样的关系不仅合乎规定，且受法律保护。肥水还是没流进外人之田。
因此回顾整个过程来看，作为国家、股市管理层，他们要从全局的角度去看这个事情，大型国有企业完成上市改造，当然是好事，而且公司上市越能够降低国家的负担，同时这些公司得到了大量资金也能够更好地发展。对股市管理层、券商也有自己的小算盘，大盘股上市增加市场交易量，促进市场规模的发展，佣金收入就会源源不断而来。上市公司当然更加开心，不仅股东一夜之间财富骤增，而且也开启了便宜、快速的融资渠道。为什么金融股总是市场的融资巨头，原因就是为了补充资本金，以银行为例，放贷多自然获利就多，但放贷多了手头可供继续放贷资金就少，需要补充，怎么办？当然从股市融资是最好的渠道，这也是为什么2009年天量信贷之后，在2010年诸多上市银行频繁从股市中融资的原因所在。对券商、投行等大资金来说，在IPO的过程中不仅可以通过承销发行来获得稳定的收益，还可以通过与上市公司合作，将自身的触角伸得更远，获得更多的盈利空间。
事情都有两面性的，表面�
快捷操作: 按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页 按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页 按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部!
温馨提示： 温看小说的同时发表评论，说出自己的看法和其它小伙伴们分享也不错哦！发表书评还可以获得积分和经验奖励，认真写原创书评 被采纳为精评可以获得大量金币、积分和经验奖励哦！