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三天读懂金融学-第17部分
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◆保本浮动收益产品
一些银行推出的与股票、黄金、原油以及大宗商品挂钩的理财产品，承诺产品到期时保证客户本金，收益状况视挂钩标的物的表现而定。这是属于典型的保本浮动收益产品。
在保证客户本金的同时，博取可能的一个高收益。此类产品可丰富客户的投资渠道，进入个人投资者不可以进入的投资领域，这是该产品的优点。
不过，这类产品也有缺点，虽然该类产品承诺在到期时保证客户本金，但存在收益不确定的风险，即客户购买该类产品后，如果到期仅能收回本金，客户在投资期限内的利息收益就没有了，因此客户面临着一定的损失。同时，如果此类产品期限较长，挂钩的标的物太多，面临的不确定的因素更大，获得收益的机会就会相对减少，因此，客户在选择此类产品上应该慎重，不要被产品给出的浮动高收益迷糊了眼睛。
在选择理财产品上，投资者应在充分了解产品的基础上，根据自己的风险偏好进行购买，而不要盲目跟风，在没有全面了解产品风险的情况下，仅是觉得收益高而购买的话，难免会造成不必要的损失。
第七节 你能变成“马未都第二”吗——艺术品投资
在收藏界，提起马未都，圈内人会竖起大拇指，生在动荡岁月却不甘人后，不是收藏世家却以收藏古代瓷器、家具闻名，开办私人博物馆却招来国际风险投资商。他是一个时代造就的成功者。
而自从CCTV《百家讲坛》开讲“马未都说收藏”，《鉴宝》、《寻宝》等等栏目充斥荧屏，普通百姓也似乎一夜之间离收藏近在咫尺了。你是否也曾一时兴起，翻箱倒柜地找出外祖母用过的大瓷碗，或者在旧货市场的古玩摊前流连，期待能够“捡漏”、期待有朝一日能变成“马未都第二”呢？
艺术品投资理财难
目前艺术品市场非常活跃，无论在国外还是国内，毫无疑问，艺术品拍卖市场的火爆有赖于经济的增长。国内外的情况表明，艺术品价格的上升往往更具有经济晴雨表的作用。前不久曾经有人对美国市场20年来的投资收益进行过分析，结果表明，储蓄性投资收益的年均增长为4％，股票市场的投资年均收益为17％，而艺术品的投资收益的年均增长达到了37％，这一情况可以概括全球性行业投资收益状况的差别。
就我国来说，这一投资收益差别特征更加明显，这是由于我们国家有自身的特点。我们国家目前总体上还处于改革阶段，处于从计划经济向市场经济的过渡时期，投资渠道和手段也比较狭窄。国家为了防止经济过热、保持经济的长期稳定和谐发展，对房地产投资领域出台一些调控政策，而股票市场在近年投资效益也并不是很好，在这样的背景下，我国的艺术品投资市场近几年发展迅速，艺术品投资受到了广泛的追捧就不难理解了。特别是一些有前瞻性的投资者从股票市场、房地产市场转向艺术品市场，带动了艺术品市场整体火爆。一些艺术品拍卖公司的成交额成倍增长，就是最为明显的证明。一些名家的作品，竟然出现了在一两年内价格就翻番的走势。
如果有钱纯粹搞收藏，陶冶性情，当然可以完全不考虑获利，因为玩的是心情，喜欢就是最大的回报。但作为投资，则必须考虑获利的问题。
让我们先看看股市。股海中靠什么赚钱？——一看大势，二看个股。
大势看错了，本来要涨你却空仓了，钱赚不到；本来要跌，你看错了没有出货清仓，被高位套牢。这讲的是大趋势不要看反，大势看不清，赔钱是必然的。
二看个股。大趋势看对了，但个股没选好，一样赚不到钱，人家乐，你跟着空赚指数没赚钱，这种人很多。
艺术品投资的道理与股票市场一样，在投资策略上也存“大势”和“个股”的问题。“大势”即看准市场的整体趋势、涨跌、波段，“个股”即选好投资艺术品，这两个因素缺一不可。看错大势和选错艺术品，都会落得只赔不赚的下场。
在艺术品市场中，两类人最可能获利。第一是眼力高的人，他们凭眼力获利增值。第二类人是有其它市场经验的投资人，经历过市场风险的磨炼，知道如何去寻找投资顾问，躲避风险。
在艺术品市场若没有过人的眼力，又缺乏市场经验，只能是“瞎买瞎赔”，“投资”就变成“投井”了。艺术品投资不是随便哪个人进来就能赚钱的，它的门槛比股市、房市要高许多。
艺术品不是股票，它具有高风险、高回报、周期长的特点，在操作性上也非股票可比，即便回避古代、近现代艺术品，专门选择当代艺术品来投资，也绝非如此简单。艺术品是一项高门槛的投资，它只会给少数人带来赢利。
简言之，如果你一不懂，二不热爱，三没经验，这都是劣势，那最好还是远离艺术品投资。马未都经常会说“不懂不作”，就是这个道理。
普通百姓投资艺术品的四个策略
随着艺术品投资市场的日渐红火，越来越多的百姓开始将投资目光转移到艺术品投资上，作为一名合格的艺术品投资者，需要掌握多方面的知识和技巧。
鉴别艺术品的真伪、价值大小，非朝夕之功，投资艺术品可以从四方面策略加以考虑：
一、多方面获得信息
投资艺术品要从各个方面获得市场信息，具体渠道有拍卖会、画廊、古玩市场等，要掌握此类艺术品的详细资料以便投资时参考。
二、利用空间差价获利
相同的艺术品在不同的地方，价格可能存在很大的差别。利用艺术品的空间差价可能令投资者获得丰厚的无风险利润。
三、利用时间差价获得利润
艺术品不适合短期投资，需要收藏来等待其价值的升高，短期交易是一种投机行为，而不是投资行为，不能真正体现艺术品的价值，业内人士建议，10年左右是一个比较适宜的投资期限。
四、投资艺术品的原则
艺术品投资的成败关键是准确性。不少有经验的投资者谈到投资艺术品需要掌握一些原则：独特艺术风格、不可取代性的高难度技巧、具有审美高度的严谨认真的作品。严格遵守这几个原则就可以降低投资风险，进而获得相当丰厚的回报。
百姓艺术品投资的新渠道
◆网上艺术品拍卖
艺术品拍卖一向被认为是高收入阶层的专利，然而，现在艺术品拍卖网站却将目光锁定在普通大众，例如在第八届科博会上勇夺“十大行业隐形冠军”称号的嘉德在线（。guaweb。），它是中国嘉德国际拍卖有限公司的子公司，专门在网上拍卖艺术品。
由于拍卖是通过竞价的方式最终确定买卖的成交，所以特别适用于那些稀缺商品的买卖。稀缺本身包含两方面含义，一是商品稀少，二是需求者众多。在这样的情况下，如何在众多的购买者中最经济最便捷又被大家都认同地达成交易呢？在一个对大家都开放的场合，在一个事先被大家都知晓的时间，公开地出售这个为数不多的商品，谁出的价格最高谁就买走。由此可以看出，最适合拍卖的商品应该具备两个条件：一是惟一性，二是具备主观价值。喜欢艺术品的人，都可以参与艺术品拍卖。
不可否认，艺术品拍卖的参与者有一部分是为了投资和专业性收藏，而恰恰是这一部分人构成了艺术品市场竞买者的最高层。在人们的印象中，似乎提到艺术品拍卖就是那些价值连城的古董的拍卖，其实，那些不被报道的拍品是绝大多数。
另外，一提到艺术品，大家往往都和古董联系起来，其实所有具有艺术价值的作品都应是艺术品，而不仅限于创作年代。喜欢艺术品的朋友可能经常光顾古玩市场或者一些画店、文物商店，但随着艺术品交易逐渐市场化，市场逐渐开放，导致价值发现渠道的社会化、专业化，拍卖会、甚至是在线拍卖也许正成为未来艺术品交易的主要形式。在线拍卖突破了传统拍卖方式场地时间的限制，可以一天24小时不间断进行，也免去了竞买者奔波劳顿之苦，可以根据自己的时间安排，在家利用休闲的时间完成竞买。
初入艺术品投资领域的您，不妨选择信誉好的网上拍卖平台，从中低价位的艺术品开始，在充分了解拍品的前提下进行价位判断，一方面省去传统交易模式下的大量时间成本，一方面也减少出价时的盲目性。
◆银行的“艺术品投资计划”
哪里有钱赚，哪里就有银行的身影，这话一点没错。针对时下兴起的收藏热，银行也纷纷推出了与艺术品挂钩的理财产品，让门外汉也能参与到艺术品投资中。
在2007年民生银行高调推出“艺术品投资计划”后，艺术品投资与金融业的联姻便开始频频出现在人们的视野中。
例如，招商银行曾推出“私人银行艺术鉴赏计划”，这是一款类期权艺术品投资产品。投资者可以从银行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品，存入相当于该艺术品现价的保证金，即可拥有该艺术品的鉴赏权益，期限为1年。在1年之内，如果其选定的艺术品升值，投资者可随时以原约定价格购入该艺术品。如果不满意，投资者也可退还艺术品，只需支付2％的管理费用就可拿回保证金。也就是说，如果艺术品的定价为100万元，那么投资者1年要支付2万元鉴赏费。
那么这个产品如何保值升值呢？因为投资者可在一年后选择购回或退还，且都是按照原价进行交易。比如一年前投资者选择的这幅画是100万，一年之后涨到150万，他仍然可以按照100万的价格购回，这样他就赚了50万。
再如建设银行推出的艺术品投资集合资金信托计划——国投信托盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划。产品的期限为18个月，预期年最高收益为7％。产品的运作过程是这样的：先由投资顾问保利文化艺术有限公司选定一批藏家手中的当代著名画家作品作为投资标的，并对艺术品的市场价值进行评估，然后在评估价格的基础上打折来确定募集资金规模。藏家可以根据约定对这批艺术品进行回购，并向投资者支付相当于当初定价7％的费用。否则，这批作品将进行拍卖处置，并根据拍卖的成交价格来确定藏家和投资者的最终收益。
当然，目前银行的这类产品还比较少，一方面目前的此类产品投资计划期限较短，对于艺术品来讲，却属于短期投资，而在国际上，同一艺术品两次拍卖的时间间隔平均为28年，也就是说，这种短期投资将面临着艺术品价值短期波动的风险；另一方面，目前这类产品的介入门槛较高，面对日益丰富的投资渠道，真正拥有银行所要求的资金规模的投资者其实有很多其他选择；还有一个原因，是银行在艺术品领域尚属起步阶段，许多从业人员不具备鉴赏、鉴定能力，加之还需要考虑存放、运输、安全等问题，因此对于这个全新的市场，各家银行也只是在探索阶段。
第九章 当好老板和股东——关注公司理财应懂的金融学
第一节 高负债带来高收益吗——MM理论
此MM非彼“MM”
MM理论可不是“美眉”理论哦！它是由美国经济学家莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）所建立的资本结构模型的简称。
最初的MM理论，是由美国的Modigliani和Miller教授（简称MM）于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说，当公司的债务比率由零增加到100％时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。
修正的MM理论（含税条件下的资本结构理论），是MM于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中的基本思想。他们发现，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100％时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。最初的MM理论和修正的MM理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。
MM理论的基本假设及相关模型
MM理论的基本假设为：企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级；现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的；证券市场是完善的，没有交易成本；投资者可同公司一样以同等利率获得借款；无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率；投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。〖TXT小说下载：。。〗
◆米勒模型
米勒于1976年在美国金融学会所做报告中阐述的基本思想。该模型用个人所得税对修正的MM理论进行了校正，认为修正的MM理论高估了负债的好处，实际上个人所得税在某种程度上抵销了个人从投资中所得的利息收入，他们所交个人所得税的损失与公司追求负债，减少公司所得税的优惠大体相等。于是，米勒模型又回到最初的MM理论中去了。
◆权衡模型
该理论认为，MM理论忽略了现代社会中的两个因素：财务拮据成本和代理成本，而只要运用负债经营，就可能会发生财务拮据成本和代理成本。在考虑以上两项影响因素后，运用负债企业的价值应按以下公式确定：运用负债企业价值=无负债企业价值＋运用负债减税收益…财务拮据预期成本现值…代理成本预期现值上式表明，负债可以给企业带来减税效应，使企业价值增大；但是，随着负债减税收益的增加，两种成本的现值也会增加。只有在负债减税利益和负债产生的财务拮据成本及代理成本之间保持平衡时，才能够确定公司的最佳资本结构。即最佳的资本结构应为减税收益等于两种成本现值之和时的负债比例。
MM理论的发展
“MM理论”的前提是完善的资本市场和资本的自由流动，不考虑公司所得税，然而现实中不存在完善的资本市场，且还有许多阻碍资本流动的因素，尤其是所得税对各个公司而言都是存在的，因此，米勒等人后来又对“MM理论”进行了一定的修正，他们认为：考虑所得税因素后，尽管股权资金成本会随负债比率的提高而上升，但上升速度却会慢于负债比率的提高，因此，修正后的“MM理论”认为，在考虑所得税后，公司使用的负债越高，其加权平均成本就越低，公司收益乃至价值就越高，这就是修正后的“MM理论”，又称资本结构与资本成本、公司价值的相关论（简称“相关论”）。
按照修正后的“MM理论”，公司的最佳资本结构是100％的负债，但这种情形在现代社会显然不合理，因此，后来有些学者引入市场均衡理论和代理成本、财务桔据成本（因偿债能力不足而导致的直接和间接损失）等因素，对“MM理论”进一步加以完善。首先是斯蒂格利兹（Stiglitz）等人将市场均衡理论（Market Equilibrium）引入资本结构研究，他们认为，提高公司负债比率，会使公司财务风险上升，破产风险加大，从而迫使公司不选择最大负债率（100％）的筹资方案而选择次优筹资方案；另一方面，随着公司负债比率的上升，债权人因承受更大的风险而要求更高的利率回报，从而导致负债成本上升，筹资难度加大，这样也会限制公司过度负债。在此之后，又有一些学者将代理成本、财务拮据成本等理论引入资本结构研究，结论是：当公司负债比率达到某一界限之前（如50％），举债的减税收益将大大超过股权资金成本上升的损失，随着负债比率的升高，举债的减税收益与股权资金成本的增加将呈现此消彼长的关系，超过此点后，财务桔据成本和代理成本会上升，在达到另一个峰值时（如80％），举债减税的边际收益正好被负债提高的损失（包括股本成本、财务桔据成本、代理成本的提高）所抵销，超过此峰值后，负债提高的损失将超过举债的减税收益。因此，资本结构与公司价值相关，但也不是负债越高越好，从而使资本结构理论更趋完善。
米勒教授所提出的资本结构理论尽管有一定的前提和假设条件，但对于开拓人们的视野，推动资本结构理论乃至投资理论的研究，引导人们从动态的角度把握资本结构与资本成本、公司价值之间的关系以及股利政策与公司价值之间的关系，具有十分重大的意义，因此，“MM理论”被西方经济学界称之为一次“革命性变革”和“整个现代企业资本结构理论的奠基石”。正如瑞典皇家科学院在对米勒、夏普（Sharpe）、马克维兹（MarkowitZ）三人（后两人亦为财务经济学家）授予诺贝尔经济学奖时的声明中所说：米勒在财务经济学方面的开创性工作，对企业财务理论贡献重大，获奖乃实至名归；声明又说：米勒参与革新企业财务守则，将之从一系列松散的规则转化成可尽量扩大股东价值的守则，影响深远。米勒生前曾多次到我国香港访问讲学，尤其是在亚洲金融风暴时期的精彩演讲，给人们留下了深刻的印象。正因为如此，香港《情报》在评论米勒逝世的消息时说：“巨星陨落，影响长存”。
MM理论认为企业负债率越高对企业越有利，当企业负债率为100％时企业价值最大。但是这种分析未考虑企业的破产成本，因此100％负债使企业价值最大的结论远离经济现实。现代西方资本结构理论中的权衡模型在此基础上引入了破产风险，进一步完善了资本结构理论，使其更具有现实意义，因而引起了各国的重视。
第二节 怎样才能从银行贷到款——企业偿债能力和信用评级
自从小王进了银行工作，就不断有亲朋好友向他打趣：小王，现在成“财神爷”了，什么时候给我贷点款吧！小王只能笑着说，好啊。
可向银行贷款，似乎不是那么简单的，尤其是中小企业，虽说国家不断推出中小企业融资的优惠政策，但国务院发展研究中心中国企业家调查系统发布的最新调查报告显示，仍有70％左右的中小企业认为从银行贷款不容易。调查显示，认为难以从银行贷款的中型企业和小型企业分别为63。4％和70。9％。中型企业中29。5％的企业认为从银行贷款“有难度”，19。9％的企业认为“比较难”，14。4％的企业认为“非常难”。小型企业中，认为从银行贷款“有难度”、“比较难”和“非常难”的比例分别为29。2％、22％和19。7％。
除了银行倾向于“锦上添花”而不乐意“雪中送炭”等原因，中小企业在向银行申请贷款过程中存在认识误区、不熟悉银行信贷运作过程、个别中小企业恶意骗贷等等，也是造成中小企业融资难的重要原因。
银行对借款人的信用等级评估及贷前调查
银行在接到借款人的借款申请后，会对借款人的信用等级评估，主要包括借款人的领导者素质、经济实力、资金结构、履约情况、经营效益和发展前景等因素，通常，各银行有自己一套系统的评价体系，也有的情况下，银行认可由某些有权部门批准的评估机构的评估结果。
对于中小企业而言，在企业实力等方面“先天不足”，这就要求企业在其他可控方面做出更大努力，例如，提供规范、详实的企业资料和项目资料，保持在合作银行良好的信用记录，关注自身财务报表等等。
Tips：《中国人民银行贷款通则》第二十五条对贷款申请的规定：
借款人需要贷款，应当向主办银行或者其他银行的经办机构直接申请。
借款人应当填写包括借款金额、借款用途、偿还能力及还款方式等主要内容的《借款申请书》并提供以下资料：1。借款人及保证人基本情况；2。财政部门或会计（审计）事务所核准的上年度财务报告，以及申请借款前一期的财务报告；3。原有不合理占用的贷款的纠正情况；4。抵押物、质物清单和有处分权人的同意抵押、质押的证明及保证人拟同意保证的有关证明文件；5。项目建议书和可行性报告；6。贷款人认为需要提供的其他有关资料。
银行贷前调查报告通常由负责本项目的客户经理撰写，加强与客户经理的沟通，使他对贷款项目及企业有深入了解十分必要。贷前调查中，分析借款企业资产负债构成、现金流量情况、贷款目的真实性、还款来源可靠性是重头戏，而对担保或抵质押情况的考察对中小企业来说显得尤其重要。
新型融资方式为企业发展助力
其实，如果我们拓宽视野，就会发现在我们熟悉的贷款业务之外，还有很多新型融资方式。下面介绍几种对中小企业比较有效的融资途径：
◆买方贷款
如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。
◆票据贴现融资
票据贴现融资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。
◆个人委托贷款
中国建设银行、民生银行、中信实业银行等商业银行相继推出了一项融资业务新品种——个人委托贷款。即由个人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种贷款。办理个人委托贷款的基本程序是：1。由委托人向银行提出放款申请。2。银行根据双方的条件和要求进行选择配对，并分别向委托方和借款方推介。3。委托人和借款人双方直接见面，就具体事项和细节如借款金额、利率、贷款期限、还款方式等进行洽谈协商并作出决定。4。借贷双方谈妥要求条件之后，一起到银行并分别与银行签订委托协议。5。银行对借贷人的资信状况及还款能力进行调查并出具调查报告，然后借贷双方签订借款合同并经银行审批后发放贷款。
◆国内应收帐款保理
中小企业很难从银行获得贷款支持，原因往往是不能通过银行内部较高的评价体系或没有符合要求的抵押物。针对国内应收账款的保理产品，特别适合那些给大型企业提供配件的中小企业。保理业务就是企业将货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给银行，并由银行为其提供综合性金融服务的一种银行业务，其中银行服务可以包括：贸易融资、销售分户账管理、账款收取和坏账担保。通过保理业务，买方企业可凭借优惠的远期付款条件，加速企业资金周转；卖方企业可以通过更具吸引力的赊销条件，争取扩大自己的市场份额。如果企业申请的是有银行承担买方企业信用风险的保理业务（银行称无追索保理），卖方企业将能提高销售货物后资金回笼的安全性和及时性，优化企业财务报表。
◆动产担保
根据世界银行外国投资咨询服务机构官员Seve Simavi的研究，担保不足是信贷受到限制的主要障碍。因为担保不足，信贷申请被拒绝的比例在非洲、东亚、欧洲及中亚、拉美以及南亚分别占申请总数的50％、70％、75％、40％以及72％；这些地区，因为担保要求过高，企业放弃向银行申请贷款的比例也分别达到了18％、20％、13％、23％以及30％。在我国，因为缺乏担保物，金融机构对中小企业普遍地惜贷、恐贷。小企业贷款难，原因之一是缺乏诸如土地、建筑物等可被银行接受的不动产作为贷款抵押物。不过，目前一些银行已经开始尝试接受生产以及商贸领域的产成品、半成品等质押物。
◆无形资产担保贷款
依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。发展高科技产业的关键是实现科技成果产业化，而要实现科技成果产业化，如果没有持续的资金供应，产业化将是空中楼阁。特别是那些刚刚起步的科技型中小企业，由于缺少固定资产作为抵押，往往很难得到银行的信赖。而在成长阶段“缺钱”，往往意味着科技成果不能及时地转化为产品，而用无形资产质押贷款的实施，无疑要让银行承担一定风险，却同时为银行和企业提供了新的市场机遇。随着业务模式的不断探索，相信其将是实现企业与银行双赢的一个很好的结合点。
◆金融租赁
金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。
◆典当融资
典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。同时，�
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