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炒股的智慧-第6部分
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都猜不透。对这些无缘的股票，每次碰到我都被烫伤。就如同交朋友，有些第一次见面就相见恨晚，无
话不谈，有些话不投机半句多。我采用的具体做法是，如果某只股票烫我三次，我就尽量不再碰它。把
注意力放在合心意的股票上。
第二节何时卖股票
何时卖股票的考虑可以分成两部分：一，刚进股时怎样选止损点；二，有利润后怎样选择合适的卖
点获利。就第一部分而言，何时买股票的那一节已有论述，这里主要谈第二部分。
选择卖点
在读者的心中，大家应记住自己在做生意，就如同做服装生意一样，一有合理的利润，就可以卖出
去。有些投资专家，他们买股票准备永远持有，这并没有错，运气好的话，三十年可以翻二十倍。但其
间会有很多的起伏，有时股票会有50％ 的跌幅，这对炒股为生的炒手而言是难以承受的。而且你还要有
选长期股的眼光和信息，对一般人而言，要获得精确的信息并不是件容易的事。况且，如果股票五年都
不动怎么办？你吃什么？上述的投资专家通常靠管理公共资金为生，每月有工资可拿。对一般的炒手而
言，持股的时间通常是从几个星期至几个月不等。这个时间没有硬性规定，只要股票的运动正常，你就
不应该卖出。但你一旦有了一定的炒股经验后就会明白，很少有股票会在“最小阻力线”上运行一年以
上。一个大走势，头和尾都是很难抓到的，炒手们应学习怎样抓中间的一截，能抓到波幅的70％ 就算是
很好的成绩了。这样做能预防股票常有的20％…40％ 的反调可能给你的整体投资带来的大幅的震荡。让我
提醒股友：不要试图寻找股票的最高点，你永远不知股票会升多高。就我个人的体会，做何时卖股票的
决定较决定何时买股票更为困难，亏的时候你希望打平，赚时想赚更多，思想斗争不断进行。对刚学炒
股的新手来讲，常有“不赚不卖”的心态，这是极其要不得的，带有这样的心态，失败的命运差不多就
注定了。这就是为何我在前面“何时买股票”一节中特别强调选买点的最最重要点是选择止损点。
要决定何时卖股票，最简单的方法就是问自己：我愿此时买进这只股票吗？如果答案是否定的，你
就可以考虑卖掉这只股票。在实际操作中，问题其实并没有这么简单，因为无论进场还是出场，都是有
代价的。手续费是不应忽略的数目，频繁进入场的结果就是把利润都捐献给政府和证券商了。和买股票一
样，卖股票的点也是“临界点”。你如果能够做到仅在临界买点入场，临界卖点出场，入场时牢记止损，
并注意分摊风险，你的成功的概率就能提至最高，你也就真正成为炒股专家了。
技术要领
让我们复习一下技术分析基础知识中的几个卖出临界点。
从这三个图中，你可以感觉这些卖点是投资大众对股价重新评估的点。A、B 图已在第二章的技术
分析基础知识中详细解释了。C 图的特点是股价穿过平均线，我们曾提到平均线是股价走势的标志，一
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旦股价穿过平均线，你有理由提问：这个走势会继续吗？是不是结束的时候？ 这些卖点都不是死的，随
着经验
的增加，你或许会把A 图的卖点改成D 图。
你把卖点移到第二个波峰附近，如果股价再次穿越阻力线，你就再买入。A 图和D 图的优势一目
了然。这样，你的资金总是在盈利机会最大的时候才留在场内。我希望股友们明白，这里讲的是思考
方式。临界卖出点并非只有这几个。你要在实践中自己去找。如在前面“何时买股票”节中所言：寻找
临界点的过程便是你的学股过程。这里讲的几个典型的临界点，都可以在实际操作中给予修正和改动，
你要自己用心去体会。中心点就是只有在盈利机会大过亏损机会时才让资金留在场内。以下让我小结
一下何时及怎样卖股票：
1、注意危险信号随着经验的增加，你会慢慢地产生“这是该卖的时候了”的感觉。不要忽略这
样的直觉，这是经验。要获得这样的经验，你通常已付出很多学费。相信自己。
2、保本第一任何情况下，股价超出你的入货点，你应考虑在你的进价之上定个止损点。赚钱的
先决条件便是不亏钱。10 元进的股票升到12 元，应把卖点定在10 元之上，如11 元。
3、亏小钱把止损点定在10％ 或更小，在任何情况下都不要超出20％ 。只要条件允许，越小越好！
条件允许可以这样理解：5 元的股票，10％ 只有0。5 元，50 元的股票，10％ 有5 元。对5 元的股票， 你
可以给0。75 的浮动空间，把止损点定在4。25 元。对50 元的股票，你可以给3 元的空间，把止损点
定在47 元。我自己喜欢把止损点定在入市当天的最低点。比如我今天以10。75 元买进股票，今天的最
高价是11 元，最低价是10 元，我便以10 元作为止损点。以我的经验，如果我的入场点选的正确，
股票开始上升，它不应跌回我当天入场的最低点。
4、遇有暴利，拿了再说在股市投资，你有时会碰到下边的图（左）。股价在两星期内从20 元升
到40 元。在这样的情况，第一天转头（转头表示收市低于开市）你就可以把股票卖掉。别期待好事情
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会没完没了。这样的暴升常是股价短期到顶的信号，特别是最后两天，交易最猛增，公司并没有特别的
好消息。这是危险信号，它在说：我在吸引最后的傻瓜入场，当最后的傻瓜上钩之后，我就要回头了。
这种短期狂升但没有惊人好消息的股票跌起来一样快。这是大户吸引傻瓜的常用手法。
5、小心交易量猛增，股价却不升见上（右）图。股价升了一段时间之后，如果你忽然发现股票
的交易量很大，股价却没有升高。这也是危险信号，它告诉你有人乘这个机会在出货。这通常是股票到顶
的信号，起码短期内如此。
6、用移动止损点来卖股票见右图。
买入后，如果股票开始正常的升势，它应有一浪高过一浪的特点。你可以将止损点放在每个波浪的
浪谷，随着波浪往上翻，你将卖点由A…》B…》C…》D…》E 往上移。这样就能保证你不会在升势时过早离场。
同时这样做很简单，情绪上的波动很小。你抓不到这个升势的头尾，但你能抓住中间的大部分。用移
动止损来卖股票是很有效的方法。这是一般不能全时专职炒股人的最常用方法。在实际的股票运动中，
波浪不会如图这么规则，但原理就是这样。它提供了一个原则，遵照这一原则，你不会情绪化地过早离
场，导致一个10000 元的赚钱机会只赚到2000 元。华尔街将炒股的诀窍归纳成两句话：截短亏损，让
利润奔跑！英文叫Cut loss short； let profit run！ 意思即是一见股票情况不对，即刻止损，把它缩的越短越
好！一旦有了利润，就必须让利润奔跑，从小利润跑成大利润。让利润奔跑的基础当然是建立在有利润
之上的。
请再读一遍何时买股票，何时卖股票这两节，再体会一下“截短亏损，让利润奔跑”这句话，炒股
的诀窍尽在其中。
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第五章 华尔街的家训
几百年来，炒股行的先辈们用他们的经验写下一条条的家训……想在这行生存和成功所必须 遵循的原
则。这些原则一百年前适用，今天适用，一百年后一样适用，因为人性不会改变。 时刻牢记：市场从
来不会错，而你的想法常常是错的。 “我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，
因为股票投机历史悠久， 今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之
前就知道我判 断正确的时候，我总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先
满 足我入场条件时才入场。。” 炒股是老行业。在华尔街，一百年前流行的是火车股、钢铁股，接
着流行收音机股、电视机 股，今天流行的是电脑股、网络股。每种股票的兴起都代表了新的行业和人类
文明的进步。 在这千变万化的股市历史万象中，惟一不变的是股票的运动规律。和百年前甚至更早时期
的 先辈一样，现代人有着同样的贪婪、恐惧和希望，一样在亏损时不肯割肉，一样满足于小利 而在股票
的牛市中途退席。当年的股市充满小道消息，今天的股市还是充满小道消息；当年 有公司做假账，今天
也有公司做假帐。 几百年来，炒股行的先辈们用他们的经验写下了一条条的家训……想在这行生存和成功
所必 须遵循的原则。这些原则，一百年前适用，今天适用，一百年后一样适用，因为人性不会改 变。 华
尔街一代新人换旧人，每人都希望他的存在能在历史上留下一笔，各种各样的格言警句如 恒河沙数。令
我惊奇的是，华尔街在近半个世纪已没有出现新的“家训”。有人出了些新的规 则，仔细读之，只不过用
新文字把老的家训重述而已，换汤不换药。
第一节 华尔街的家训
要把所有的华尔街家训都写出来起码要有两百页的篇幅，其中大部分是“为赋新词强说愁” 。我在
这里将实践中证明最为重要的规矩整理邮来。这些规矩已由我的实际操作证明可以遵循 且行为有效，希
望读者们能牢牢记住它们。
止损，止损，止损！
我不知道该怎样强调这两字的重要，我也不知还能怎么解释这两个字，这是炒股行的最高行为准则。
你如果觉得自己实在没法以比进价更低的价钱卖出手中的股票，那就赶快退出这行 吧！你在这行没有任
何生存的机会。最后割一次肉，痛一次，你还能剩几块钱替儿子买奶粉。
分散风险
做这行需要有赌性，但不能做赌徒。如果你在这行玩刺激，手手下大注，梦想快快发财，那 你迟早
翻船说再见，而且速度会较你想像快得多。你有十次好运，第十一次好运不见得会落 在你头上。记住：
你只能承担计算过的风险，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。手手头的资 本分成五至十份，在你认为至
少有 1：3 的风险报酬比率时把其中的一份入市，同时牢记止损 的最高生存原则，长期下来，不赚钱都
难。新手的错误是太急着赚钱，手手都要豪赌，恨不 得明天就成为亿万富翁。中国“财不入急门”的古
训，在这行真可以说是字字玑珠。
避免买太多股票
问问自己能记住几个电话号码？普通人是 110 个，你呢？手头股票太多时，产生的结果就是注意力
分散，失去对单独股票的感觉。我一直强调，你必须随时具备股票运动是否正常的感觉，在此基础上才有
可能控制进出场的时机。买一大堆类别不同的股票，恨不得挂牌的股票 每只都买一些，是新手的典型错
误，因为注意力将因此分散。将注意力集中在三至五只最有 潜力的股票，随着经验的增加，逐渐将留意
的股票增加到十至十五只。我自己的极限是二十 只股票。读者可以试试自己的极限何在？但在任何情况
下，都不要超出自己的极限。
有疑问的时候，离场！
这是条很容易明白但很不容易做到的规则。很多时候，你根本就对股票的走势失去感觉，你 不知它
要往上爬还是朝下跌，你也搞不清它处在升势还是跌势。此时，你的最佳选择就是离 场！离场不是说不
炒股了，而是别碰这只股票。如果手头有这只股票，卖掉！手头没有，别 买！我们已经明了久赌能赢的
《炒股的智慧》
技巧在于每次下注，你的获胜概率必须超过50％ ，只要你手头还拥有没有感觉的股票，表示你还未将赌
注从赌台撤回来。当你不知这只股票走势的进修，你的赢面只剩下50％ 。专业赌徒决不会在这时把赌注
留在台面上。别让“专业赌徒”四字吓坏你，每个生意人其实都是专业赌徒。你在学习成为炒股专家，
对自己的要求要高一些。这时出现另一问题。炒过股的朋友都会有这样的感觉：“当我拥有某只股票的
时候，我对它的感觉特别敏锐，股市每天算账，它让我打起十二分的精神，如果手中没拥有这只股票，
我对它的注意力就不集中了。”我自己有同样的问题，我的处理方式就是只留下一点股票，如100 股。
如果亏了，我就将它当成买药的钱，权当我买了贴让注意力集中的药。
忘掉你的入场价
坦白地讲，没有三五年的功力，交过厚厚的一大叠学费，要你忘掉进价是做不到的，但你必须明白为
什么要这么做。今天你手中拥有的股票，按你的经验，明天都应该会升。如果经验告诉你这只股票的运
动不对了，明天可能会跌，那你把它留在手中干什么？这和你在什么价位进价有什么关系？之所以难以
忘掉进价，这和人性中喜赚小偏宜，决不愿吃小亏的天性有关。如果这只股票的价位已较你的进价为高，
你脱手会很容易，因为你已赚了便宜。若低的话，你须面对“吃亏”的选择！普通人会找一百个“理由”
再懒一会儿。朋友，“再懒一会”的价钱很高的。人很难改变自己的人性，那就试着忘掉进价吧！这样你
就能专注于正确的时间做正确的事。
别频繁交易
我开始专职炒股的时候，每天不买或卖上一次就觉得自己没完成当天的工作。我以炒股为生，不炒
不就是没事干？这可是我的工作啊！结果我为此付出了巨额的学费。当经验累积到一定地步，你就会
明白股市不是每天都有盈利机会的。你觉得不买不卖就没事干，缺少刺激，代价是每次出入场的手续费。
除了手续费之外，每天买卖都带给你情绪的波动，冲散了冷静观察股市的注意力。可以这么说，在你留
意跟踪的股票中，每天都有70％ 胜算的交易机会是骗人的。频繁交易常常是因为枯燥无聊。频繁交易不
仅损失手续费，同时使交易的质量降低。
不要向下摊平
犯了错，不是老老实实地认错，重新开始，抱着侥幸心理，向下摊平，把平均进价降低，希望股票
小有反弹就能挽回损失，甚至赚钱。这是常人的想法和做法，在这行则是破产的捷径。英国的巴林银行就
这样全了。上海石化在美国挂牌上市，1997 年最高曾达到每股45 美元。从45 跌到35 ，很低了吧？
是不是再补上2000 股？再跌到25 美元，你准备怎么办？还往不往下摊？结果上海石化一路跌到每股
10 美元。作为股票投资人，这样的好戏只要上演一出，你就全部被套牢，等它升回45 美元？或许有可
能，但这是两年后还是二十年后才会发生的事则谁也说不清！如果永远不回去呢？这样被烫一次，你将
不再有胆量继续炒股。假如幸运地市场给你一个解套的机会，你会马上套现把钱放在米缸里，还是天天
摸到钱放心。再见了，又一位交了学费毕不了业的学股人。不要向下摊也可用另一种说法：第一次入
场后，纸面上没有利润的话不要加码。纸面有利润了，表示你第一次入场的判断正确，那么可以扩大战
果，适当加注，否则你第一次入场的判断正确，那么可以扩大战果，适当加注，否则即刻止损离场，另
寻机会。读者请静下心来思考一下为什么，道理其实很简单。也许有人不服气，我已有十次向下摊平
都摊对了，它确是解套良方。我真要羡慕你，你的运气比我好多了。但你还未告诉我你第十一次、第十
五次的结果！你敢保证它们不会是王安电脑（王安电脑曾是美国第二大电脑公司，现已破产）？对炒股
老手来讲，可以有很多例外。其中之一就是股票在升势时，任何点都是好的入场点，碰巧你一入场，股
票开始正常下调，在下调结束回头的时候，你可以考虑再进点股，就算进价较你第一次进价为低也没有
关系。这样做的思想基础不是为了解套，而是你“知道”股票的升势还在继续。只有将炒股武艺炼到“无
招”地步的炒手才可以考虑这么做，没有三五年的经验莫谈。新手们谨请记住：不要向下摊平！
别让利润变成亏损
这条规矩的意思是这样的：你10 元一股进了1000 股，现股票升到12 元了，在纸面上，你已有2000
元的利润。这时要定好止损价，价格应在10 元之上，比如说不10。5 元或11 元，不要再让股票跌回9 元
才止损。你如果炒过股，就会明白当股票从10 元升到12 元，却让它跌回9 元，最后割肉止损，其感
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觉是多么令人懊恼。你会觉得自己太愚蠢了！任何时候你如果有自己蠢的感觉，你一定做错了什么！把
止损点定在11 元，卖掉时算算还赚到钱，这和在9 元时不得不割肉的感觉肯定是不一样的。这还牵涉
到炒股的第一要务：保本！在任何情况下，尽量保住你的本金。
有些读者会问：股价是12 元，把止损点定在11。9 元，这样不就能保证赚得更多，数钱时更开心吗？
说得是不错，但实际上不能这么做。股票波动一毛钱的时间有时不用两分钟，一旦你出场了，股票可能
一路冲到15 元，你就失去赚大钱的机会了。把止损点定在10。5 元或11 元，你给股票10％左右的喘息
空间，一只正常上升的股票，不会轻易跌10％的。
跟着股市走，别跟朋友走！
这条规矩的简单解释就是：别跟朋友买或卖，要按市场情况来买卖。我在交易大厅常常听到：“你
今天进了什么股票？我想跟你进点”。每次听完我都觉得好笑，因为它总让我想起三个瞎子在前探路，
随后一列跟着两位瞎子，三人排成一列。第一位瞎子就不管了，反正大家都看不见。而三位眼睛好的行
人往往是排成一行走，你走你的，我走我的，还方便聊天，碰到石头水沟时大家各自知道怎么避开。他
们也有一列走的时候，那时他们走的路一定是最通畅的。
一位真正懂炒股的人通常不愿别人跟着买，因为你可以跟我买，但我要卖的时候你不知道，结果可能害
了你。如果卖股票时还要记着通知你，心理负担多大。亏的话怎么办？
朋友，下点功夫，研究股票的过动规律，学着选择买点和卖点。想跟朋友买卖不要紧，掂掂他是什
么材料。喜欢你跟着的通常本身是瞎子，瞎子喜欢带路。
该卖股票的时候，要当机立断，千万别迟疑！
我在1994 年11 月2 日的炒股日记上有这样一句话：xirc （股票交易符号），股数2 千，进价17。25，
升到23。50 ，没有在21。50 卖出，今跌到16。25 ，蠢啊蠢！痛啊痛！这是四年前的记录，我已记不清
当时的具体情况，从上面的几句话，我知道自己新加坡将卖点定在21。50 ，当股票以23。50 跌到21。50 的
时候，不知什么鬼原因使我迟疑，没有即时采取行动。在11 月2 日的时候，股票跌到16。25。我原保
证8000 美元的利润，现倒亏2000 美元。我痛呼蠢啊蠢。
股票波动从来花样百出，它在跌的时候，总会不时给你个小反弹，给你一线希望，让你觉得跌势已
开始转头。股票重新下跌，你原来的希望破灭，准备割肉放弃时，它又来个小反弹，重新把你拴住。开
始小小的损失，经过几个这样的来回，变成了大损失。这就是已学会“止损”的股友还会亏大钱的原因。
止损的概念不要只体现在你的本金上，也要包括利在内。10 元买进1000 股，花了10000 元的本，
升到15 ，你手头就有15000 元了。别把5000 元仅当成纸面利润，不信的话就把股票卖掉，存入银行，
看看多出的5000 元是真钱还是假钱。定好了出场价，当股票跌到这点时，不要幻想，不要期待，不要
讲理由，即刻卖掉再说。
别将“股价很低了”当成买的理由，也别将“股价很高了”当成卖的理由！
我今天手里还有只股票，交易符号是ihni；公司开养老院。五年前它从15 美元跌到5 美元，我觉得
股价很低了，花了5000 美元进了1000 股。现在的牌价是0。25 美元。我的5000 美元只剩下250 美
元。这只股票我一直没有止损，当年是“不肯”，今天我用它来提醒自己：“你永远不知股票会跌到多低！”
因为人是很健忘的。我发觉新手们特别喜欢买低价股，来请教我某只股票是否可买的朋友，他们选的
股票大多是低价股。这低价是指股票从高价跌下来，如40 美元跌到20 美元。这样的想法或许是源自
日常生活，衣服从40 美元降价到20 美元，那一定是偏宜了。把这样的习惯引伸到股票，自然而然地
找“减价股票”。很不幸，你用选衣服的方法选股票，在这行就死定了。股票从40 美元跌到20 美元，
通常都有它的内在原因，你用什么断定它不会继续往下跌呢？英文有句话是这么说的：别试着去接往下
掉的刀子，它会把你的手扎得血淋淋的！所谓炒手，最重要的是跟势，股票从40 美元跌到20 美元，
明显是跌势，你不能逆势而行。当然要是股票从40 美元跌到10 美元，现在又从10 美元升到20 美
元，那就是两码事了。一位新手在发现他买进的股票升了时，会很兴奋，也惴惴不安，生怕市场把好
不容易借给的利润又收回去。成日脑海里盘旋的就是“股票是不是升到顶了”，“还是别贪了，快快卖吧” 。
这里要提醒读者的就是：别将“股价很高了”当成卖的理由，你永远不知股票会升多高。只要股票的升
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势正常，别离开这只股票。记住前面提到过的华尔街格言：截短亏损，让利润奔跑！
定好计划，按既定方针办
入股时，认清你的风险和回报各是什么。若市场未按你预定的轨道运行时怎样应变？最好写下应变
的策略。特别对新手而言，入市几天后，自己都记不起入股时是怎样想的。如果你的止损是10％，10 元
进货，升到15 元，止损点就定在13。50 元，没什么价钱好讲的，股票跌到13。50 元就说再见。如果你
的原计划是10 元入股，15 元卖出获利，那么股票升到15 元时就坚决卖出，不要犹豫，虽然我强调在
这行最好不要预定获利点，但你如果有这样的计划，就照做。股票行的方法实际上没有什么对或错，关
键是你需要找到适合自己风险承受力的方法，且坚决按照这个方法去做。随着经验的增加，你会不断改
变自己的方法，这就如螺旋一样，转了一圈，你似乎还在原位，但其实你已经高了一层。方法可以修改，
也必须随着经验的积累而修改，重要的是在任何时候，都必须有个方法且用它来指导你的行动。
新手们最易犯的错误之一就是缺少计划。觉得这只股票跌了很低了或某人说这只股票好就买进。买
进后怎么跟踪就茫无头绪了。什么情况下止损，什么情况下获利，一问三不知。你若也是其中一员，赶
快学着定好自己的计划。股票学校的学费是很贵的。市场从来不会错，你自己的想法常常是错的多少次，
你拍着脑瓜子叫：“见鬼，无论从什么角度分析，这只股票都没有理由会跌的，它很快就会反弹。”我朋
友来问股票，都会一条条列出他们的分析，最后认定这只股票升到顶了，那只股票跌到底了。我无法证明
其对错，通常我只建议你若想买那就买吧，但若股票又跌了10％ ，即刻脱手。如果你想卖，那就卖吧，
反正不卖你也睡不着。
华尔街很多著名的专家，在这条上都翻了跟斗。人一旦出了点名，名声就重于一切，他们认为股票要
升，不升怎么办？结论自然是市场错了，市场还未体验到这只股票的价值。结果是专家们一个个从宝座
上跌下来。这样的故事非常之多。越聪明的人，越容易自以为是。他们在生活中的决定通常正确的居多，
有些是开始不对劲，但最终证明他们正确。但在股票行，或许最终他们确实是正确的，但在市场证明之
前，他们可以早已剃光头回家了。不要自以为是，不要有虚荣心，按市场给你的信息来决定行动计划，一
有不对即刻认错，这才是股市的长存之道。
第二节大师论炒股
下面读者们可以欣赏一下炒股大师们是怎么论炒股的：
沃伦巴菲特
他的自传在书店已很多，我在这里简单地介绍一些他的投资理念。他投资的时间跨度很难模仿，但他
的思路很有参考价值。要在投资领域成功，他相信以下的六点素质是必备的：
第一，你要有点贪念，但不能太多。太多的话，贪念就会控制你；但太少话，你失去了动力。你必
须对投资过程充满好奇心。
第二，你必须有耐心。你买一家公司的股票，应该打算永远拥有这一股票。你不应随大流而动。你
如果对公司的判断正确且在适合的价位进场，你最终会看到股票价值。
第三，你必须独立思考。如果你自认不具备足够的知识来做判断，最好就不要做任何判断。
第四，你必须有自信，这自信必须来自知识和经验，而非一时的头脑发热。
第五，不要不懂装懂，要有自知之明。对自己不懂的东西，要承认自己不懂。
第六，对投资的对象可以有弹性。什么生意都可以买，但不要付出超出其价值的价格。
他列出下面几点作为选择公司的参考。
（1）公司做什么生意很容易理解。
（2）经营这家公司不需要天才，平常人也能经营。
（3）能够提供可以预计的盈利。
（4）经营者拥有公司的股份。
（5）公司不应有太多存货且货如轮转。
（6）公司的固定资产回报率高。
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《炒股的智慧》
LiGuoHui 制作 … 44 …
他每年给他的投资者的年度报告都强调两点：一，我们的投资将基于股票的价值而不是股票 是否热
门；二，我们的管理将尽量使损失降至最低（有别于股价的短期波动）。一位成功投资者的重要素质之一
便是市场情况不允许时，离开市场。1969 年，当巴菲特认为 “便宜”股票已很难找到的时候，他决定暂
离市场。当时他是这样给投资者们解释的：“我对现今的情况有失落之感。。但有点我很清楚，我将只能
进行我所熟悉的投资方式。这样做或许会失去一些巨额且容易的盈利机会。但我不能进行我不熟悉的投资
方式，因为这可能导致巨额的损失。” 一位优秀的投资者，只有�
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