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黄金投资实战宝典-第6部分
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2。黄金进出口权及进口购汇、出口结汇政策的落实
我国是世界第三大黄金消费国、第四大黄金生产国，黄金供求存在着较大的负缺口，预计黄金市场放开后，市场供求缺口还将进一步扩大，需要从国际黄金市场进口黄金以弥补缺口。鉴于黄金的特殊属性，一般性的市场缺口的弥补应由若干家商业银行来进行市场运作，大的市场缺口的平抑应由人民银行进行市场运作。由此就需要中国人民银行等主管部门授予商业银行黄金进出口权。同时，落实商业银行黄金进口所需用汇的购汇政策。
3。为解决商业银行在开展黄金套期保值业务中出现的自身外汇平衡问题所需的购汇政策的落实
商业银行向黄金企业提供套期保值服务时，需要黄金企业向商业银行提交风险保证金（或称履约保证金）。目前，黄金企业只能提交人民币保证金，中国银行与国内黄金企业之间的套期保值交易以人民币清算，但与国外交易对手进行平仓的套期保值交易则需以外币清算。这样，商业银行就会存在着自身的外汇平衡如何解决的问题。因此，如果允许商业银行开办黄金套期保值业务，就需要给予商业银行相应的、用于满足上述自身外汇平衡所需的购汇政策。
3、商业银行参与黄金市场的途径
为更好地发挥商业银行在黄金市场的作用，商业银行可通过以下几个途径参与黄金市场流通：
1。代理仓储，代理收购
作为黄金交易所的代理会员，商业银行可以凭借其丰富的机构网络资源向黄金企业提供安全、收费合理的黄金代理仓储服务。
2。黄金抵（质）押贷款
黄金企业可以以其生产的标准黄金为抵（质）押物，向商业银行申请短期流动资金贷款，以获得短期资金融通的便利。
3。套期保值
商业银行可以借助于黄金期权、黄金远期、黄金掉期、黄金期货等衍生工具，帮助黄金企业规避市场价格风险，以使黄金企业得以锁定成本，稳定收益。
4。交易结算
商业银行可以凭借自己的资金结算系统，为黄金市场交易主体提供快速、便捷、安全的黄金交易资金结算服务。
5。黄金寄售
黄金寄售是黄金进口的一种方式。与传统黄金进口业务的不同点在于，寄售商（商业银行）与黄金出口商的资金结算通常采取T＋2的结算方式。在人民银行许可的情况下，商业银行以寄售的方式从国际金商那里进口黄金后，在国内黄金市场销售，以弥补国内黄金市场供求缺口。
6。黄金进出口
商业银行可根据人民银行的授权，在人民银行限定的数量额度内直接进行黄金进出口业务，以平抑黄金市场供求余缺。
7。个人黄金投资产品
黄金市场全面放开后，商业银行可凭借其丰富的机构网络（银行柜台），为个人黄金买卖（投资）提供交易平台。
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第十四章 如何面对黄金市场开放带来的机遇（5）
8。黄金租赁
商业银行可以以其从黄金生产企业买入的黄金为租赁物，向黄金首饰加工企业提供黄金租赁服务，以帮助黄金加工企业降低原材料库存上的资金占压，缓解企业流动资金压力，提高流动资金周转速度。
9。自营和代理黄金交易
商业银行可开展黄金自营业务，同时还可以代理非会员企业买卖黄金。
10。黄金市场信息服务
商业银行可借助于国际黄金市场信息平台，向黄金企业及时提供国际黄金市场动态。
以目前我国黄金市场状况看，市场开放后，商业银行最大的盈利点可能有三个：一是代理清算；二是个人黄金投资产品；三是黄金寄售业务，特别是个人黄金投资产品这项新业务的推出将为银行带来许多收益，其理由一是居民从银行买卖黄金，银行可以赚取差价，收取手续费；二是银行代保管黄金可以收取手续费；三是可以增加存款；四是银行可以将吸收的黄金用来租赁、拆借创造收益。黄金有可能成为中国家庭首选的金融储备项目。
4、对中央银行的机遇和挑战
国际市场和国内形势的变化正在消除维系了几十年的利益格局和传统黄金购销体制的基础，原有管理体制与市场化环境不兼容的矛盾日益突出。当前亟待加快黄金体系的改革和黄金市场的开放，尽早实现中央银行的职能转化和回归。
进行中央银行的职能转换需要从中国的现实条件出发。目前中国黄金行业的状况是：黄金资源分割严重，生产企业债务 、人员负担沉重，许多企业已陷入经营困境，整个行业结构很不合理；黄金市场主体发育和建立新的购销渠道还需要一个过程，无论是商品黄金市场还是金融黄金市场的运作机制都远未建立。在这种状况下，中央银行的职能转换不可能一步到位，必然需要一个过渡时期。
在这一过渡期内，中央银行职能主要是：（1）管理国家黄金储备。包括确定和保持国家外汇储备中黄金的适度比例，保证黄金储备的安全可靠，妥善运作黄金储备资产，实现国家黄金储备的保值增值等等。（2）适度经营黄金的收购和供应。在过渡期内，应随着其他市场主体的成长，相应地逐步削弱人民银行市场主宰的地位，以生产和流通环节的经纪人身份进行收购和销售，维持市场的流动性。可以通过逐步缩减收购网点，委托大矿山收购、提高收购标志等方式，逐步减少收购量和供应量。（3）在国内外市场上从事以市场基本平衡而不是盈利为目标的黄金交易，通过吞吐黄金、调节市场主体持有黄金的头寸来保持国内供求关系的大体平衡和国内国际市场的基本协调。（4）继续实施黄金的对外贸易管制。鉴于黄金与外汇的可兑换性极强，允许市场主体按照国际金价自由买卖黄金，就等同于允许其自由交易美元。因此在资本项目尚未实现自由兑换的条件下，仍然有必要实施黄金的对外贸易管制，防止利用黄金的进出口逃汇套汇，以保持人民币汇率的基本稳定。随着黄金市场逐步开放，人民银行对黄金进出口贸易的管制方式也需要调整。在现行体制下，人民银行主要是通过控制外贸公司的出口用金供给量来实现对黄金出口的控制。而一旦人民银行开始逐步减少黄金收购量和配售量、黄金市场开始建立新的购销渠道时，外贸企业就必然要转向市场寻求黄金来源，现行控制黄金供应量的管理方式将随之失去作用。因此，人民银行应尽早研究对策，将监管重点转到强化进出口市场主体资格审查、制定市场规则、规范市场准入和市场退出、违法违规惩处等方面上来。（5）培育经纪商队伍，逐步开放黄金市场。应允许一些符合条件的大矿山、精炼厂、黄金饰品营销公司以及及商业银行和其他授权特别金融机构成为专事黄金收购和批发的经纪商，同时相应制定有关经纪商的制度，加强对黄金经纪商业务活动监管。同时人民银行还应逐步开放有关黄金的金融业务，积极发展黄金融资以支持中国黄金工业发展模式的转变和产业结构、生产力布局的调整。
第十四章 如何面对黄金市场开放带来的机遇（6）
4、对政府税收政策的要求
随着中国黄金生产流通体制的深入和市场开放，税收的调整成为有关各方愈来愈关心的问题。新形势下制定税收政策时应主要考虑如下一些因素：
1。改革的目标是形成与市场经济相适应的黄金生产和流通体制，税收政策的制定应与这一目标相协调；
2。考虑到白银市场开放中税制调整滞后所带来的诸多问题，黄金市场开放应将税收政策的调整放在优先位置；
3。在黄金市场开放初期，各类生产和流通企业有的处于调整和理顺关系时期，有的处在初创时期，承受能力较低，税收政策总体上宜以鼓励扶持为导向；
4。黄金市场中国内市场与国际市场的高度互动性，以及打击走私骗税的高成本，都要求国内的重要税率与国际市场特别是周边国家市场的相关税率不能相差过大，或者说应基本上与国际惯例接轨；
5。注意税收政策的连续性和稳定性，有些调整措施可以分步到位。
第十五章 黄金商品概述
黄金投资可以分为两大类：一类是实买实卖的“实金买卖”，它包括金条、金币、黄金饰品等的买卖。而另一类则是所谓的“纸黄金”，即为一种合约黄金，没有实金介入交易，包括黄金期货、黄金期权、金矿股票等。这两种投资方式都会因金价的波动而影响其自身的价值。而像纪念金币、出土金器文物等受黄金价格影响较小。
一般来说，“一手交钱，一手交金”的黄金买卖，都属于实金买卖。相反的，只收取一定按金或资金的黄金商品买卖方式而无实金过手的黄金投资，都可归类为纸黄金。
黄金作为一种特殊的商品，是一种贮藏手段，如果将黄金作为财富的一部分，投资者会选择具有自身价值的实金。当世界各地进入纸币本位制阶段后，由于纸币本身不具有价值，当经济不景气时，即面临着贬值的危险。因此，持有一定的黄金资产，具有较好的保值功能。
1、 黄金饰品
华丽的黄金饰品一直是一个人社会地位和财富的象征。黄金饰品在保值
之余，又可作为装饰用途。所以很多人都乐于购买黄金饰品。
2、 金条
对于比较保守的投资者，他们只有兴趣购买实金，金条则是最好的选择。金条本身并无任何特别昂贵的铸工和设计费用。但其流通性较低。
3、 金存折
在国外和香港地区，设有金存折储蓄户口。投资者只需按惯常的存款方式存入一定金额的现金，银行则为之购入黄金。银行可以安排支付实黄金，也可以用等值现金提付。即黄金储蓄。
4、 黄金存单
如投资者购入大量的黄金，由于存放很不方便，很多投资者便以“黄金存单”的方式解决提取、运输、存放等问题。黄金存单上，通常会注明实金的所有者姓名、提取黄金的条件和手续、储存黄金的金库名称和地址、存放位置和数量。存单持有者需要支付保管费用。
投机市场具有潜在的高风险和高利润，吸引了大大小小的投机人士。“纸黄金”的买卖其实并无任何实金到手，只是金融机构或投资机构代投资者进行黄金买卖，以赚取价差。
投资者只需将一笔保证金存放于投资公司之内，就可以进行纸黄金的买卖。这种买卖以合约方式进行。纸黄金的种类分为黄金期货和杠杆合约。
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第十六章 金币（1）
在各式各样的黄金投资工具中，金币算是一种古老的投资方式。世界上最先铸成的一批金币，是公元前600年的中亚地区。
目前在市场上流通买卖的金币，均属认可地位的金币。具有国际流通性。在进行金币投资之前，需要考虑以下问题：
1。是由哪一个国家或银行发行和铸造的？
2。发行量是多少？
3。铸工和金币设计如何？
4。发行网如何？回收是否容易？
金币如果由产金国或其中央银行铸造，其成色当然有一定的保证。发行量少并且是为特别事件定做的金币有较高的收藏价值。如果金币本身铸工越精细、设计图案越精致，其收藏价值也越高。
一、纪念金币
一些具有特别纪念价值的金币，就是我们所指的纪念金币。纪念金币除了可以作为黄金保值外，其收藏价值也是人们喜欢收集纪念金币的原因。一些纪念金币的升值，远远超过黄金价格的升幅。
一些限额发行的纪念金币，由于市面上数量稀少，使其具有超出黄金本身的投资价值。纪念金币本身在发行之时的定价要比普通投资性金币高一些，但是由于其特殊的纪念价值或精细的铸工，往往在一段时间后就会有较大的升幅。除去纪念金币本身的纪念价值升值外，黄金的价格也可能上升。所以纪念金币的收藏家因此而获得两重收益。
如果要将一些金币当成收藏品，具有投资价值的话，需要符合以下条件：
1。稀有性
富格林、鹰扬等金币充斥市场。但是作为专业的投资，购买收藏品一定要选择稀有的。越稀有升值的可能性越大。太多的人拥有相同的金币，如果市场的需求不大的话，升值就很困难。
2。有市场需求
作为收藏品的金币，同样受供求关系的影响。同样一种金币，如果市场上充斥太多这种同一类标准化、格式化的东西，对收藏品的需求就不大，金币的价格就不会被提高。
3。工艺精巧
每一个金币的图案设计和铸工，都决定一个金币是否有收藏价值。
4。年代久远
越古老的金币，数量越稀少，也就会增添一份历史的价值。
二、投资金币的好处
70年代由南非富格林金币所掀起的金币投资热潮使各黄金生产国都希望在金币市场占一席之地，金币投资，有以下优点：
1。重量方面多样化。很久以前，金币的铸造规格只限于每个一盎司，但近年来，金币生产者为适应市场的需求，特意推出一盎司以下的金币，以符合不同购买者的需要。
2。交易方便。金币便于携带，并且大小银行和金行都可以进行买卖，金币成为最便捷的黄金投资方法。
3。流动性较高。流动性是金币投资的最大好处。由于金币受到广泛的认同和接受，金币也为大众所接纳。它可以随时在金行、银行等地方出售。
4。法定货币。虽然金币的流动性比不上纸币，但是有一些金币却是由国家中央银行保证偿还的。这些金币的面值远远超过金币的含金量。
三、金币的金字塔销售体系
金币的铸造、发行及销售都要经过一个非常健全和稳定的流通网，这一条管道由上而下，如一个金字塔形状：
1。发行国家。发行国家处于金字塔销售体系的最高层，它负责对金币进行采矿、铸造和发行的工作。部分发行国家，会对其发行的金币予以法偿地位。
2。主要代理商。主要代理商又可称为金币的批发商。大多数产金国家都会选择几家容易控制的主要代理商，来代为销售其发行的金币。主要代理商的工作，是把金币分销给下一级的黄金销售商，并且联系一些从事黄金投资的大机构，起着化整为零的功能。
3。次级代理商。再下一层的金币产销金字塔，就是次级代理商。它们包括：金行经济商、银行、大规模金币商、地区性金币批发商等。次级代理商将初级供应商供应的金币销售给不同的阶层和对象。
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第十六章 金币（2）
4。金币零售店。金币零售店是整个体系中数量最多的一环，而且位于最底层。直接面对大众投资者。
四、主要金币种类
1。富格林金币。每一盎司的富格林金币均重盎司，为了加强金币的硬度，铸造时掺入了黄铜，黄金成色为，即22K。为适应日本市场，富格林率先推出半盎司、四分之一盎司和十分之一盎司等金币。富格林金币自70年代起，风靡全球，占全球金币市场的大部分。但在1985年，由于南非政局动荡使得富格林金币的优势荡然无存。富格林金币与其他金币的不同之处在于其本身的金色略微偏红，使得收藏家特别钟爱。
2。枫叶金币。在富格林金币的最低潮时期，加拿大的枫叶金币乘势而起，取代了富格林在金币中的领导地位。加拿大枫叶金币是用纯金制成，因此又被称为“纯金枫叶”。它与富格林金币都同样可以随时兑现。
3。鸿运金币。澳洲鸿运金币的成色也是纯金。由于澳洲金矿开采技术日益进步，可以用来大量生产金币，所以澳洲政府对其金币的期望甚高。
4。皇家金币。皇家金币在美国铸造，其含金量仅为22K，不过英国政府将之列为法偿货币，其面值和法定地位受英国政府支持。
5。鹰扬金币。曾被称为“美国人的美国金币”。1985年，美国国会授权把首批鹰扬金币在1986年秋投放市场。含金量22K。
6。熊猫金币。熊猫金币是我国推出的第一枚金币。其成色是999。由于其设计精美、铸造手工精巧，引起广泛的收藏热潮。熊猫金币除了设有传统的一盎司、半盎司、四分之一盎司、十分之一盎司以外，特别制造二十分之一盎司的金币，以适应国内市场的需要。
第十七章 金矿股和黄金基金（1）
购买金矿股就是购买地底深处的黄金。跟其他股票投资一样，购买金矿股以前，要考虑到购买一般股票的因素。这种黄金投资方式，虽然拥有黄金投资的很多优点，也同样具有股票投资所面临的风险。
一、金矿股投资分析
1。投资于作业成本低的金矿。要确定一个金矿的生产成本，可以由公司年报或股票经纪处获得资料。金矿股份的投资，最受关注的就是其开采成本。黄金的开采成本很难定一个平均数，每个金矿开采出来的矿沙，其含金量各不相同。此外，采金技术、经验和劳工工资等，都会影响到金矿的开采成本。
金矿可以分为两类：一种是开放式矿坑，一种是埋于地底深处的矿藏。开放式矿坑的矿石离地表较近，其作业成本和所需的钻探技术不需要很高，运输成本也相应较低。埋于地底深处的矿藏，其生产成本往往高于前者，必须深入地层进行挖掘的工作，危险性较大。
将矿沙从地层内挖出来是一个工序，而黄金的提炼又是另一个工序。如果可以在等量的矿藏中提炼出较多的黄金，也可以降低黄金的生产成本。
当然，投资于低成本的黄金，是较为稳健的投资。但是否高成本的金矿就没有投资价值呢？较高成本的金矿股投资，其风险和利润也可能会大一些。例如：有甲乙两个金矿，甲金矿的生产成本是每盎司100美元，乙金矿是250美元。当黄金价格在300美元每盎司的水平上时，甲金矿可获纯利每盎司200美元，乙金矿则只有50美元。
当金价上涨时，乙金矿股可能给你带来更大的利润。如金价上升至350美元每盎司。甲金矿的纯利由200美元增至250美元，上涨25％，而乙金矿股纯利由50美元增至100美元，升幅是100％。但相同的，金价下调时，乙金矿股的亏损率也更大。
2。要了解金矿的开采期。一个金矿当然越长寿就越值得投资。不过如果矿石的含金量较高的话，其投资价值也不错，因为可以从较少的矿石中提取等量的黄金，金矿也耐用一些。
3。充分了解黄金的价格和市场。投资黄金股的特色，就是与黄金投资息息相关。因此投资者也要分析黄金现在的投资情况。无论金矿的生产效率多好，金矿的蕴藏多丰富，只要金价跌破成本，金矿企业则不可避免的亏损。
4。要以股票投资的方式来分析金矿股。
二、金矿股票投资的优点
1。选择多元化。金矿股的投资可使投资者在投资工具上有多一点的选择。
2。分散风险。如果把投资分散到南非、美加等产金国，可将资金分散，降低风险。
3。增加盈利机会。金矿股的上市企业，派息率高，有较好的增值潜力。
4。规模有保障。金矿的上市公司本身是具规模的企业，管理制度完善。
5。含金特性。如果金矿企业发现新金矿或矿藏，则股票本身的含金量便会增加，比其他行业的股票更具投资价值。
6。回报率高。相对于投资实金的收益，投资金矿股票的利润更大。
三、投资外地金矿股票的风险
投资外地金矿股票，不能及时了解股票的信息，存在控制失效的风险；而各个地区的经济循环不同，面临经济循环的风险；并且政府一旦更改税制、法制和政策，都会影响金矿股的价格；另外，购买不同国家的金矿股，也存在着汇率风险，所以要考虑到当地币值是否有大幅贬值的危险，或者有升值的可能性。
黄金作为一种全球公认的商品，金矿业也是一种国际性的业务。世界上主要的金矿股份不多，约有几十种。其中包括菲律宾的Benguet Consolidated金矿、Dome金矿、pbell Redlake金矿公司、Echo Bay金矿公司、Placer Development金矿公司等。
南非的金矿公司，数量最大的是ASA金矿。
在以前，黄金作为一种投资，能够发挥其对抗通涨和保值的功能。现在由于黄金产量日渐增多，有生产过剩的趋势，而且黄金本身不能生息，与其购买黄金，倒不如投资黄金股票。
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第十七章 金矿股和黄金基金（2）
四、黄金基金
黄金基金一般投资在世界各大金市的期金、实金买卖或者金矿股份上。一旦金矿蕴藏量大，基金也会随着股票价格水涨船高。黄金基金的投资，包括黄金股票、期货、期权，甚至黄金债券和实金买卖。如果认为自己不擅于黄金投资却又想投资黄金的话，则可以将资金投放在黄金基金上，由市场经验丰富的基金投资公司代为理财。
1、专业管理。黄金基金由专业人士负责操作和跟踪市场动态，拥有最先进的投资网络设备及分析工具，提供更专业化的管理。
2、节省时间。一些无暇于跟踪黄金动态的投资散户，可以买入基金，等待投资自动升值，省时省力。
3、小本投资。可以不需要花大量资金投资，适合于散户的小本投资。
4、分散风险。一些黄金基金的投资组合。除黄金之外，也兼营其他投资项目，买入这些基金有降低和分散风险的好处。
由于近期美元的疲软，以及股市下跌，从而导致对贵金属的需求，以及对黄金类股票的需求大幅上升。而今年日本、欧洲、美国和南非股市中，黄金指数收益率大大好于大市。
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第十八章 黄金远期、期权和借贷（1）
一般来说，生产企业往往在金价高涨时做套期保值，锁定黄金价格，规避金价下跌风险，如果行情继续看涨，生产企业往往又会减少远期销售，解除黄金借贷。国际黄金生产企业常用的套期保值工具主要有：远期交易（Forward）、可延期交易（Deferred Gold）、黄金期权（Option）、黄金期货（Gold Future）、黄金借贷（Gold Loan）等。
一、远期交易
黄金生产企业的远期交易是企业与黄金银行（商业银行）事前订立以固定价格在将来某一规定时间销售黄金的合同。远期交易在场外进行，没有任何有组织的交易市场，此类交易的重要中心在伦敦（Loco London）和苏黎士（Loco Zurich）。合同中涉及有关成色、数量、价格、交割时间及交割地点等条款由企业和黄金银行自行商定。远期交易的期限最长一般不超过10年。黄金银行为规避风险，通常要求企业提供现金保证或抵押（保证金），保证金额度等于黄金远期价格与即期价格（现货市场价）的差，并随即期价格的波动在合同期间不停地调整，如果即期价格下降，企业必须立即追加保证金或抵押，否则，黄金银行有权终止合同并勒令企业偿还已有的损失。
1、远期交易主要方式
第一、远期定期销售。黄金生产企业承诺在今后某一具体日期交售黄金。
第二、现货递延销售。黄金生产企业签订合同后，只需提前一定时间（例如两天）通知，就可以在任何时候交割，企业没有在特定到期日立即交割的义务。黄金银行允许交售递延的期限取决于矿床的有效开采期和企业的生产作业表现。但在递延期内要按合同到期当日的黄金租借利率继续计息。这种合同对生产企业来说，交割承诺比较灵活，特别是矿山投产的最初几个月对产出没有把握时，企业比较偏向于签订此种合同。
第三、远期平价销售。黄金生产企业按固定的价格于将来分批向黄金银行交售黄金。
2、远期交易价格
黄金远期价格表示为即期价格加远期溢价。计算公式为：黄金远期价格=即期价格＋即期价格×GOFO×天数/360。例如，1999年11月22日，黄金市价美元/盎司，黄金6个月远期年利率（Forward Rates ＆ GOFO=美元利率－黄金利率） ％，则6个月的黄金远期价格为美元/盎司。
3、远期交易流程
黄金生产企业和黄金银行达成远期黄金销售合同的同时，黄金银行向中央银行租借合同规定数量的黄金或用库存黄金在现货市场上售出，并将获得的现金投放到资金市场。远期交易到期日，企业交售黄金，黄金银行从资金市场收回本息，支付企业黄金交割现款，归还从中央银行租借的黄金并支付利息。可见，黄金远期交易和其他一般商品远期交易有着显著的区别。
参与一般商品远期交易的双方主要是为了锁定未来交易价格，销售者通过远期交易避免未来价格下跌风险，而商品购买者通过远期交易避免价格上涨之风险。到期交割时，除非远期价格等于交割当日的市场实际价格，否则，参加远期交易者中总有一方没有达到预期的规避价格风险的目标。黄金生产企业远期销售和一般商品远期交易者的目的一样，也是为了规避未来价格下跌的风险，但交割当日市场金价高于远期价格时，也有不能以高于远期价格的市场价销售的机会成本。参与黄金远期交易的另一方黄金银行在交割当日市场金价低于远期价格时，不会因生产企业履行合同发生实际交割，而不能以市场价购买黄金的机会成本损失。因为，黄金银行从资本市场收回的本息足以支付黄金交割现款和央行利息。另一方面，黄金银行参与黄金远期交易的目的不是为了以既定的价格在未来购买黄金（事实上，黄金银行收购的黄金归还了央行的贷款），而是为了获得一笔现金流量，通过资本市场的运作获得可能超过黄金远期升水和利息的额外收益，同时还可获得企业为远期交易支付的交易费。
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第十八章 黄金远期、期权和借贷（2）
4、远期交易的风险
第一、交易对象风险。交易的对象停止交易或不履行合同的风险。这种风险只能通过与信用可靠的黄金银行进行交易控制。
第二、交割风险。黄金生产企业在到期日因某种原因无法按合同规定的交易数量向黄金银行交售黄金，黄金银行将不得不在现货市场购买黄金归还中央银行的黄金贷款。因此，黄金银行通常只对企业年产量的60％以内的黄金做远期交易。
第三、金价上涨风险。如果金价上涨的幅度超过了远期交易溢价，
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