黄金投资实战宝典-第4部分

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ＣＦＦＣ）、英国的金融服务局（ＦＳＡ）、香港的香港证券与期货管理委员会及新加坡金融管理局等。　另外世界黄金协会（WGC）和伦敦黄金市场协会（LBMA）作为市场的自律机构，对黄金市场的发展起到了重要的作用。
　　世界黄金协会总部设在伦敦，在各大黄金市场都设有办事处。其主要功能是通过引导黄金市场上的结构性变化（例如：消除税收，减少壁垒，改善世界黄金市场的分销渠道等）来尽可能提高世界黄金的销量。而成立于1987年的伦敦黄金市场协会（IBMA），其主要职责就是提高伦敦黄金市场的运作效率及扩大伦敦黄金市场的影响，促进所有参与者，包括黄金生产者、精炼者、购买者等的经营活动。同时与英国的有关管理部门，如英国金融管理局，关税与消费税局等共同合作，维持伦敦黄金市场稳定而有序的发展。
　　

第九章　国际金融市场简介（1）
黄金市场属于国际金融市场的一部分，并深受其影响。了解国际金融市场的知识有助于对国际黄金市场的理解。在这里我们的介绍有侧重介绍跟黄金投资相关的国际金融市场知识。
　　一般认为，金融市场是整个金融系统的核心和灵魂，宏观上可以起到资源配置、实现储蓄—投资转化、传导金融政策等作用，微观上则具有价格发现、流动性提供、减少搜寻成本和信息成本等功能。
　　全球投资资金的规模超过150万亿美元，其中银行资产约占45％，股票和债券市场各占27％和26％，各种基金的管理资金规模约为2％。
　　国际金融市场由国际外汇市场、国际货币市场、国际证券市场、国际商品市场等不同内容组成，通过对各个子市场的介绍，可以对国际金融市场有个更好的整体概念。
　　　　一、外汇市场
　　1、定义及基本情况
　　外汇市场（Foreign　Exchange　Market）是进行外汇买卖的交易场所，它是国际金融市场的重要组成部分。
　　全球外汇市场交易量巨大，规模不断扩张，2004年全球外汇日均交易量万亿美元，2004年的日均交易量比2001年（16120万亿美元）增加了；在这其中美元、欧元、日元、英镑是最主要的交易货币，2004年在所有交易币种中，按单边币种统计美元、欧元、日元、英镑分别占89％、37％、20％、17％，交易量最大的货币对分别是美元兑欧元（28％）、美元兑日圆（17％）、　美元兑英镑（14％）；另外，外汇交易基本上是一个场外市场，大型商业银行和投资银行（报告交易商）占据主导地位，其市场份额在2004年底约为53％，他们既从事外汇自营业务，也从事外汇代理业务；在外汇交易中衍生品交易占2/3强，其中纯远期和掉期交易约占90％　。
　　2、重要的外汇市场
　　*　伦敦的外汇现货市场
　　伦敦外汇市场是全球交易量最大的外汇市场。它并无交易的具体地方，只是通过电话或电报完成交易，是一个典型的场外市场。
　　*　纽约的外汇现货市场
　　纽约外汇市场不仅是美国国内外汇交易的中心，同时也是世界各国外汇结算的枢纽。纽约外汇市场以美国的商业银行为主。美国境内有许多银行与国外的商业银行都有通汇关系，但进行大宗外汇交易的银行大部分都在纽约。
　　*　东京的外汇现货市场
　　东京金融市场形成以来在很长时间里，主要经营国内业务。50年代后，日本逐步放松了外汇管制。1964年，日本加入国际货币基金组织，日元成为可兑换货币，外汇交易逐步实行自由化。1980年，日本政府颁布了《新外汇法》，使所有银行都可以在国内经营一般外汇业务。目前日东京外汇市场已经成为外汇市场。
　　目前全球四大外汇交易中心的地位非常稳固，伦敦、纽约、东京、新加坡分列前四，如表所示。
　　表，四大即期外汇交易市场及汇交易占比
　　伦敦
　　纽约
　　东京
　　新加坡
　　
　　
　　资料来源：国际清算银行（BIS　2004）
　　*　芝加哥商业交易所
　　芝加哥是全球最大的外汇期货中心，目前芝加哥商业交易所CMX的外汇期货交易量的全球占比超过90％。其中欧元、日元、英镑是最大的交易币种。
　　　　二、货币市场
　　1、定义及基本情况
　　货币市场（Money　Market）特指存续期在一年以下的金融资产组成的金融市场。货币市场包括短期国债、短期地方政府债券、商业票据和短期大额可转让存单，但不包括某些存续期在一年以下的商品期货以及金融衍生工具。国际货币市场基本上是场外（OTC）市场，可以在一天时间里24小时不间断交易。
　　货币市场具有四个基本特征：一是交易对象主要是期限短、流动性强、风险小、与货币差别不大的信用工具，如短期政府债券、银行大额可转让存单、商业票据、银行承兑票据等；二是交易的方式主要为同业拆借、回购协议等；三是在货币市场上交易的目的主要是解决短期资金的供求需要，是金融市场体系中最活跃的部分；四是中央银行（或货币当局）的直接参加，是中央银行同商业银行及其它金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点，因而有些西方经济学家把货币市场称为一国的〃金融体系的核心机制〃。
　　

第九章　国际金融市场简介（2）
货币市场提供短期资金供求交易之场所、是短期利率之发源、执行中央银行公开市场操作以调整货币政策等功能。
　　货币市场包括银行同业拆放市场、银行短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场等，在实际操作中短期利率期货市场和货币市场的关系十分的密切，在这里一并讨论。
　　*　银行同业拆放市场
　　是一家银行贷给另一家非丛书银行的短期无担保贷款。银行间贷款利率具有非常重要的参考意义，许多金融工具的利率都与同业拆借利率相挂钩。目前伦敦、东京、香港为三大国际性拆借市场。伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）是世界上最主要的同业拆借利率
　　*　银行短期信贷市场
　　主要是指商业银行为客户提供的短期信贷服务，当银行提供循环信用使客户在贷款期满后可以不断使用这笔贷款的时候，这种贷款的作用和长期贷款类似。
　　*　短期证券市场
　　短期国债、银行承兑汇票、商业承兑汇票、政府机构债券、地方政府债券1年期以下的定期；商业承兑汇票是企业发行的一种短期债务契约，由企业自己承诺兑现，而银行承兑汇票则由银行保证支付，短期国债由政府发行，信誉极高，
　　*　贴现市场
　　未到期的信用票据如承兑汇票等，以贴现方式进行交易。
　　　　三、资本市场
　　1、债券市场
　　债券（bond）是所有金融工具中应用最为广泛的工具。2001年末，世界债券市场的总规模大约为37万亿。
　　债券可以协助发行者实现特定的财务管理策略：这些策略包括融资成本最小化、协调收入与支出、促进代际公平、控制风险、避免短期财务困境等功能。　
　　债券的发行来源有四：中央政府、地方政府、公司、资产证券化。资产证券化是一种特定资产的收益来进行偿还的债券。
　　目前场外柜台交易居债券市场主导地位。以最大的单一债券市场美国为例，尽管国债和评级较高的企业债券可以在交易所流通交易，然而几乎所有的联邦债券、所有的联邦机构债券、所有的市政债券以及大部分公司债券都集中在场外柜台交易市场（OTC）进行。原因在于发债者必须考虑其发债成本，投资者还需考虑债券的交易成本。交易所较严的监管制度、准入条件和交易费用也限制了债券的场内流通。
　　2、股票市场
　　股票（equity）即是一种所有权证明，股票市场是供投资者集中进行股票交易的机构，是标准化和高流动性的产权市场。股票市场具有如下功能：
　　1、积聚资本。上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。
　　2、转让资本。股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续。股票市场为股票持有者提供了流动性。
　　3、股票定价。股票市场具有价格发现的功能，依据个人为了买入或卖出不同物品而愿意支付的价格，来决定他们的相对价值。
　　截止2005年末，全球股票市值为万亿美元，其中美国约占。按成交量计算，排名前六的交易所是美国纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、英国伦敦证券交易所、日本东京证券交易所、泛欧证券交易所、法兰克福证券交易所，在这之中美国两家证券交易所交易量占40％。世界主要股票市场的市值和成交量排名如表。
　　表　　世界主要股票市场的市值和成交量排名
　　交易所名称
　　巿值
　　排名
　　交易所名称
　　年成交值
　　纽约证券交易所
　　13311
　　1
　　纽约证券交易所
　　14125
　　东京证券交易所
　　4572
　　2
　　那斯达克
　　10087
　　那斯达克
　　3604
　　3
　　伦敦证券交易所
　　5678
　　伦敦证券交易所
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第九章　国际金融市场简介（3）
3058
　　4
　　东京证券交易所
　　4482
　　Euronext
　　2707
　　5
　　Euronext
　　2906
　　单位：10亿美元
　　资料来源：world　federation　of　exchanges，　2005
　　注：Euronext证交所是由法国巴黎、比利时布鲁塞尔、荷兰阿姆斯特丹及葡萄牙里斯本证交所合并成立。
　　股票市场和债券市场是资本市场的主体。作为政府和企业筹集资金的主要渠道，股票市场和债券市场的发展程度决定了一个国家金融业的发展水平。
　　3、国际商品期货市场
　　期货是标准化的远期合约，商品期货具有价格发现和风险配置的两大功能。商品期货市场的特点有合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、每日无负债结算制度、杠杆机制。一般我们把商品期货市场分为金属市场、能源市场和基本商品市场。当前纽约、芝加哥、伦敦是国际大宗商品的定价中心。
　　2005年，全球商品类期货期权交易量约有亿张，农产品是最主要的交易品种，能源产品排第二，金属产品位列第三。
　　1、金属期货市场
　　金融期货市场垄断程度较高。伦敦金属交易所（LME）发布的铜、铝、锌、镍、铅期货合约，纽约商品交易所的黄金、高等级铜、银合约，东京商品交易所的白金等期货合约的价格都对世界金属贸易的基准价格有重大的影响。
　　象铜这样的期货合约需求主要来自工业使用者，开采企业和工业使用者一般保持有大量的库存，而期货市场提供了一种规避库存价格下跌的对冲方式。黄金期货的交易不同于其他金属期货的交易，大多数黄金期货交易都与黄金的保值功能有关
　　2、能源期货市场
　　20世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。目前市场上主要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。
　　其中，纽约商业交易所（NYMEX）交易的WTI轻质原油和伦敦国际石油交易所（IPE）交易的北海布伦特原油期货是国际油价基准之一。主要的能源合约如表。
　　表　　主要的能源合约
　　合约
　　交易所
　　交易量（百万美元）
　　无硫轻油
　　纽约商品交易所
　　布伦特原油
　　国际石油交易所
　　天然气
　　纽约商品交易所
　　汽油
　　东京商品交易所
　　资料来源：各交易所报告，2001
　　第一个煤炭期货合约产生于1999年。另外商品期货也在进行环境期货等新品种的创新。
　　3、农产品期货市场
　　农产品主要有粮食、油料的原材料和加工品、活的或者被宰杀的牲畜，糖、橙汁、咖啡个中非食用弄产品（如木材、橡胶和棉花），一共有几百种期货合约。芝加哥期货交易所、纽约期货交易所（NYBOT）、东京谷物交易所、东京商品交易所几乎垄断了国际农产品期货市场。全球农产品期货交易量以芝加哥期货交易所最大，由于农产品不同产地和生产方式的不同，合约的差异也比较大。
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第十章　国内黄金市场概述（1）
在中国，黄金的储量与国家实力是极不相称的，这里面存在沉重的历史因素。自1840年鸦片战争以来，中国遭受西方列强的近100年的鸦片贸易巧取和武装抢夺与盘剥，大量的白银和黄金被当作鸦片货款和战争赔款流出中国，进一步造成了中国黄金与白银等贵金属硬通货的严重匮乏。自此以后中国境内的连年内战和日本侵略中国，更是造成了我国黄金与白银的大量外流，一部分黄金与白银用作了军械物资的购买，另一部分被大量达官显贵外逃携带出国。至今中国民间依然有这样的国际黄金疑案未了结。
　　抗战胜利后，国共内战时期国民党政府炮制的〃金圆券〃事件就是另一个有代表性的黄金外流事件。国民党政府财政连年出现巨额赤字，为了弥补赤字，就大量发行法币，法币猛增，物价随之飞涨。为了挽救经济崩溃，1948年8月19日，国民党政府实行所谓的〃币制改革〃和〃限价政策〃。其中国民党政府颁发的《金圆券发行办法》规定金圆券每元含黄金克，发行额以20亿为限。按1金圆券折合法币300万元的比率收兑法币。同时规定黄金1两等于金圆券200元。白银1两等于金圆券3元。美元1元等于金圆券4元。
　　当时国民党政府使用高压和诱骗等手段强制推行这个法令，命令国统区的人民必须在1948年9月30日前将所持黄金和白银全部兑换成金圆券，过期不交者，一律强制没收。不到两个月，就从人民手中榨取金银外币总值达2亿美元。
　　1948年10月初，由上海开始的抢购风潮波及国民党统治区各大城市，物价更进一步飞涨。11月10日，国民党政府被迫宣布取消限价政策。12日又公布《修正金圆券发行办法》法令，规定1金圆券的含金量减为克。公开宣布金圆券贬价4/5，撤销金圆券发行20亿元的限额。之后金圆券无限量发行，至1949年5月，金圆券发行额为六十七万多亿元，金圆券也像法币一样成为废纸。
　　这些用〃金圆券〃兑换来的黄金、白银，以及国民党政府中央银行历年的黄金、白银储备等，在1949年由军舰押送至台湾。1949年1月10日，大公子蒋经国拿出一封蒋介石的〃手谕〃，上面明令俞鸿钧尽快将全部库存的黄金、白银和美钞运往台湾。当时，国民党经过所谓的〃币制改革〃，发行金圆券，强行将民间的几乎所有黄金和美元收归国库。关于这笔款的数目，说法不一。国民党的文人陈孝威说是〃黄金50万两〃；也有的说是美金8000万元，黄金万余两，　银元3000万元；　而李宗仁的秘书梁升俊说南京失守时，〃国库尚有黄金280万两，美钞5000余万元，经合署的棉花纱布出售总值不下美元1500万元，还有价值巨大的有价证券〃。　总之，在当时这是一笔相当可观的数字，在蒋介石的直接指挥下，这笔巨额财富用海军军舰全部抢运到台湾。
　　1949年中国共产党建立了中华人民共和国，就是在这样一个几乎〃无金〃的中国大陆上开始经济建设和金融体系建设。中国政府只能从新生产黄金中获得增加，而没有历史存留的积累。在1949年建国后的很长一段时间，我国在黄金问题上一直是严格管制阶段，黄金开采企业必须将所生产出来的黄金交售给中国人民银行，而后由中国人民银行将黄金配售给用金单位。那时新生产出来的黄金主要用于我国紧急国际支付和国家储备。到1982年社会大众才重新开始有权力拥有黄金，拥有黄金的渠道还只是通过商场可以购买到黄金首饰而已。
　　中国黄金市场的供给：由于中国黄金市场于2002年推行改革及市场自由化，此后中国黄金生产量的年增长率迅速上升。　1995年至2004年仅10年期间，中国的黄金产量增加约；　而全球黄金只有的增长。2005年中国产金吨，创历史最好水平，黄金行业实现总产值395亿元人民币，是位列南非、美国、澳洲之后的世界第四大产金国。　据中国黄金协会的数据，中国的潜在产量约为15000至20000吨左右，其中已探明的储量约为1489吨，居世界第七。
　　

第十章　国内黄金市场概述（2）
中国内地去年黄金消费总量达到253吨，在印度、美国、沙特之后，排名世界第四位，维持在一个相对稳定的水平上。
　　另外根据市场需求及新世纪前20年我国黄金生产发展规划，预测2005年、2010年、2015年、2020年黄金年产量分别为220吨、250吨、280吨、300吨，预测同期消费量分别为250－300吨（不包括香港和台湾地区）。目前我国黄金年产量接近200吨上下，需大于供的情况将在较长时间内存在。
　　中国央行行长周小川2004年9月在伦敦金银市场协会　（LBMA）　上海年会上表示，中国黄金市场应当逐步实现三个转变：从商品交易为主向金融交易为主的转变、由现货交易为主向期货交易为主的转变、由国内市场向国际市场的转变。这段话概括了中国黄金市场的现状和特点…以实物现货为主，市场封闭；同时也为其未来的发展趋势做了指引…黄金金融衍生产品为主要交易方式的国际性黄金市场。
　　当今的黄金市场可分为商品性市场和金融性市场，商品实物黄金交易额不足总交易额的3％，90％以上的市场份额是黄金金融衍生物。也就是说，黄金金融衍生物的交易才是市场的主流。在黄金期货未推出以前，中国的黄金市场还停留在以实物商品交易为主的阶段。
　　中国已成为世界上第四大黄金生产国，第三大黄金消费国，但我国人均年黄金消费量仅约克，远远低于克的世界平均水平，这反映出中国黄金投资市场潜力巨大。
　　

第十一章　中国黄金期货市场（1）
2007年9月，经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。消息传来，举国震动，经过这么多年的等待，黄金期货终于揭开了红盖头，它标志着中国黄金市场的开放进入了新的阶段，黄金在中国彻底变成了大众化投资品种。
　　黄金从解放以来就受到国家严格管制，我国专门有一只武警黄金部队，负责黄金的勘探与开采，在黄金市场开放以前，民间的黄金流通限于首饰类用金等，需经过严格审批，私自倒卖黄金属违法行为。2002年上海黄金交易所开业，以及2003年人民银行通过取消黄金市场相关行政审批，初步开放了国内黄金市场。毫无疑问，黄金在中国拥有巨大的市场，按目前中国人均黄金持有量克，若要赶上印度人均1克的水平，民间就需要1000多吨黄金，而目前我国央行公布的储金数量才600吨。
　　黄金期货上市后，国内黄金交易有了一个公平、公正、公开的专业市场，必将大大激发投资者投资黄金的热情。按照上海期货交易所发布的合约征求意见稿，一手合约标的为300克黄金，以目前国际黄金现货价来计算，标的价值55000元，以10％保证金比例来算，投资者只要5500左右就可以买卖一手黄金，相当于买一手价格为55元的股票。按交割标准，最低交割量为10手，价值55万元左右，相当于一辆中高档轿车的价格。从以上数据我们不难看出，按照意见征求稿，黄金期货交易起点低，而且会伴随大量的个人实物交割行为，许多金条将通过期货交割流入寻常百姓家，拥有大量的私人黄金储备将不再是可望而不可及的事情。
　　从另外一个角度看，上述特征对个人投资者来说是个福音。因为大量的市场参与者能够带来金融市场里非常宝贵的流动性，参与交易的人越多，市场被操纵的可能性越小，这个市场越具有活力和吸引力，同时投资者的所冒的市场风险相对越小。
　　在整个市场层面，黄金期货的推出所带来的黄金投资热潮，有利于中国在世界黄金定价方面获得更多主动权。中国的黄金产销量已经排在世界的前四名之内，理应成为世界黄金交易中心之一，但是在国际上，黄金交易量95％以上属于衍生品交易，黄金期货是最直接的黄金衍生品交易模式。因此，积极稳妥的发展黄金期货，对于加强中国在世界黄金市场的影响、争夺黄金定价权、主导亚洲地区黄金市场而言，意义重大。
　　以黄金期货为先锋和龙头，黄金ETF、黄金期权、黄金基金等金融衍生品将陆续面世，形成一个完整的黄金投资生态体系，使得黄金投资成为一门独特的产业，从这个意义上，黄金期货的开业，将是中国投资界的一大盛事，必将把我国金融投资推向一个新高度。
　　黄金期货交易的具体场所是上海期货交易所，她是在中国证监会集中统一监管下，依照有关法规设立、履行有关法规规定的职能、按其章程实行自律性管理的法人。上海期货交易所依循〃法制、监管、自律、规范〃的方针，围绕建设规范、高效、透明的，以金属、能源、化工等工业基础性产品及相关衍生品交易为主的国际化综合性期货交易所的战略目标，坚持科学发展观，以稳定为基础，以发展为主线，以创新为动力，严格依照法规政策制度组织交易，履行市场一线监管职能，致力于创造安全、有序、高效的市场机制，营造公开、公平、公正和诚信、透明的市场环境，发挥期货市场发现价格、规避风险的功能，为国民经济发展服务。
　　上海期货交易所现有会员200多家，其中期货经纪公司占80％以上，并已在全国各地开通远程交易终端逾300个。
　　按照《上海期货交易所章程》，会员大会是权力机构，由全体会员组成；理事会是会员大会的常设机构，下设监察、交易、交割、会员资格审查、调解、财务、技术、产品等8个专门委员会。交易所设有办公室、新闻联络部、发展研究中心、产品创新部、国际合作部、市场部、交易部、交割部、结算部、信息部、监查部、技术部、法律事务部、人力资源部、财务部、行政部、驻北京联络处等17个职能部门。
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第十一章　中国黄金期货市场（2）
交易所拥有适用可靠的计算机交易系统，通过高容量光纤及数据专线、双向卫星、三所联网等通讯手段确保前台和远程交易的实时和安全可靠。同时，通过中心数据库实现结算、资金、交割、异地交割仓库、风险监控等系统数据的实时同步传送和交换。
　　为维护市场稳定和投资者合法权益，交易所建有多元结合的风险控制体系，主要包括以交易规范为准则的一系列制度措施；以量化系列指标与计算机自动化运作相结合的风险预警系统；以全程控制风险为目标，按职能分工落实相关责任制的风险动态跟踪、分析、应对的工作机制。
　　交易所实行保证金和每日无负债结算制度，通过指定的结算银行每天对会员的交易进行集中清算，会员负责对其客户交易进行清算。交易所实行实物交割履约制度，合约到期须在规定期限内，以实物交割方式履约。交易所指定交割仓库为交割双方提供相关服务。客户交割须通过会员办理。
　　交易所坚持维护投资者合法权益的基本宗旨，制订、实施风险控制管理制度，健全风险监控机制，保证市场规范有序地运行。
　　

第十二章　中国黄金现货市场（1）
　　一、上海黄金交易所现货市场
　　上海黄金交易所成立于2002年，是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的；　不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。
　　上海黄金交易所的开业标志着中国黄金现货市场的开放进入新纪元，目前个人投资者可以通过交易所会员进场交易黄金，结束了中国民间不允许交易黄金的历史。上海黄金交易所的网站为：；　相关情况如下：
　　1、组织形式：
　　黄金交易所实行会员制组织形式，会员由在中华人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具有良好资信的单位组成。现有会员128家，分散在全国26个省、市、自治区；交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其它业务，综合类会员可进行自营和代理业务，自营会员可进行自营业务。
　　目前会员中金融类20家、综合类119家、自营类10家；据初步统计，会员单位中年产金量约占全国的75％；用金量占全国的80％；冶炼能力占全国的90％。
　　2、交易方式：
　　标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。
　　3、交易品种和价格：
　　交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前，交易的商品有黄金、白银、铂，交易标的必须符合交易所规定的标准。黄金有、和Au50g三个现货实盘交易品种，和Au（T＋5）与延期交收两个现货保证金交易品种；铂金有现货实盘交易品种，和Pt（T＋5）　现货保证金交易品种；白银准备挂牌延期交收合约。详细品种信息见交易表。
　　交易品种
　　黄金（Au）
　　银（Ag）
　　铂（Pt）
　　合约
　　
　　Au50g
　　Au（T＋5）、
　　Pt（T＋5）
　　Au（T＋D）
　　Ag（YQ）
　　交易保证金
　　100％
　　10％
　　107％
　　交易单位
　　千克／手
　　1千克／手
　　50克／手
　　1千克／手
　　报价单位
　　元／克
　　元／千克
　　元／克
　　最小变动价位
　　元／克
　　1元／千克
　　元／克
　　交易时间
　　10：00…11：30　13：30－15：30
　　9：45…11：30　13：30…15：30
　　10：00…11：30　　13：30－15：00
　　可交割条块
　　1千克
　　3千克
　　50克
　　1千克、3千克
　　15千克
　　、1、3、4、5、6千克
　　可交割成色
　　以上
　　以上
　　以上
　　以上
　　最小提货量
　　1千克
　　3千克
　　50克
　　1千克、3千克
　　15千克
　　3千克
　　交易方式
　　自由报价、撮合成交
　　提货方式
　　择库存货、