友情提示：如果本网页打开太慢或显示不完整，请尝试鼠标右键“刷新”本网页！
巴菲特给股民的12个最有价值的忠告-第5部分
快捷操作: 按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页 按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页 按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部! 如果本书没有阅读完，想下次继续接着阅读，可使用上方 "收藏到我的浏览器" 功能 和 "加入书签" 功能！
俟伞种谐钟械墓善辈幌率觯磁淌弊⒁饬思祝艘遥豢吹搅吮牵韬隽硕〉Ｕ旖糖么蚋霾煌＃芘峦恕⒙┝俗约旱哪母霰Ρ础案泶瘛薄Ｈ绱瞬患凶式穑浣峁荒苁牵阂槐弧疤桌巍保欢侨掏础案钊狻薄�
普通股民在买入股票时如果能掌握一些有效的原则并严格执行，就可以大大减少类似于上面提到的失误，提高获利的机会。
1． 掌握趋势原则。
在投资者准备买入一只股票前，应对大盘的运行趋势有一个明确的判断。一般情况下，大多数股票都会随大盘趋势运行，即买入股票在大盘处于上升趋势时较易获利，而在顶部买入则无疑于海底捞月，在下跌趋势中买入更不会有好结果。投资者要根据自己的资金多少来制定投资策略，确定你是准备长线投资还是短线投机。而且，所选股票最好是处于上升趋势中的强势股。
2． 确定分批原则。
投资者对一只股票的买入时机没有十分把握的时候，可采取分批买入和分散买入的方法，这样可大大降低投资风险。需要注意的是，买入的股票种类不要太多，一般在2到4只为宜。此外，投资者进行分批买入时，应根据你的投资策略和资金情况有计划地实施。
3． 牢记底部原则。
对喜欢中长线投资的股民朋友来说，买入股票的最佳时机应在股价处于底部区域或刚突破底部上涨的初期，因为这是风险最小的时候。虽然短线投资机会天天都会有，但你也要考虑到短期底部和短期趋势的变化，要把握住快进快出的投资原则。另外，投入的资金量也不要太大。
4． 注意风险原则。
高风险高收益，股市就是这样的投资场所，可是股市中的风险无处不在、无时不在，也没有什么方法可以完全回避。作为投资者应具有风险意识，尽可能地把握好买入股票的时机是控制风险最重要的一步。这时，投资者不但要考虑大盘的趋势，还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大？买进的理由是什么？买入后如果不涨反跌怎么办？在买入股票时，投资者对这些问题都应有个清醒的认识。
集中投资的典范
如果用一句话对巴菲特的投资策略加以总结，那就是“集中投资策略”。这是一种有别于活跃派资产投资组合，但又能击败指数基金的策略。巴菲特是集中投资的典范，他的业绩和成就正是因此而颇具传奇色彩。
巴菲特之所以提出集中投资策略主要得益于两个人，一位是英国经济学家约翰？凯恩斯，一位是菲利浦？费雪。1934年，凯恩斯在给商业同行的一封信中写道：“通过撒大网捕捉更多公司的方法来降低投资风险的想法是错误的，因为你对这些公司知之甚少，更无特别信心……人的知识和经验都是有限的，在某一特定的时间段里，我最有信心投资的企业也不过二三家。”
费雪是另一位杰出的投资咨询家，他从业近50年，并著有两本重要著作：《普通股与菲普利润》和《普通股通往财富之路》，这两本书都深受巴菲特的喜爱。费雪在1958年所著的《普通股通往财富之路》一书中写道：“许多投资者，当然还有那些为他们提供咨询的人，从未意识到，购买自己不了解的公司的股票可能比没有充分多元化还要危险得多。”眼下，费雪已是96岁高龄的老人，他至今不改初衷，像所有伟大的投资家一样，费雪绝不轻举妄动，在他尽全力了解一家公司的过程中，他会亲自去拜访这家公司，如果他对所见所闻有信心，就会毫不犹豫地大量投资于此公司。
半个多世纪以来，科学合理的集中投资方法一直被人们忽略，因为它与人们想象的多数经验丰富的投资者的做法大相径庭。。 最好的txt下载网
忠告5 集中投资，把鸡蛋放在同一个篮子里（2）
直到20世纪90年代的新经济风潮衰退后，人们才又重新认识到集中投资的重要。
集中投资的精髓可以简要地概括为：选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，将你的大部分资本集中在这些股票上，不理会股市短期内的跌升，坚持持股，稳中取胜。
集中投资看似是一个极为寻常的想法，但事实上，它根植于一套复杂的彼此相关联的概念之上。如果我们仔细观察它的方方面面，就会发现它的深度、内涵以及坚实的思想基础。
很多投资者认为：不把鸡蛋放在一个篮子里才算保险。他们不但没有集中资金，反而拿有限的资金四处出击。结果手中的股票不是这只涨，就是那只跌，一年忙到头，好的可以赚点钱，中的打平手，不好的情况下则是负增长……
巴菲特警告投资者：“对一个普通投资者来说，我认为只要有三家公司的股票就够了。因为投资者买的股票越多，越可能购入一些对其一无所知的企业。而通常投资者对企业的了解越多，关注越深，投资的风险就越低，收益就越好。”应用到选股上，就是要集中专注于少数几个自己最有优势的领域，而不是盲目地多元化以求降低风险。实际上，许多投资者在依靠集中投资取得第一桶金之后，又把钱浪费到了多元化的领域，最后又回到了起点。
巴菲特对此的总结是：“多样化是无知的保护伞。”“如果你对投资略知一二并能了解企业的经营情况，那么选3~5家价格合理且具有长期竞争优势的公司就足够了。
前面提到的对巴菲特集中投资理念产生至深影响的凯恩斯曾说过：“随着时间的流逝，我越来越确信正确的投资方法是将大笔的钱投入到一个自己认为有所了解以及能够完全信任的管理人员的企业中。认为一个人可以通过将资金分散在自己一无所知或毫无信心的企业中，就可以限制风险的想法是完全错误的……”
中外股市操作成功的投资者都有一个共同特点：就是比较善于精心选股、集中投资，很少有分散投资能带来辉煌收益的例子。这一点对于中小投资者来说极为重要。
集中投资是一个简单的概念
集中投资是广泛多元化、高周转率策略的反论。在所有活跃的炒股策略中，只有集中投资最有机会在长时间里获得超出一般指数的业绩。但它需要投资者耐心持股，哪怕其他策略似乎已经超前也要如此。我们从短期角度认识到，利率的变化、通货膨胀、对公司收益的预期等因素都会影响股价。但随着时间跨度的加长，持股企业的经济效益趋势才是最终控制股价的因素。多长时间为理想持股期呢？这里并无定律，如果我们将资金周转率定在10％至20％之间，10％的周转率意味着你将持股10年；20％的周转率意味着你将持股5年。
巴菲特告诫投资者，对价格波动不必惊慌。价格波动是集中投资的必然副产品。不管从学术研究上还是从实际案例史料分析上，大量证据表明，集中投资的策略是成功的。从长期的角度看，所选公司的经济效益定会补偿任何短期的价格波动。巴菲特本人就是一个忽略波动的大师。另一位持相同理念的大师是巴菲特多年的朋友和同事查理？芒格。巴菲特与查理彼此支持，互为补充，二人的观点有时如出一辙。
集中投资是一个简单的概念。它汲取了相关的逻辑学、数学和心理学原理的精华。
集中投资的基本原理是在50年前由约翰？凯恩斯首先提出来的。巴菲特所做的，而且做得非常成功的是亲身实践了这一原理，然后才将它发扬光大。
如果我们认真地对伯克希尔的资产进行分析就会发现：尽心尽力对成功率较高的股票进行集中投资会产生最令人满意的收益。相反，不动脑筋地企图以多种不同名称的股票按相同的比重进行投资，将会使收益与市场持平。当你除去佣金，减去开销，并对收益进行调整时，你开始明白，你为什么很难在业绩上超出市场了，因为你同时拥有几百种股票而且还在不断地买进卖出。
1984年巴菲特在哥伦比亚大学做了一次关于集中投资的演讲，他说：“这个投资秘诀自从本杰明？格雷厄姆和大卫？多德撰写《证券分析》一书时就已广为人知了，到目前为止已有50年的历史。然而在我应用价值投资的35年里，却没有看到这个趋势的出现。人类的特性中似乎有一种顽症，就是喜欢将简单的事情变得复杂化。”书 包 网 txt小说上传分享
忠告5 集中投资，把鸡蛋放在同一个篮子里（3）
但是，在他演讲过后的15年里仍然没有人急于实施集中投资。
或许正如巴菲特所说，“我们甚至已经从讲授价值投资学的讲台上败下阵来……这种状况还可能会持续下去。尽管轮船已环绕地球航行，但地球平面学说协会仍将繁荣。证券市场上仍将存在巨大的价值与价格差异，而那些阅读格雷厄姆和多德的书的人仍将继续发财。”
集中投资的心态
我们所学到的一切心理学和投资学的知识都在巴菲特身上完美地融合到一起了。他一直以来都对自己的投资策略很有信心，而对运气则没有。他坦承自己的所有投资行动基本上都源于周密的思考，他不会像普通投资者那样容易被短期利益冲昏头脑而失去航向。对于投资风险这个概念，他比任何有切肤之痛的人都更了解，正因如此，他几十年如一日，如覆薄冰地将风险控制在最小的范围内并因而可以充满信心地接受最终结果。巴菲特的合作伙伴查理指出，在他和巴菲特离开研究生院之前，他们“就进入了商界去发现那巨大的、但可预测的极端不理智行为产生的格局”。他这里所提的格局并不是指预测商机，而是指当不理智局势真的形成时，人们在这种局势之下会采取的几种行为格局。
在股市上小有赢利的王小姐在集中投资股票时，主要是对龙头股的交易。她说：“在刚开始买龙头股的时候，我也走过许多‘弯路’，甚至出现被套牢的尴尬境地，这是因为我没有正确掌握购买龙头股的方法所致。那时候，我还不知道龙头股的特点主要表现在时机选择、价格变化、成交量及运行方式等四个方面。走了几次‘弯路’后，我才明白：投资龙头股最适宜的方法是追涨，而在追涨龙头股时，我特别选择市场整体趋势利好的背景下买入。再后来，我抓住了一点，就是在大势利好时，追涨的成功概率较大。而在大势恶化时，即使个股短线形成突破，也会受到大盘的影响。”
王小姐总结了这样的投资经验：由于龙头股是某一时期在股票市场中，对同行业板块的其他股票具有影响力的股票，它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。所以，买入龙头股时需要果断干脆，如快刀斩乱麻，一点也不能犹豫。不仅在追涨买入时需要果断，在卖出时更要果断。因为，追涨的龙头股是进入快速拉升期的强势股票，个股股价往往表现出快速上涨行情，如果操作过于犹豫的话，轻则错失机会，重则可能买在相对高位。购买龙头股主要从以下三个方面进行。
1． 注意政策环境背景，把握住新政策的导向，就能抓住后期二级市场的新机会。
在中国的股市历史上，有两次大行情都是在政策推动下产生的，而板块和个股的商机也蕴涵在新政策之中。王小姐现身说法，以自己的亲身经历指出，在2007年上半年她买进的有色金属之所以能获利五倍，就是由于政府大力推进偏远地区开发建设的政策所致。
2． 从资金流向分析，主流资金的投向决定了股市炒作的方向，也是决定热点能否持续的关键。
资金投入量越大，热点持续的时间就越长，龙头股大幅上涨的可能性也就越大。
3． 运用基本分析法，分析上市公司的基本状况，分辨出行业龙头股；运用价值分析法，分析股票的内在投资价值。
在长期的投资过程中，王小姐还发现了这样一个问题：“不知道是什么原因，很多投资者都以为龙头股都是直线上涨的，其实这是非常错误的。通过长期观察，我发现龙头股的涨势也是有很多类型的，明确龙头股的不同涨势，有助于我们针对不同的上涨趋势采用不同的投资策略，以取得最佳的投资效果。归纳起来，龙头股的上涨形式主要有四种：台阶式、直线式、通道型、振荡式。
“以台阶式上涨的龙头股为例，它在启动初期不显山不露水，没有像别的龙头股那样放巨量拉长阳线的强烈信号，投资者想在它行情启动阶段及时发现和捕捉它是有一定难度的。但是，由于这种龙头股上涨的持续时间较长，走势有明显的规律性，所以投资者在这种龙头股的上涨过程中很容易跟进，也比较容易获利。所以，投资者要注意发现不同涨势的龙头股，并采用适当的策略，及时跟进。” 。 想看书来
忠告5 集中投资，把鸡蛋放在同一个篮子里（4）
“巴”为中用
股民张先生说，他进入股市只不过两三年，可以说是一位不太会炒股的“业余选手”，但他炒股却赚了不少的钱。其中的道理很简单，就在大家频繁买卖手中股票的时候，张先生始终坚持守自己选中的两只股票：一只是×××，一只是××。
“三年来，我始终炒这两只股票。不管名家股评、电视报纸和股友如何强力推荐，甚至周围的同事炒哪只股票赚了一两万的现身说法，我都绝不去向其他股票多看一眼。我的一个原则是：在股市上不怕不懂，因为股票市场的许多知识学海无边，很多内幕你是永远不会知道的，就怕炒股的人没有想法，把事情搞复杂，‘混水摸鱼’在股市是行不通的，只有在简单透彻的河水里‘清水叉鱼’才能获利。
“在我刚开始炒股票的时候，整个大盘从2 100多点跌下来，我一入市就被深深套住。被套的也是××。后来，等股市跌到相对平稳的时侯，我把×ד割肉”逃脱后，就做起了逢低买到高抛的短线投资，但获利甚微。再后来，我就只炒××和×××两只股票。不像我周围许多股民，一下子林林总总地同时炒十几只股，面对键盘时，他们都记不得自己的股票号码，只好对照纸条一个一个敲号码。像这种连号码都记不住的盲目炒家，根本谈不上对股票各种波段中的价格了解和分析。孙子兵法上说‘知己知彼，百战不殆’，在股市，大多数人都懂这个道理，但是有多少人能应用这个道理呢？
“我买的××虽不是绩优股，但它股性活，适合炒短线；×××是绩优股，适合作中长线投资。根据目前的行情走势，××和×××逢低，我闭着眼睛都敢进去，保证稳赚钱。话又说回来，炒股赚钱应该不是什么深奥的事，但就是这点事却让许多人赔得连房子都没了，我却一点也不用担心。”
相对于张先生，孙先生的投资策略也可以说是一绝。
在中国股市跌入低潮的2001年，当许多人已经被深度套牢，到了无法自拔的时候。手上有一点闲钱的孙先生却选择在这个时候入市，并集中投资于一只股票——××酒业。他的这种做法着实让周围的人都吓了一跳，甚至连他的妻子都极力反对他只投资于这一只股票。难道中国就没有优秀企业了吗？面对人们的质问，孙先生仍是不为所动。
然而，孙先生刚买入股票不久，股价就开始下跌，从27元一直跌到21元。这时候，孙先生的妻子更是沉不住气了，不断劝他把手上的股票赶紧卖掉，算是花钱买了个教训。
而此时的孙先生不但没有抛掉手上的股票，还在它跌到20元左右的时候，大力鼓动周围的亲戚朋友们都去买这只股票，他相信这只股将来一定会大涨。当时，大多数股票价格都跌到了只有几块钱，20元对于这些人来说实在是太高了，在这种情况下，又有谁会相信他的话呢？孙先生至今还为他的朋友们错过这次机会深感惋惜：“当时机会太好了，就是没有一个人听我的。我手上也实在拿不出更多的钱来，可惜啊。”
从2006年下半年开始，这只股票果然从以前的每股30元，涨到了100元以上。而孙先生原先的1 000股也通过分红送股的方式，变成了5 000股。短短几年时间，孙先生的投资从原来的3万元变成了50万！
中国股市的牛市行情随着2007年到来的时候，许多股票的价格都翻了几番，有“分析高手”告诉孙先生，现在××酒业的价格太高了，建议他卖掉之后换其他股票，一样可以赚钱。为此，孙先生还专程赶到这家酒厂去实地考察了一番，甚至还了解到了工人最近是否加班，工厂门前采购的车子在排队等等。最后，孙先生得出了这样一个结论：“原子弹随时都能造出来，但第二个××酒不好造，全世界就这个地方能产出这样的高档白酒。以××酒厂现在的生产能力，远远满足不了市场需求。据我的估计，这只股票至少还有40％的涨价空间。从长期来看，它为投资者再次带来10倍以上的收益也完全有可能！”
××酒业的现状和发展势头，让孙先生对这只股票的未来充满了信心。他说：“我准备像巴菲特持有可口可乐一样持有××酒业，起码在未来5年，我不会打算卖掉它。”
电子书 分享网站
忠告6 玩好股市，每时每刻都要算计（1）
巴菲特非常喜欢打桥牌，在谈到桥牌时他说：“这是锻炼大脑的最好方式。因为每隔10分钟，你就得重新审视一下局势。虽然在股票市场上做决策不是基于市场上的局势，而是基于你认为理性的事情上……桥牌就像在权衡赢得或损失的概率。你每时每刻都在进行算计。”
作为一名新股民，入市之前一定要在投资基础知识和技能上下足工夫。
1． 掌握证券常识和交易基本规则。
有些股民连交易时间、股票代码、除权除息、每股收益、上市公司什么时候公布定期报告、在哪些权威媒体可以查到公司公告等等最基本的东西都还没弄清楚，就贸然入市，这样做无异于博彩或赌博。
所以，为了不让血汗钱在股市打水漂，在你准备下第一份单子之前，请务必先把你要买的股票、它的交易规则等问题搞清楚。
2． 掌握基本技能。
大致来说，股市投资的境界自下而上分为三个层次：技术分析、博弈分析和价值分析。掌握任何一个层面的技巧都能增加投资的胜算。
除了投资常识和技能方面要补课以外，入市之前，投资者还需要在以下几方面有清醒的认识和准备。
首先，要妥善安排好自己的时间和精力。观察那些优秀的投资人，他们往往对一些宏观的、政策的、公司行业的动态信息有非常及时的关注和掌握，而且是日复一日、年复一年的长期坚持如此，所以新入市的投资者不要只看到成功者的收获，也要关注他们的付出，要考虑清楚自己是否有足够的时间和精力来做这件事情。
其次，对投入的资金要有一个系统的安排。有些投资者特别是新股民，对股市的风险缺乏足够了解，盲目乐观和一时冲动之下可能会把储蓄全部拿来投资股票、甚至产生借钱或者卖房炒股的想法，这是十分危险的。股市投资应该是家庭理财的一个有机组成部分，考虑到股市起落和股票流动性的问题，投资者一定要用一部分富余资金来作投资，这样在心态上才不会急功近利，万一投资失手也不至于影响到家庭生活。
再次，要正确认识自己的风险承受力。通过分析自己的家庭状况、收入稳定性、投资目的、证券投资的相关知识和资源等等因素，明确自己的风险承受力，从而规划好本金数额和投资风格。一开始投资时，一定不要过高估计自己的风险承受能力。可以循序渐进地选择风险投资对象。
另外，学会控制情绪也很重要。股市中常常会有追涨杀跌等从众心理作怪，新股民要学会控制自己的情绪，不要受周围人的干扰，失去自己的目标，每个人的投资目的、投资风格都各有不同，不加分析地盲从只能带来更多失误。
当然，你在做好了这些准备之后，并不一定能成为赢家，你还要时时刻刻计算损益比率。
巴菲特就是这样做的。他判断股票投资输赢概率的高超技巧，来自于他最大的爱好——打桥牌。他一星期大约打12小时的桥牌。他经常说：“如果一个监狱的房间里有3个会打桥牌的人，我不介意永远坐牢。”他的牌友霍兰这样评价巴菲特的出色牌技：“如果巴菲特有足够的时间打桥牌，他将会成为全美国最优秀的桥牌选手之一。”
巴菲特认为打桥牌与股票投资的策略有很多相似之处：“打牌方法与投资策略是很相似的，因为你要尽可能多地收集信息，接下来，随着事态的发展，在原有信息的基础上，不断添加新的信息并不断加以整合，作出判断。不论什么事情，只要根据当时你所有的信息，你认为自己有成功的机会，就去做它。但是，当你获得新的信息后，你应该随时调整你的行为方式或你的做事方法。”
从巴菲特打桥牌的风格，不难了解他的股票投资策略。也许伟大的桥牌选手与伟大的证券分析师，都要具有非常敏锐的直觉和判断能力，他们都是在计算着胜算的概率。他们基于一些无形的、难以捉摸的因素做出决策。巴菲特谈到桥牌时说：“这是锻炼大脑的最好方式。因为每隔10分钟，你就得重新审视一下局势。在股票市场上做决策不是基于市场上的局势，而是基于你认为理性的事情上……桥牌就像在权衡赢得或损失的概率。你每时每刻都在进行算计。” 。 想看书来
忠告6 玩好股市，每时每刻都要算计（2）
投资成功与数学天赋
巴菲特之所以认为，股市投资在某种意义上说有如打桥牌，是因为它们都是有百万种推理的游戏。你有许多赖以推理的依据——已打出的和未打出的牌。所有这些推理都会告诉你概率发生的可能性。它是对智力最好的锻炼。
与巴菲特打过交道的人都知道他具有超凡的快速计算能力。伯克希尔公司股东之一，纽约股票投资商克瑞斯第一次与巴菲特见面时，问巴菲特：“你是否曾使用过计算器？”巴菲特回答：“没有。”
克瑞斯又问：“那么你如何进行复杂的计算呢？难道你有天赋吗？”
巴菲特说：“没有，我只是与数字打交道的时间太长了，对那些数字有感觉而已。”
“您能否为我示范一下？比如99×99得多少？”
巴菲特立刻回答：“9801。”
克瑞斯又追问道：“如果一幅油画的价格100年内从250美元涨到500万美元，年收益率是多少？”巴菲特几乎又是“立刻”回答道：“13％。”克瑞斯惊讶地问他是怎么做到的。巴菲特回答说：“任何复利表都会显示出答案。”
通过以上这个小事例，我们可以看出巴菲特显然是有数学天赋的。基于这个原因，很多投资者声称巴菲特的投资策略之所以有效是因为他有这个能力，而对那些没有这种数学能力的人，这个策略就无效。但事实不然，实施巴菲特的投资策略并不需要投资者学习如何高深的数学。巴菲特说：“这是简单的代数问题，学起来并不难。难的是你能够在你的日常生活中每天都应用它。”
巴菲特善用概率投资，他常常应用概率的方法就是：收益概率乘以可能收益数量减去亏损概率乘以可能亏损的数量。这个算法并不准确，但事情就这么简单。
如果价值估计不准确，那么投资者在确定买入价格时的安全边际也会不准确，其直接后果是投资盈利的概率就会大大降低。而在概率较低的情况下进行集中投资可能会给投资人带来很大的亏损。
巴菲特非常重视概率估计的确定性。“我把确定性看得非常重要，只要找到确定性，那些关于风险因素的所有考虑对我来说就无关大局了。你之所以会冒重大风险，是因为你没有考虑好确定性”。
著名经纪公司负责人马歇尔？温伯格对巴菲特重视概率估计确定性的程度深有感触。他回忆与巴菲特两次一起吃午饭的情景：有一次他们俩在曼哈顿的一家餐馆吃午饭，巴菲特感觉火腿加乳酪的三明治味道很好，额外又吃了一个。几天后，温伯格和巴菲特又要一起出去吃午饭。巴菲特说：“我们还去那家餐馆吧。”温伯格说：“但是我们前几天刚刚到那儿吃过一次。”巴菲特说：“是啊。所以我们为什么还要冒险去别的地方？还是去那家吧。在那儿我们肯定能吃到我们想吃的东西！”这件事让温伯格认识到巴菲特在生活中运用的是与在投资中相同的“确定性”原则：“这也是巴菲特寻找股票的方式，他只投资于那些盈利概率绝不会让他失望的企业。”
澄清投资与概率论之间的联系的一个有用例证是风险套购的做法。巴菲特对风险套购的看法与商学院学生的看法是一致的。所谓风险套购，从纯粹意义上讲，不过是从两地不同市场所报的证券差价中套利的做法。风险套购已成为目前金融领域普遍采用的做法，它也包括对自己宣布并购的企业进行套购。有些投机家对未宣布的企业并购也采取套购的做法，但巴菲特认为，他的职责是分析这些事件实际发生的概率，并计算损益比率。
巴菲特看到了宣布合并的消息后往往是先分析消息的确定性。有些企业合并的买卖并不一定最终实现。董事会可能会出人预料地拒绝合并，或者美国联邦贸易委员会也会发出反对的声音。没有人能够十分有把握地说某一笔风险套购交易一定会最终实现。这就是风险所在。
巴菲特的决策过程就是运用主观概率的方法。他说：“如果我认为这个事件有90％的可能性发生，它的上扬幅度就是3美元，同时它就有10％的可能性不发生，它下挫的幅度是9美元。用预期收益的美元减去预期亏损的美元就得出美元（3 × 90％ … 9 × 10％ = 1．8）的数学预期收益。”下一步，必须考虑时间跨度，并将这笔投资的收益与其他可行的投资回报相比较。如果你以每股27美元的价格购买阿伯特公司，按照巴菲特的计算，潜在收益率为％（美元除以27美元）。如果交易有望在6个月内实现，那么投资的年收益率就是％。巴菲特将以这个风险套购收益率与其他风险投资收益进行比较。 txt小说上传分享
忠告6 玩好股市，每时每刻都要算计（3）
风险套购交易是具有亏损风险的。“我们愿意在某些交易中亏本——比如风险套汇——但是当一系列类型相似却彼此独立的事件有亏本预期概率时，我们是不情愿进入这类交易的。”巴菲特坦言道，“我们希望进入那些概率计算准确性高的交易。”
以上可以清楚地看
快捷操作: 按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页 按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页 按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部!
温馨提示： 温看小说的同时发表评论，说出自己的看法和其它小伙伴们分享也不错哦！发表书评还可以获得积分和经验奖励，认真写原创书评 被采纳为精评可以获得大量金币、积分和经验奖励哦！