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与巴菲特共进午餐-第5部分
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巴菲特在1998年6月与通用再保险公司达成协议。由伯克希尔公司收购通用，合同在当年的12月21日生效。但是没有想到，这个消息的公布，导致伯克希尔公司的股票大幅下跌。连通用再保险公司的很多股东都不愿接受伯克希尔的股票。一些基金组织甚至大量抛售通用再保险公司的股票。很多人抗议巴菲特的出风头行为，不满他搞个人崇拜。股评家们更是指出巴菲特高估了通用再保险公司的价值。
这些，还不是最可怕的。而可怕的事情在1999年逐渐暴露出来。
原来，巴菲特认为只要能够把握住通用再保险公司以后的亿美元的赔偿金，就不会有大的问题。事实不是这样。随着事态的发展，这个数字在不断扩大。伯克希尔公司虽然按照合同预留了这笔资金，可是，已经不能够解决之后带来的复杂问题。这次收购行动，通用再保险公司不但没有起死回生，而且还牵连伯克希尔的股票市值低于面值。
4。认识自己的愚蠢才能利用市场的愚蠢（2）
巴菲特由衷地感觉到：自己真是愚蠢极了。
有时候，认识到自己的愚蠢倒不是件坏事情。可促使他对个人的性格和投资市场的情况全面进行了反省和检讨。
不过，事情还远远没有走到绝境。巴菲特分析了通用再保险公司的全面情况后，再次发挥了他投资的高超技巧和能力。他不但没有退步，反而加大了投资的力度，决定全盘整合通用再保险公司，这也是他投资历史上少有的大手笔。
巴菲特通过对市场的进一步分析，感到通用再保险公司虽然在国内的发展出现了停滞。但是，其业务在海外市场还是很有影响的，并且，海外市场的空白还很大。同时，与其他再保险公司比较，通用依旧拥有着先天的优势。人们对再保险需求的潜力还在不断地增长。
因此，巴菲特没有犹豫，他将持有的伯克希尔的A股股份全部出售，还以合适价格出售了公司18％的股份。他另外又抛售了可口可乐和吉列公司两家的部分股份。于是一项高达220亿美元的交易震惊了市场。
这一切，只是在很短的时间内做成的。巴菲特调整公司资本的结构，目的在于迅速实现与通用再保险公司的强强联手。
也许市场的缺陷漏洞真让巴菲特捕捉到了。在收购通用再保险公司的第一年，情况发生了很大变化。通用在汽车、飞机等方面的保险业务量达到了60亿美元。伯克希尔公司之后逐渐取代通用的地位，成为新的保险帝国。2000年6月，通用与科隆再保险公司合并，成立了新的通用科隆再保险公司，归属于伯克希尔的下属公司。
2000年年底，巴菲特在互联网上说：收购通用再保险公司之后，公司采用剥离措施，不但投资额度提高了两倍，而且避免了各种税收负担。每一种股票都相对为公司增加了投资。也就是说，通过对通用再保险公司的收购与合并，不仅为伯克希尔公司带来了240亿美元的追加投资，并使公司在全球金融市场所占份额越来越多。巴菲特为此花费了很长时间和巨大经历，因而成果是可喜可见的。
巴菲特在美国航空公司这个项目上的投资，是对自己打击最深的一次。很多公开场合，他都认为，这是一个值得深省的教训。
在1989年，伯克希尔又购入价值亿美元的美国航空公司优先股，
对伯克希尔而言，投资资本密集和劳力密集的航空工业，是相当不寻常的举动。巴菲特说：我们之所以乐意投资美国航空公司的优先股，是因为我们对Ed colony的管理深具信心。还有就是我看好航空公司的前景与优势。
巴菲特认为他投资的是美国航空公司的高级证券，而非一家普通的营运良好的公司，巴菲特的想法是要让那些富有名声的东西来为股东们获利。
但是这一次巴菲特的策略与原先的预期背道而驰，基于种种因素，美国航空公司在动荡不安的航空界急剧萎缩，伯克希尔的这项投资在错误的跑道上无法转回。美国航空公司不断暴露出种种问题，1988年到1994年，大约亏损了30亿美元。巴菲特为此也对自己的愚蠢行为进行检讨。在给哥伦比亚大学商学院的学生演讲时，他甚至规劝大家绝对不要投资航空业。并分析说这个行业成本过高且生产过剩，应该是全世界最差的投资标的之一。
巴菲特想，可能是自己的心理原因导致对航空公司的大额投资吧。 。 想看书来
4。认识自己的愚蠢才能利用市场的愚蠢（3）
1996年，伯克希尔宣布将退出美国航空公司的持股，伯克希尔希望该公司能够回购自家的股票，事情反反复复，没有成功。最终伯克希尔还是没有放权持股。
美国航空公司在美国东部成立之初称为Allegheny航空公司，谐音Agony 航空公司。巴菲特投资美国航空公司时，该公司股价每股约五十美元。巴菲特的投资约占该公司股份的12％，每年伯克希尔可以取得的优惠股息。
在巴菲特看来，优先股是一种安全的赌博方式。1991年以后，美国航空公司可以用比当初购买价格1000美元高出100美元的价格，赎回优先股。伯克希尔在1999年前就将股票加以转换，并将剩余的优先股以每股1000美元的价格卖给美国航空公司，美国航空公司在1998年赎回这批股票。按照常理，如果巴菲特输了，可以获得9％的优惠股息；如果他赢了，就可以拥有美国航空公司很大的股份。巴菲特在伯克希尔1991年的年会上坦率地说：“这次我所犯的错误是，没有料到航空业价格竞争如此激烈，同时，对意外情况缺乏充分的论证。当然，由于中东情势紧张，成本也是个很大的问题……”
当然，巴菲特这次没有考虑周到是航空业有着太多的不确定因素。在这之前的1989年，航空公司飞机出事，导致了两名乘客死亡。之后的1991年和1992年，航空公司又灾难不断，相继发生撞机事件和坠毁事件，每年造成数十名的乘客丧生。
美国航空公司与皮尔德蒙合并之后，情况仍未得到最终的好转，偶尔的赢利也只是昙花一现。当然其他的航空公司也都是焦头烂额，美国航空公司的董事长柯洛德尼在1989年的年报上写到：……美国航空公司每况愈下，公司已经裁员7000名，相当于14％的员工。同时，飞机的订单也予以延后，服务内容要做更改，班机数目也要裁减，公司甚至需要靠卖飞机来发薪水。
1991年，巴菲特将投资美国航空公司称为不可抗力的错误。并且声明说：我们在和一个信用不良的公司打交道。
这次的投资教训一直影响着巴菲特。每每有人提到带轮子的投资时都让他难以表述。他曾经多次希望出售股票，但是，都没有最后实现。这一直被朋友们认为是一次最不够聪明的投资。
但是，为什么在错误之后，巴菲特还是最终没有出售股份？他还希望得到什么回报吗？不错，巴菲特认为，这么多年都等过了，那么，说不定在我出脱手了股份后，恰好股票会升值呢？
果然不假，在1998年，美国航空逐渐偿清负债，累积现金之后，就开始大规模回购普通股，巴菲特终于变成了赢家。美国航空公司情况好转，表示要赎回伯克希尔价值亿美元的优先股，将之转换为924万股普通股，价值约为亿美元。
但是一切都无法回避，巴菲特始终承认投资美国航空公司是重大的投资失误。巴菲特先是在自己身上认识到对投资市场欠乏周密考虑所带来的影响，在检讨自身的同时，也利用市场的不足之处，化险为夷。实际上，他在反省自己的同时，也是在接近成功。他把一种教训转换成一种经验，使自己在投资市场中更加成熟、自信。
5。有时成功的投资需要按兵不动（1）
当人们把巴菲特尊崇为“股神”、“圣贤”和“投资奇才”，媒体的赞誉铺满报端的时候，巴菲特却诙谐地戏称：“如果我出生在几千年前，我很有可能沦为凶猛动物口中的美餐。一个风光的人也是面临最大风险的人。”
然而巴菲特没有被光环和“捧杀”击倒。他断然拒绝了几届总统请他出任政府财长的邀请，一直以来，他远离华尔街繁华的市场，住在社会祥和、民风淳朴的奥马哈市。他怀揣着自己永恒的恋旧情节，把生命的大部分时间都用在阅读、思考和“分配资金”上。巴菲特的这种心态的确是一个投资天才的特性。他的冷静、平和、稳定，更适合浮躁的投资市场。
麦克在午餐的间隙询问巴菲特，是不是他的性格帮助了他的成功投资。
巴菲特却反问道：“可是，这个世界上像我这样性格的人很多啊。难道他们的性格就没有帮助他们成功？”
他接着强调说：“投资市场犹如战场，好的性格只是成功者其中的一个因素。我觉得更多的是需要战术。比如说，成功的投资常常需要按兵不动。”
就在1980年秋天，当可口可乐公司发现有人在买他们的股票时，董事长罗伯特·C。 戈伊兹亚塔和总经理唐纳德·凯奥感到十分好奇：现在的股价已从市场崩溃前的高度中跌了25％，这位神秘来客竟然一反常态地大量吞进股票，其中有着怎样的目的？这种逆反的投资方式让凯奥马上想到了自己过去的邻居……沃伦·巴菲特。凯奥立即电话联系上了巴菲特。果然不假，正是巴菲特在大举买进。巴菲特打趣地对凯奥说：“看来，咱们这邻居算是要做一辈子了。”
华尔街的股票分析家说这是“非常贵的一种股票”，前景不容乐观。但不到3年，巴菲特在可口可乐的赌注就涨到了37亿5000万美元……差不多是他开始投资可口可乐时的所有资产总值。这样就使巴菲特在可口可乐公司大发展之前就成为其最大的股东。
尽管巴菲特多次戏谑地说，投资可口可乐只是自己对这种饮料的无限钟爱。但是，所有熟悉他的人都知道，他更钟爱的是可口可乐给他带来的巨大利润。
不过，投资可口可乐的过程并非一帆风顺，巴菲特也遇到了很多的风险。而且，在整个市场难以把握的情况下，他一直按兵不动，才取得了最后的胜利。
比较明显的例子是：可口可乐在与百事可乐的竞争中，双方都拼下血本，大力宣传和营销，引发了股票下跌事件。可口可乐是否能够占据上风，还是未知数。很多投资人在这个时候，纷纷抛出手中可口可乐公司的股票。在股价降到最低点的时候，伯克希尔公司很多管理人员看到等待是没有希望的，于是建议抛售可口可乐的股票。巴菲特听说后，一笑了之，不予理睬。直到在相当长的一段时间后，可口可乐的股票价格有所回升。人们由此发现，巴菲特高超的预测能力是惊人的。
1993年4月2日，菲利普·莫里斯公司为了更好地同那些普通品牌香烟展开竞争，宣布将其万宝路牌香烟降价20％。在这个“万宝路星期五”公告 发布之后，随即引起了市场的激烈反映，包括可口可乐在内的一些着名股票的价格纷纷走低。但巴菲特的做法却与众不同。他悄悄以每份美元的价钱签订了购买300万股可口可乐股票的看跌期权合约。然后，按兵不动地等待消息。根据这个合约，他需要等待八个多月的时间。这就意味着巴菲特同意以每股大约35美元的价格买入300万股的可口可乐股票。如果股票价格跌至每股35美元以下，不管到时市场价格有多么的低，他都不能以高于公开市场的价格买进可口可乐股票。由于这笔类似赌博的资金庞大，伯克希尔公司的不少高层管理人为此捏了一把冷汗。大家常常想与他探讨一下这件事情未来的应付办法。可是，巴菲特像浑然不觉一样，闭口不再谈可口可乐股票的事情了。在以后的日子里，巴菲特一直是按兵不动，淡定超然。他唯一对大家说的是：“学会等待，敌人就不会饿死吗？”直到这些期权如期履行，巴菲特由此赚得了750万美元。而巴菲特把战略战术应用到投资之上，是令人刮目相看的。书 包 网 txt小说上传分享
5。有时成功的投资需要按兵不动（2）
1998年夏天，由于受国际金融危机的影响，可口可乐公司股票暴跌。像过去一样，巴菲特坚持握住这支股票而不卖掉，并把公司庆典用的饮料指定为可口可乐。他告诉《纽约时报》（1998年11月1日）：“某个国家在某一时期总会出现一些暂时性的小问题，但是，这并不能阻止你畅想10年或15年之后的事情……要让世界上所有的人都只喝可口可乐。”
巴菲特在可口可乐股票的沉浮过程中，一直坚持按兵不动的方略。不被市场的沉浮而左右，不被纷乱的变动所扰乱，从而获得了投资的成功。然而，当美国很多投资者突然发现可乐很受欢迎，再去跟风投资可口可乐的时候，其代价已经不足以获取高利了。巴菲特在认识问题的深度和广度上让人无与伦比。他甚至比经济观察家们更有前瞻性，能够准确预测一个企业是否值得去投资。然而巴菲特对可口可乐充满信心也是很久之前的事情，他认为，地球上只要有人的地方就有可口可乐的踪迹。可口可乐除了有稳定的国内市场外，在欧洲、法国、中国和整个太平洋地区的市场潜力也是巨大的。因此海外欣欣向荣的市场是可口可乐价值的稳定点。
按兵不动，以静制动，这种方法在战场、商场上经常使用。这需要决策人有良好的心态……清醒、坚定、自信，不被外界的观点所左右。巴菲特对最大的地毯制造商Shaw公司的收购充分显示了这一点。
20世纪90年代末，世界上最大的地毯制造公司Shaw公司发展受阻，股价由原来的每股17美元下降到13美元，并且还有继续下跌的趋势。面对困境，公司的负责人罗伯特·肖焦急万分，为了解救公司，他只有寻找投资商。最后，罗伯特·肖相中了巴菲特。这其中有两个因素：一是如果巴菲特的伯克希尔公司来投资，那么市场上很快就会显露出他的公司有投资的价值，股票定会上扬：二是他的企业费用低廉，值得巴菲特投资。作为一个着名的地毯企业，罗伯特·肖认为巴菲特不会忽视他们的投资邀请的。
然而，就在肖联系上巴菲特并且讲明情况后，巴菲特似乎是无动于衷，并且一再强调说：“你这个企业没有什么科技含量，容易复制。没有什么独特的优势资源。”也就是说肖的企业太普通，合作的价值不大。
之后，肖亲自赶到奥马哈，到伯克希尔公司的总部与巴菲特洽谈。可是，尽管肖表现出了足够的耐心并分析了公司的各种好处，巴菲特却没有显示出一点点的激动。他甚至一再表示，无意直接买下他的企业。
回到公司后不久，肖突然听说巴菲特公开大量购买市场上Shaw公司的股票。他终于明白原来巴菲特是在故意为难他，希望以更低的价格来收购公司，并不是对Shaw公司不感兴趣。为此，肖很快再次与巴菲特会面，终于就购买价问题达成一致意见。巴菲特在收购这个世界上最大的地毯制造公司过程中，获得了丰厚的回报。
其实，在肖开始找巴菲特的时候，巴菲特内心是一阵喜悦。但是巴菲特并没有表现出来。他把主动权牢牢地掌握在自己的手中。所以，肖前两次找他的时候，他不动声色，故意给肖制造了一种强大的压力。直到事情开始按照自己的意愿发展的时候，他这种按兵不动以静制动的做法才起到了很好效果，也为之后的低价收购创造了条件。
巴菲特说：“之所以按兵不动能够取得成功，都是缘于指挥者能够做到心中有数。只要你把握了正确的规律，那么，市场终究还是要按照你的意思去发展。”
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6。永远盯住自己熟悉的公司去投资（1）
伯克希尔举办股东大会的这次午餐，大家好像更钟情于彼此间难得的碰面交流。麦克更是抓住了难得的机会不断地向巴菲特了解投资的知识。
“先生，我研究了你的投资经历，发现你投资的范围极其广泛，难道你真的对那些公司都是熟悉的？”麦克问。
“我当然不可能了解很多公司的情况。但是，我也不投资自己不熟悉的行业。如果对一个公司了解不够，我可以通过学习和调研去补充。所以永远盯住自己熟悉的公司去投资，这一点是不可改变的。”巴菲特这样回答麦克。
巴菲特善于在那些投资前辈们的身上借鉴有益的知识，他在不断的学习中，感受到一些投资理论的不可动摇性。至少，很多的方法是经过了实践检验得出的。巴菲特在投资选择上，依然保持与他的导师格雷厄姆一样的观点。他总认为，对那些陌生的领域进行投资，是无法做到心中有数的。投资的方向是简单再简单，越是简单越是准确。他不止一次对伯克希尔的管理人说：“投资你最熟悉的公司，就像你把钱放在一个可以信赖的管家手里一样。不管管家怎样去运作，怎样去支配，你都能够了然于胸。”
巴菲特在投资中从来不去纠缠那些不熟悉的公司。这一点，他的导师华尔街“投资教父”格雷厄姆以及另外一位华尔街“股圣”彼得·林奇都极为认可，他们都在投资中恪守这个规律。格雷厄姆更是前行者，为此取得了非凡的投资成果。
巴菲特认为，投资者选择自己熟悉的公司来投资至少有以下几点好处：
首先，可以保证投资者对这个公司的经营业绩有比较清晰直观的认识，投资者有很多辨别公司情况的具体方法。尤其通过简单的市场调查和分析就能够判断公司的销售业绩。了解了公司的销售业绩和市场占有率之后，结合产品的利润率就可以判断公司的赢利能力了。在阅读一个公司的财务报表之前，作为一个有综合能力的投资人，是能够超前发现公司的准确情况的。如果去投资一个不熟悉的公司，你就无法准确判断它的内在价值。从而很难避免投资上的失误。所以，投资者应该尽早地在财务报表公布之前，对公司的真实情况做到心中有数。这需要投资者对公司的全面情况有详细了解，能够看到那些被修饰的痕迹来。而很难想象一个对公司的具体情况不了解的投资者，能够去做到准确评估。另外一个角度来说，即使这个公司没有采取舞弊的手段，对于一个投资者来说，在公司的财务报表出来之前，就应该做好了投资决策并付诸行动。所以，投资熟悉的公司，对提升判断力和准确率无疑是更为有效的。
另一方面，投资熟悉的公司能够保证投资者对公司所经营的行业比较熟悉。这方面已经形成的分析方法是：假如一个公司所处的行业整体形势处于上升阶段，那么，公司的业绩通常也是处于上升周期，这时候它的股票必然也是稳步上升的；假如一个企业处于夕阳产业，那么，随着时代的进步和发展，人们对它的需求的变化自然呈下降趋势。所以，尽管这时候产品有市场，经营也很稳健，但在整个萎缩的大环境中，想要保持进一步增长是极其艰难的。这样的上市公司股票只能是短期升值，长期增长不太可能。一般来讲，投资者要想熟悉一个公司，也就必须首先熟悉这个公司的产品。只有熟悉了产品，你再对公司的产品销售情况和赢利情况去进一步调查就简易多了。至少，产品在市场上的欢迎程度，市场前景等等都是能够看清的，产品的走向和公司的发展前景也是完全可以判断的。在熟悉整个行业产品基本情况的基础上，投资者作出评估和调研，肯定是方便容易的。从而也有利于进行准确的投资了。 。 想看书来
6。永远盯住自己熟悉的公司去投资（2）
在投资过程中，要加强对一个公司的熟悉是有很多办法的。巴菲特建议，投资者在生活中仔细观察公司产品在市场上的认可程度，具体了解其真正的市场普及程度。特别是那些长期受到欢迎的产品在一定时期内是不会有很大的赢利影响。再者，通过与一个公司的员工或者公司的管理人员接触，也能够对公司的治理和赢利能力有基本的了解。即使是公司一般员工，在日常生活中也是非常关心本企业的经营状况和发展前景的。所以说他们了解公司内部的信息，而且是非常准确的。
在确定对了对哪些有发展前景的传统行业进行投资时，巴菲特还介绍了选择哪些公司投资的几条值得借鉴的方法：
首先，要寻找那些具有消费垄断性的公司。这类公司有着独特的优势，消费者容易对其产生偏爱，商品品种丰富，市场的周转期快。
其次，要寻找那些财务稳健、利润丰厚的公司。事实上，仅仅有好的产品只是一方面。公司的财务管理是保守型又是另一方面。管理层要求更要有高的素质。企业现金丰富而且没有什么长期的外债。
最后，要寻找那些能够用留存收益去再投资的公司。这是因为，他们懂得把赚钱的利润用来扩大业务或者投资在其他的项目上，而不是仅仅靠银行存款的利率。他分析：一个公司只要能够保证留存收益的利润率超过平均利润率，就应该将赢利保存在公司进行再投资。而这种额外的收益，是存款利润无法比拟的。
巴菲特的每次投资，都会选择自己了解和熟悉的行业。这是他没有走出校园的时候就形成的固有观念。恰恰是这种投资思维帮助了他。事实证明，对于投资者来说，投资熟悉的公司是明智和正确的。
有一名股东曾经问巴菲特关于制药业股票的看法，巴菲特回答说：“对我来讲，它是个危险的禁区。但是，对于那些了解这一个行业的投资者来说，或者就是取胜的战场。”巴菲特还补充说：“我们的知识目前还不足以对这个行业做到熟悉和了解。但这不表示科技业和制药业不好。而是说伯克希尔的投资专长不在这方面，以后随着视野的开阔还是有可能投资的。”在巴菲特看来，只要是自己不熟悉的，就是有危险的。他完全无法预测这类公司的表现，因为他清楚自己的知识结构，知道自己在哪些方面发展会更加得心应手。巴菲特表示，其他人也许对科技与制药业有较深入的认识，但是他无法确定，更不敢随意地做出判断。总之，他认为对于力求降低风险与臆测的投资人来说，这是一个危险区域。巴菲特形容说这是把石头扔进一口自己不知道深浅的池塘，还妄图能够做到随时找到石头。
早在20世纪60年代末期，华尔街的股指不断创出新高，股市火热升温，人们几乎把股市当成美元印刷厂，抢购股票成风。尤其是科技股和电子股，有的赢利高达100％，股市投机带来的巨额利润吸引着其他投资市场的投资者也加入其中。巴菲特的合伙公司的股东们也曾沉浸在这种喜悦的气氛中。他们建议抓紧跟风，购买科技股和电子股，以图获取最大利润。但是，巴菲特不为之所动，他反问这些建议者：你们知道什么是半导体，什么是集成电路？这和你们不知道很多的动物怎样去*一样。对一个不了解的项目去进行投资，不是我一贯的做法，也不是任何一个投资者的正确做法。巴菲特始终还是坚持在传统行业投资，做长期的投资。
就是在1995年到1999年的这几年里，高科技股票和网络股票急剧上涨，这时候，巴菲特一贯坚持的传统行业的股票经营业绩却一直不佳，这引起了股东的不满，纷纷建议他转向高科技股票的投资。在1999年的股东大会上，这个问题引起了更大的争议，这也是巴菲特受到有史以来最多的指责。但是，不管怎样，他依然不改初衷，对那些指责包括媒体的质疑不予理会。
巴菲特年轻的时候如此，到了年老的时候，他在选择投资的目标上依然没有变化。他一直寻找那些简单的熟悉的公司进行投资。这一点是投资界尽人皆知的。但是这却曾经成为巴菲特与比尔·盖茨相识的一个障碍，因为比尔·盖茨青睐的一直是高科技公司和网络公司，而这些都是巴菲特从来不去投资的股票。在巴菲特和比尔·盖茨成为要好的朋友之后，巴菲特让比尔·盖茨给他推荐股票，比尔·盖茨毫不犹豫地推荐了自己公司和合作公司的股票。但是，巴菲特只是象征性地购买了100股，也算是对朋友有个交代而已。巴菲特理解比尔·盖茨，因为他们分别在不同领域中拥有着话语权。他深信比尔·盖茨对网络高科技等领域的把握。只是，他永远坚持自己不熟悉的不去投资。然而巴菲特不是一个守财奴，他愿意将巨额的资金投入到比尔·盖茨的慈善基金中，这一点足以证明：巴菲特只是在投资的选择上有着自己不可动摇的观点和执着。
巴菲特的这种投资方式，的确经受了实践的检验。在1972年的时候，美国股市出现牛市，股价大幅度上升。大部分投资者都将资金投入到柯达、施乐、雅芳、宝丽来等市值规模较大的有名气的成长股上。因为这些股票的平均市盈率上涨了80倍，当时称呼为“漂亮50股”。这的确令很多的投资者变得疯狂。但是，这时候的巴菲特似乎找不到合适的股票去投资了，他与其他的投资者想法不一样，他觉得这些股票的股价太高了。所以，巴菲特很快将伯克希尔公司原来所拥有的一些股份出售，仅仅留下小部分。果然，第二年的时候，“漂亮50股”就一路狂跌。道·琼斯指数也从1000点跌到580点。在投资者大量出售股票，上市公司叫苦连天的惨境中，巴菲特早已经成功退身。
正是对传统行业股票的一贯坚持，才使巴菲特永远立于不败之地，并且能够左右投资市场上的任何变局。对于这一点，巴菲特还是非常轻松地那句话：“因为我熟悉，所以我成功。”
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7。正确把握投资的时机和环境（1）
把握宏观经济环境对巴菲特来说并不是一种简单的执着，而是审慎投资的哲理。从实际情况来看，巴菲特确实是一位能正确把握市场走向的成功者。他善于在股市中寻找突发机遇，在股市动荡的时候把握有利的投资时机，利用股票的时间差获得最大的利润。
麦克在就餐时告诉巴菲特，很多人对他当初的投资都不了解，只是在最后获利时才发现他的过人之处。他不理解巴菲特是如何运算的。但是，巴菲特只是轻巧地回答他：“那很简单，正确把握投资的时机和环境就是了。”
巴菲特强调，市场的主流偏向越厉害，市场的动荡也会越厉害，而其影响也会越大，市场动荡的时间就会越长。如果投资者能够很好地把握市场盛衰转变的时机，按照计划去认真地选择投资，那么，动荡的市场也会带给你很好的机遇。
巴菲特在回答投资者的询问时诚恳地告诉他们：“�
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