富爸爸大预言-第6部分

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当然，我还是要澄清一下，我本人非常喜欢那些向我提供金融
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服务和投资项目的推销员。他们中一些人还是我最好的朋友，一些　人让我变得非常富有，当然我就更喜欢他们。也就是说，我需要他　们，就正如他们也需要我一样。我付给他们佣金，因为我想让那些　向自己推销投资的人也成功。如果他们成功了，就会给我带来更多　的投资，而且往往首先给我带来最好的投资。讨厌支付佣金的人，　往往拿到的是最糟糕的投资项目，因为便宜所以理当如此。事实上，　我的有些朋友宁愿在购买一块油炸肉饼时付给侍者207。的小费#却　不愿意在一项可能让自己致富的投资上缴付佣金。这完全是一种穷　人的财务价值体系，他们可以慷慨地付给让自己贫穷的人小费，却　不愿付费给那些可能让自己致富的人。关键在于，作为投资者，你　也许想接受更好的教育，寻找自己信任的财务顾问。如果你没有接　受过良好教育，那么，一个财务推销员就与另外一个没有什么两样。
在这里；我们不妨再次引用沃伦。巴菲特的话：〃市场就像上帝丨　总是在帮助那些自我帮助的人。”
也就是说，如果未来想在财务上取得成功，那就不要指望别人　来对自己进行财务教育。
两大缺陷
最后，让我们回顾一下退休金改革的两大缺陷。第一点，就是　法律要求退休者只有等到75岁时，才可以出让自己拥有的股票等有　价证券。近年内，我们将会开始看到这种恐慌。当第一批在婴儿潮　中出生的一代人中，年满70岁的可能达到7　500万人（如果考虑移　民就可能达到8　300万人）时。简单说来，越来越多的资金需要从　市场提取出来；而不是注入市场。在2016年前后#这一切都可能发　生，当然财务的影响可能还会更早一些。无需多么高深的数学知识　去计算，你也会明白，当每年越来越多的人出售股票的时候，股价　上扬是多么的艰难渺茫。
第二个缺陷就是，将财商教育留给了那些推销自己金融产品的　人。如果投资者无知，这些推销商就有可能赚到更多。因而，当今
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的财商教育就真正成了商品宣传。
在下一章，我们将会继续讨论这个体系的第三个缺陷，而且，　这个缺陷在前面提到的那位70岁退休者的来信中，已经非常明显。　正如我所讲的，当很多人在品着咖啡，读着安然公司、安达信公司　丑闻的时候，他们大多漏掉了报纸后面这位退休者来信中所反映出　来的问题。这个体系所存在的缺陷，将会在今天和未来深深地影响　着人们的生活。
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第5章　个人的财务设想
职业谈判代表都懂得，在任何谈判过程中，至关重要的关键就　在于自己的设想。当我刚刚开始自己商业生涯的时候，在我真正进　行现金谈判的时候，富爸爸总是提醒我注意自己的设想以及别人的　设想。对于富爸爸来说，“设想〃并不是随随便便说出的一个词语，　他常常缓缓地读出这个词语。在当今的商业领域，这种读法是一种　相当常见的警告。如果你还没有听说过设想的意义，那就好好打听　一下。我敢肯定，你周围肯定有人知道这个词的准确含义。
巴克梅斯特。富勒博士〔 〕是世界著名的未来
学家，也是最为多才多艺的人之一丨他对于〃设想〃　一词有许多独　特的理解。他说：〃你无法质疑自己潜意识中已经做出的设想。”作　为他的学生，我花了好长时间才开始理解这句话的深刻含义。在商　业和投资领域，我注意到很多人是一赔再赔，因为他们不明白自己　潜意识中已经做出的设想。也就是说，正是他们潜意识中的设想让　自己损失惨重，这些设想他们甚至完全没有认识到。例如，一位律　师朋友告诉我，一对夫妇几乎倾家荡产，因为他们购置了一块自己　梦想的土地，而且他们设想土地是清洁的。等到他们自己退休3年；　也就是拥有这块土地15年之后丨他们才发现这块土地是块有毒的垃
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圾场，而当初拥有这块土地的人早已经去世了。联邦政府指控这对　夫妇，要求他们赔付大约数百万美元的清理费用。这对夫妇自然不　服，上诉到了法院，而且最终也获得了一些让步，但是这场官司几　乎花完了他们所有的积蓄。我的律师朋友告诉我，那对夫妇后来说：　〃当我们看到这块树木繁茂的美丽土地，我们就只是设想它们从来没　有被任何人使用过。”
住在圣迭戈市的时候，我读到了一则故事。一对夫妇决定全家　去迪斯尼公园，因为与工作日程有些冲突，丈夫和妻子约定分别乘　坐两辆汽车赶去。当他们夫妇在宾馆会面的时候，才发现两人都没　有带上孩子。原来他们都设想对方会带上孩子的，这是他们自己在　潜意识中已经做出的设想，也就没有询问对方是否会带上了孩子。　因此，富勒博士强调，需要扪心自问，我们是否已经做出了那些自　己并不知道的设想。
在当今的商业活动中，我经常请律师和会计师检查我们的合同。　可是，我过去并不是这样做的。我意识到需要从另外一个角度检查　我们的协议，查找我们所遗漏的内容。我常常请他们质疑我的设想　以及在这个过程中我所没有料到的设想。通过质疑自己的设想，尤　其是那些自己并不清楚但已经做出的设想，我更加清楚地认识了自　己。
我发现很多法律纠纷并不源于合同中的主要条款，而是集中在　一些无人意识到的简单设想上。最近，我与一家假日照明公司发生　了争执，他们在我家里安装了一些假日灯光设备。公司的老板是一　对夫妇丨他们在12月初就给出了安装灯光设备的报价单，接着在几　天之后就安装好了。一旦灯亮了之后，我就付清了全部账单。我们　握了握手，他们干得很漂亮，远远胜过了我自己，我非常高兴。
假曰过后，当我打电话请他们卸下这些灯光设备的时候，他们　说：〃我们说过我们会安装上灯光设备，但是我们从来没有说我们会　拆卸这些灯光设备。〃因为没有任何书面协议，这场讨论最终变成了　一场关于#说了些什么、谁说了些什么〃的激烈争论。最后，我只　好雇请了另外的人拆卸了灯光设备。不用说，我将不会再次聘请原
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先那家假日照明公司，即便他们安装的灯光设备非常好。显然，在　这个事件中，我自己做了一个并没有意识到的设想。可以肯定，我　在请另外一家公司时，一定会签订书面协议，声明价格包括中包括　安装和拆卸灯光设备的所需费用。这是关于设想的另外一个例子。
正如你在上述事件中看到的，在生活的很多方面，设想都非常　重要，不过富爸爸在涉及资金、企业和投资事务时尤其注意相关的　设想。他说：〃损失很多钱，很多友谊被破坏掉，很多人被伤害，很　多意外事件发生，很多人走上法庭，这仅仅是因为人们没有质疑自　己的设想。”我们的问题是，如何将“设想〃一词运用于退休金计　划，运用于即将到来的股市危机，向人们提供建议？
回答这个问题丨我们所要做的丨就是回顾那位70岁的退休者于　2001年12月2日在《迈阿密先驱报》提出的问题。那位退休者寻求　建议，但是他得到的回答高明吗？
检查你自己的共同基金，确保它们都很稳定，并且注意学习有　关相对保守的成长收入基金。进取性基金往往有更大的不稳定性，
所以这又被称为一个系统提取，运用起来非常有效。
这里有一些测试题，从财务顾问的回答中，你可以找到财务顾　问们多少不同的设想？你不能找到的有多少设想？怎样的设想是正　确的，怎样的设想是错误的？如果那位退休老人按照财务顾问的建　议去做，但是这个建议建立在错误的设想基础上，那又会发生什么？
什么设想需要去质疑？财务顾问提出这个建议时，他的前提设想是　什么？在财务顾问提出任何财务建议之前，需要问询其他什么问题？
在给出答案之前，我建议你和一些朋友坐在一起，共同讨论在　这个答案中会发现的设想。拿着财务顾问的回答，大声朗读或者复　印一份发给所有的人，然后请他们寻找其中尽可能多的设想。我认　为，你将会从中发现富有启发性、教育性，甚至是也可能有些令人　吃惊的东西。它也许会启发你去寻找自己个人财务设想。你所要做　的就是质疑在答案中发现的设想，这样，就可能会大大提升自己的　财商。
我要提出疑问的第一个设想就是：〃有时候需要坚持自己的计
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划，现在就是这样。”显然，财务顾问设想这位退休老人有一个计划　或者懂得计划是什么。很多人拥有计划，但是大多不了解计划背后
潜藏的法律制约。
如果回答是：〃我理解你的痛苦，不过，的利率和没有增长　这些不足以让你取消这些投资。”我会觉得很有趣。财务顾问设想退　休老人一点不懂投资丨很可能将自己的资金按照296利率存入银行丨　而退休老人并没有说过自己在考虑那样做。我猜想财务顾问提到2义　期权的原因，是所有的财务顾问都懂得的。在他看来，这位70岁的　退休老人可能是世界上最好的套利基金商人。在未来市场上丨每30　天就能够用退休金获取100。4的杠杆收益。我感到这些都值得怀疑，　不过关键在于丨财务顾问设想这个人什么也不懂，甚至比他们自己　懂的还要少。
如果我是财务顾问，我就会问：“你有哪些投资经验？除了退休　金计划，你是否还有一个资产组合？你是否有投资或曾经投资的其　他资产，它们的赢利状况怎样？对于什么样的投资，你感到愉快并　有信心？〃也就是说，在提出建议之前，我会像许多财务顾问那样，　首先设想这个退休老人一点不懂投资，然后提出一些问题。
设想了那位退休老人不懂投资之后，财务顾问接着就会提出一　些建议：〃检查你自己的共同基金，确保它们都很稳定，并且注意学　习有关相对保守的成长收入基金的知识。”首先，财务顾问设想这位　退休老人一点不懂投资，然后他又设想这位老人能够检查自己的共　同基金，并确保它们都很稳定。我要提出的疑问是，一个人怎样才　能知道共同基金是稳定的？我不敢肯定。另外，一种共同基金可能　有一年经营状况不错，另一年又不大好。如果你仔细观察，就会发　现很多投资人感觉稳定可靠的共同基金，结果却在最近市场低迷中　演变成了一场灾难。1999年，很多财务顾问都喜欢一种著名的增长　良好的共同基金。这种共同基金一直被认为是稳定可靠的，而且在　当时确实如此。但是，到了　2001年，这家共同基金市值损失了近　60　^要恢复到1999年的市值可能需要等好多年。
事实上丨现在持有上市公司股票的共同基金丨比上市公司本身
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还要多。如果这位退休老人能够说出现有的大约12000家共同基金　中，哪家最为稳定可靠，下一个蠃家是什么的话，那么也许他自己　就可以赚到退休金，并能为那些不能确定哪家共同基金稳定可靠的　人，提供最有价值的建议。这实在有些荒谬可笑，财务顾问首先设　想这位退休老人一点也不懂投资，接着又设想他比市场上很多人都　老练娴熟。
从上面那位财务顾问的建议中，我可以找到更多的设想和矛盾。
我的疑虑是，如果一个财务顾问不了解询问者的特殊情况，那么他　如何提出有针对性的建议？事实上，无数人现在所得到的，都是一　些被富爸爸称之为“适合中产阶层的财务建议〃。之所以如此，是因　为这都是些针对大众的财务建议，都形成了一定的模式。数以万计　的财务顾问在重复着这些模式，简单地重复着卖家的声音，推销着　自己的金融产品。
富爸爸又将上述建议称之为〃快餐式财务规划〃。如果你稍加观　察现在很多人身上所出现的健康问题，就会发现起因多是由于经常　吃快餐食品，这些快餐食品口感良好、有广告追捧、包装精美、容　易购买。富爸爸担心，整个西方世界不仅存在由太多快餐垃圾食品　所造成的健康问题，财务方面也存在类似问题，这个财务问题源于　太多的快餐式垃圾投资。
他说：〃任何食品或者投资，如果购买过于容易，过分做广告，
包装方便好看，销售点和销售员随处可见，那么它对你可能就并不　是有多好的东西。”接着，富爸爸又说：“正如一些味道鲜美、健康、
极其珍贵的食品，都往往是在一些规模很小、并不起眼的饭馆里被　找到的那样，我发现的一些最好的投资项目，也总是在那些小地方，
由真正的‘艺术家’和身怀绝技的天才人物所掌握，而并不是在大　公司里。”
他也会提醒儿子迈克和我：“绝好的食品和绝好的投资，不论在　世界任何位置，都可能在相似的地方被发现。问题在于，糟糕的食　品和糟糕的投资，也同样会在这些地方被找到。如果你想找到绝好　的食品和绝好的投资丨那么，首先你必须明确7什么是绝好的食品
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和绝好的投资’。一件东西方便、好看、好听、价格便宜、买家众　多，这并不意味着它就一定适合自己。”
显然，在财务顾问的回答中，我还能找到很多其他设想。这不　是本章要讨论的内容，那个行业的从业人员需要为数以百万计的人　服务，因而在很多时候，他们所要做的是提供快速方便、事先已经　包装好的建议。我有好几位担任财务顾问的朋友，他们常常说：〃如　果一个人没有至少25万美元的现金用以投资，我就抽不出多少时间　与他们谈话。〃也就是说，如果你没有很多钱，很多财务顾问就不可　能有时间给你提供更多真正有用的建议。为了养家，为了自己将来　的退休金，他们太需要赚钱了。
在前面提到的《迈阿密先驱报》上那位财务顾问的设想之中，　我反对〃这又被称为一个系统提取，运用起来非常有效〃。我之所以　反对，是因为它是大多数财务顾问行业一个潜在的设想。因此，在　这里，我不能重复财务顾问的意见，相反，我要质疑他们的设想。　很多（但并非全部〕财务顾问行业，建立在股市总是一直攀升的设　想基础上。因此，当这位财务顾问说〃非常有效〃的时候，其实更　准确的表述就是：〃如果你选对了基金，如果你的投资组合里有足够　的资金，随着股市不断上扬，它将非常有效。”对我而言，这可能才　是一个更真实、更准确的回答。
任何一位对市场有所研究的人，都懂得所有市场总是在上升或　者下滑。一个真正的投资者从来不会将自己的未来，建立在〃市场　总是在上升〃这样一个设想基础上。不幸的是，数以百万计的人却　那样做了。
在〃富爸爸〃系列图书《富爸爸投资指南》中，我曾经引用图　表来说明股市的涨跌变化。下页图表就是1929年，华尔街股市暴跌　时的图表。
引用前面那位财务顾问的设想，即〃这被称为一个系统的提取，　非常有效〃丨在我看来，对于1929年的股市危机而言，这的确非常　行之有效。
这些数据由㈨协会提供，也是上述设想在数据中的表现。
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华尔街股市涨跌曲线图1921？1932年
假如你根据自己的〃系统提取〃建议，每年提取87。资金，让其他的　继续成长^　“你将永远不会贫困〃。顺便说一下，那是另外的财务　顾问设想的另外一个部分。
假如在65岁的时候，你有了　100万美元丨继续投资入选3&？　目录的500强公司丨也就是那些规模庞大、运营稳定的公司。股市　的表现就正如1929年的时候，下面就是你的个人缴费确定型退休金　计划所发生的变化，考虑到通货膨胀因素丨在1929年股市危机之后　的情况是：
终止年　价值变化 终止价值 维持生活的现金
（美元〕 （美元〕 （美元〕
1929 刚刚退休 1　000　000 80　000
1930 〈461　840〕 487　719 39　017
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在继续往下讲之前，我觉得应该解释一下这些数据的意义，以　避免理解上出现混乱。1930年的数据表明；这位退休者损失了　461　840美元（括号表示这个数据是损失的数目丨而不是获利数目）。　这就意味着剩余的平衡点在487　719美元，远远低于1929年开始时　的100万美元。这也就是说，这位退休者1931年维持生活的费用是　39　017美元〔487　719　美元的　80/0。
以下就是一系列数据：
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
^294　191、　〔10　946^　63　407　0　307　^　98　267　145　144　^291　789〉　25　678　咖工）　〔13　503^　〔10　592　？　10　864　18　644　23　887　70　339　09　389〕
169
162
211
187
262
382
58
81
74
54
36
40
54
72
133
976
166
441
389
941
564
391
632
884
826
334
530
205
196
795
70　858
13　598　12　973　915　991
035　607　671　531　991　386　242　935　336
776　704　669
6　4　104654324　5　0　5　112　3　1
纵观这些数据，也就是说，如果一个在婴儿潮中出生的人，在　65岁时其缴费确定型退休金计划中有100万美元，而市场上也出现　了　1929年之后的情况，那么，到了　82岁的时候，他可能就损失了　当初　万美元的90^以上。这样，生活费就不是当初每年的8万
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美元，到了　82岁那年〃他的生活费每年就只有5　669美元，这样的　日子就非常艰难了。
因此，当财务顾问说：“这被称为一个系统的提取，非常有效。”　那么，它可能只有在设想股市上扬成为现实的情况下，才会真正行　之有效。但是，如果股市不断上扬的设想成为泡影，那么又会发生　什么？如果市场并没有像事先设想的那样丨又会发生什么？如果10　到20年内情况真的不好，你将会对那位退休者说些什么？
很多财务规划模式，总是将设想建立在市场的持续上扬的基础　上。为了数百万人的幸福，我当然希望这些设想能够真正变为现实。　然而，很多职业投资者懂得，在真实世界中，市场发展总是有三个　基本方向：市场上扬，也就是牛市；市场下跌，也就是熊市；市场　摆动，也就是盘整。
很多退休金投资组合存在着问题，根本原因就是它们建立在从　长远看来，市场将会最终上扬的设想基础上。因此，他们常常说　〃长线投资〃。为了补偿市场的变化，也就是市场的上扬、下跌和盘　整，财务顾问建议用〃多样化〃予以解决。如果投资者进行长线投　资，而且投资者恰好没有在股市达到顶峰的时候退休，这也将会引　起一场股市危机。如果这种情况真的发生了，正如你在前面表格中　所看到的那样，所有的设想都会化为泡影。
从前面第一个表格中可以看到，股市在1936年上涨得非常厉　害，甚至比1929年还要高。但是，如果这位退休者根据法律，每月　继续提取资金；他提取的资金可能远远少于1936年股市上扬所带来　的好处。这就是法律无意中的缺陷之一，它让退休者无法获得市场　下跌时的保护，而当市场上扬时，系统提取只有有限的上升潜力。　对于一个专业投资者来说，这种设定在市场下跌时风险太大，而在　市场上扬时获利又相当有限。
因为市场发展有三种不同的趋势，很多投资组合只有在股市上　扬时才运营良好。这就意味着很多普通投资者的投资组合，在三种　市场发展趋势中，只有在一种情况下才有可能运作良好。富爸爸曾　经对我说过：〃我们很多人都听说过俄罗斯的轮盘赌，在那里，人们
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拿着有六个弹夹的左轮手枪，然后给其中一个弹夹装上一发子弹。　接着，他们转动弹夹轮盘，将枪放在头上，打开保险，希望枪机正　好能打在五个没有装子弹的弹夹上面。也就是说，对他们自己而言，　枪机打中弹夹与未打中弹夹的几率就是5：1。对于把退休金计划放在　共同基金上的很多人来说，他就是转动只有三个弹夹的轮盘，其中　三分之二的弹夹装有子弹。也就是说，他损失的几率是2：3。这就相　当的危险了！
实际上丨多样化并不是保护你免受这个存在缺陷的投资系统的　必要手段，这个系统有无限的下跌风险，而上升的潜力非常有限。　那也就是说，如果事情不像计划设想的那样顺利，你的退休金计划　很可能就不能满足个人的生活需求。
虽然在1929年之后丨股市的确终于跌停回升，但是，从实际效　果看，股市下跌了近25年。虽然在整个股市历史上，或许那不过是　短短的一段时间，但是，1929年到1932年的这段熊市却剥夺了很多　人投资组合中80少0的财富。两年多时间损失终生积蓄的8096丨对很　多投资人来说丨这会让那段日子成为极其漫长难熬的经历。因此，　即使股市整体平均水平成上涨趋势，成功了多年之后，股市下跌以　及眼看着自己的投资组合慢慢消失，也足以让你夜不能眠。即使你　明明知道，就像最初设想的那样，股市最终将会恢复，你也会非常　痛苦。
更多的缺陷
在结束有关设想的这一章之前，我认为回顾前面已经提到或尚　未提到的一些缺陷十分重要，这些缺陷的起因就是那些潜意识中没　有经过质疑的设想。另外，富爸爸还从中发现了其他一些明显的缺　陷，它们是：
这项法律有一个强制性提取机制
这一点将有可能在2016年前后引起严重问题丨因为到了那个时
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候，据估计美国70岁以上的老者将超过2　282　887人。到了　2017　年，美国70岁以上的老者将会超过2　928　818人。主要原因是在婴　儿潮中出生的第一代人都已经到了这个年龄，短短一年中70岁老人　数量剧增了近70万，增长了近30^丨而且还将不断增长。这些数据　或许能够让你意识到丨这些在婴儿潮中出生的一代人，对于缴费确　定型退休金计划和股市可能会造成重大影响。如前所述，如果法律　要求人们出让自己拥有的股票，股市就很难保持持续上扬。这就像　试图给浴缸加满水，同时又在浴缸上打了好多洞一样。没过多久，　人们就不想再往浴缸里加水了。
如果有人问为什么会有强制性的提取机制，答案非常简单，那　就是纳税。它表明了当这个法律获得通过时，国内税收部门就想知　道什么时候他们可以得到回报。因为投入缴费确定型退休金计划上　的资金都是免税的，增值也享受免税，问题是，到底什么时候政府　打算获得自己的回报，什么时候这些资金将要纳税？看来，政府的　回答是：当你75岁的时候。
这项法律没有要求教育系统提供适当的财商教育　拥有很高的财商，是任何希望参与投资者必修的功课。当《雇　员退休收入保障法案》获得通过的时候，没有人告诉学校要开始教　授财务知识，而财务知识是个人财商教育的基础。很多人认为，当　不得不进行投资的时候，投资就充满风险，因为他们从来没有接受　过任何财务基础教育。正如富爸爸所指出的：〃任何事情都充满：风　险，如果没有人教育你如何去做丨即便穿过马路时也会有些风险。〃　没有一个人质疑这种设想
有关这项法律的设想纯粹是想当然，根本不是从现实出发的。　如果一个退休者到了　65岁的时候才发现，自己的财务顾问40年前　运用的设想是错误的丨那么会发生什么？这位退休者是不是还有其　他资源可以利用？财务顾问只是简单地提出财务建议，投资者并没　有提出任何问题，直到安然公司的丑闻让投资者不得不质疑这个设　想为止。
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共同基金公司过多过滥
现在，共同基金公司比公开上市的公司还要多，这就让人们很　难判断共同基金的优劣好坏。这也就意味着普通投资者选择不良基　金的几率大大增加了，这些基金无法为一个财务安全的退休金计划　提供必需的收益。
退休金费用持续上涨
越来越多的共同基金在追逐很少的一些经营状况良好公司的绩　优股，导致这些公司的股票过于膨胀，甚至出现了泡沫，这也就意　味着退休金费用可能要持续上涨。
缴费确定型退休金计划不能给你提供退休保障　股市可能在个人退休后出现危机，毁掉退休者的财务积累和财　务安全。如果基金损失，没有了工作，年老体衰没有了时间，那就　很难重新积蓄。这正是发生在很多安然公司员工身上的事情，他们　将终生的积蓄都投在了自己公司股票上面，这也是多样化投资为什　么成为财务知识有限者的基本投资战略的原因。多样化投资存在的　问题，就是它依然是一种危险而拙劣的选择。
很多员工没有向自己退休金计划中注入资金　我曾经看到一组数据；大约有不超过507。、不超过20。4或不超　过10少。在婴儿潮中出生的人丨才有足够的资金维持自己的退休生活。　那也就意味着丨在婴儿潮中出生的人的后代尤其是像你们这些人丨　将要承受很大的财务压力。
2002年5月5日，《华盛顿邮报》一篇题为《付清401（10计划　并非易事》的文章中说：
员工的退休金积蓄，比如401（10计划、个人退休金账户　〔I只八〕、I尺八延期的数额都相对不足。根据已经得到的信息#　很多人都有理由表示担忧。根据救济金研究中心尺0的调　查，在2000年，4404的人的401　（匕）计划余额不足1万美元；　1404的人的401（10计划余额在1万到2万美元之间。
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文章接着指出：
因此，如果一个员工没有在退休金账户中注入资金，或者　投资项目糟糕，就有可能在退休时账户上已经没有资金。
而且，根据一所大学的经济政策研究中心的另外一项研究，　上述情况看起来真的要发生了。这项研究由纽约大学经济学教
授爱德华。沃尔夫〔以观”过IV　^　^？///）主持，他们发现除去最　富有的职工，在1983年与1998年之间丨所有临近退休者（家　长年龄在47岁到64岁的人〕的〃退休后的财富〃丨实际上下降
了。
员工不向缴费确定型退休金计划注入资金的原因之一，就是他　们的税负沉重，生活费高、养育孩子的费用也在持续上涨，很多人　还没有感觉到时间问题。投资长线项目，是计划实施的关键。如果　员工们没有提早预留资金，那么，系统的下一个缺陷就成为了主要　问题。
8，缴费确定型退休金计划可能对于年长的退休者并没有作用　如果一个人在45岁或者更晚一些才开始预留退休金丨那么缴费　确定型退休金计划很可能就不会发生作用丨因为没有足够的时间让　它发挥作用。那就意味着，如果一个人45岁或者更晚