中国式投资-第2部分

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　　　　若说施耐普是纽约小暴发户们的心头好，桂格则是端坐厅堂看报纸的古板老爸们的最爱。成立于1891年的桂格燕麦公司，是美国历史最悠久的食品企业之一，它就像是一位彬彬有礼的中年绅士，跟坐在卡车上喝苹果汁施耐普那种雅痞风格完全不搭。

　　　　桂格买到施耐普之后，觉得这个饮料的形象太非主流，不好，改掉！广告里那个温蒂长得一点都没有号召力；换掉！桂格还调整了品牌销售策略，跟我们常人一样，桂格觉得待在小熟食店没什么前途，换大超市！所以桂格把施耐普铺货方式换成了传统的大渠道经营模式。这些改变都是致命的，非主流、货车大妈还有路边摊似乎是古怪、没前途，但是耐不住小暴发户们喜欢啊！结果桂格通过规模化模糊了品牌的独特性，施耐普一下子就被“规模”得泯然众人矣了。

　　　　桂格当时的CEO扬言要让施耐普在传统市场上站稳脚跟，把这个喜欢特立独行的小众品牌拉到跟可口可乐、百事可乐同样的市场上一起竞争，以“追求成为可口可乐、百事可乐之后的第三名”为发展目标。但问题是桂格自己的渠道又比不过可口可乐、百事可乐，这就导致施耐普在传统渠道的激烈竞争中无法实现扩张，反而丢掉了其作为高利润饮料非常规市场渠道。1995年施耐普的销售量下降了20％。1997年，桂格无奈以3亿美元的低价将施耐普卖给了一家投资公司，结果这家投资公司只是把原来施耐普的那一套重新搬出了用了一下，施耐普瞬间就又起死回生了，后来这个投资公司把施耐普以15亿美元的高价卖给了吉百利。

　　　　桂格买了一个极富增长潜力而同时产品也极具个性的企业。而桂格只看到了增长，没有看到它的个性。所以把一个非常有发展前景的饮料公司指挥得乱七八糟，以至于最终不得不低价变卖。
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　　　　二十观卦

　　　　胜腾并购遭遇财务欺诈：没有调查不仅仅是没有发言权

　　　　【卦意小解】

　　　　临之后是观，做领导要带好下属，最主要的还是要会观察。所以观进一步说的是观察的问题。

　　　　观强调观察的时候不要只看表面，而要看本质。要看清事物的本质，心志首先要成熟，另外还要观察全面。带着太天真、太单纯的心态去观察，容易引来灾难。但太过计较细节，也会因为管中窥豹而看不到大局。观察的时候要多角度、多层次去观察，这样才能把握事物发展规律，遇到突发情况时才能做到应对自如。

　　　　【案例】

　　　　在并购时，多数企业负责人一定会问：要收购的这家公司赚钱吗？通过什么样的业务模式赚钱？买来之后对我的影响是好是坏？但一些极为重要的法律、财务以及商业上的细节问题，常常被忽略。并购方对目标公司的业务模式进行精准的定位，依赖细致的尽职调查，而很多以并购总设计师身份自诩的总裁们常常没有在这一环节投入太多精力。尽职调查的最主要目的在于对目标公司进行准确定位，为收购定价、整合提供重要信息，以及尽可能防范一切有可能发生的意外。这就需要谨遵“观卦”的教诲，如果对并购交易开始之前的观察不怎么感兴趣，就会像胜腾公司一样；因合并中的会计造假问题在合并后深陷诉讼官司，直接摧毁了大型企业王朝。。米。花。书。库。 ；http：//www。7mihua。com

　　　　胜腾集团原是纽约一家集全球旅游和房地产服务为一体的集团公司。旗下的胜腾酒店集团（又译作圣达特酒店集团），是全球最大的酒店运营商之一，有速8、戴斯、华美达、豪生等几大著名酒店品牌。它还拥有全球第二大汽车租赁特许经营业务的Avis、全球最大的私人停车场经营公司、一流的汽车救援企业，在酒店、汽车租赁、大型消费抵押贷款、住宅房地产经纪领域处于全球领先地位。它的前身是HFS酒店特许经营公司，HFS先后收购了拉马达、霍华德约翰逊、天天客栈，并在1997年与CUC合并成立胜腾公司。

　　　　CUC（p…U…Card）于1974年由沃尔特福布斯成立于斯坦福，主要业务是电子商务，相当于一个网络版的苏宁电器，当然它跟苏宁电器在盈利模式上有很大不同，它主要做的是网络批发。它旗下的购物服务网站NetMarket主要是一个网上的大型批发市场，但它并不通过零售业务盈利，而是向来批发货物的批发商收取折扣会员费。它在全世界有五千万会员，每个会员年费为五十美元。CUC在1995年之后就因为有效地驾驭了互联网，成为网上批发的龙头企业。HFS看上了CUC庞大的会员，觉得这些注册会员是一笔财富，就想借助这个会员网络实现跨区域销售。但在合并的时候，原为税务律师的HFS创始人、董事长兼总裁亨利西沃曼对学新闻出身的CUC创始人沃尔特福布斯竟然格外宽容，不但没有在意财务审核，在合并之后还保持了CUC独立的财务系统。西沃曼当时没有意识到的是，在不久的将来，他就要因为这份宽容而埋葬自己的前途。

　　　　直到1998年4月，胜腾总公司的财务经理在审核账目的时候，才发现CUC在兼并过程有转移资金的嫌疑。一经追查之后才惊觉CUC的大部分账目是虚假的。CUC当时将合并准备金反向记进收入方，虚增营收记录；将会员的长期营收在会计科目中计入短期收入，虚增当期营业收入与利润；把会费拖欠延期入账，虚增运营资本；伪造大量营收账款；并且还伪造了1995…1997年的5亿美元的虚假利润。

　　　　此事一经宣告，胜腾的股价从每股36美元直线下跌至19美元，市值一下缩水到140亿美元，而在收拾这项财务欺诈烂摊子的过程中，胜腾先后花了4亿多美元，不消说还有因为对投资者造成了损失而无法弥补的公司形象。除此之外，胜腾还要拿出十二分精力处理来自购买了胜腾股票的自然人和法人发起的集体诉讼，1999年胜腾公司在诉讼官司中一共砸进去了近三十亿美元。几年之后，胜腾集团一分为四，大型企业王朝也就此瓦解。
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　　　　二十一噬（shi）嗑（ke）卦

　　　　吉列反并购：对野蛮人就要下狠手

　　　　【卦意小解】

　　　　观卦讲观察，观察到问题之后就要解决问题，这时就轮到噬嗑卦上场了。噬和嗑都是咬的意思，象征强力。我们可以把噬嗑简单理解成“恩威并施”里的那个威。

　　　　该怎么施之以威呢？这里需要注意几点：一、万不可以暴治暴。主要是这种方式从长期来看代价太高。二、要慈悲为怀。对犯错的人要惩戒，但惩戒之后还要宽容，避免其恶性循环。三、宽容但绝不纵容。对于屡次犯错、惩戒不改的，就要果断的严厉惩处之，以维护社会规则正当性。

　　　　【案例】

　　　　我们在并购过程中往往将企业视为独立的单元看待，但谁都不能否认人本身这个因素在企业互动时产生的作用，企业并购也会受到人性中的自私、贪婪、偏狭这些因素的影响。

　　　　上世纪70年代美国市场上兴起的恶意并购潮流就是人性贪婪膨胀的结果。当时流行一种做法，只要潜在收购者有投资银行出具的保函，能证明他们在筹集资金上高度可信，那么就可以进行收购。80年代后期美国许多小公司利用这种手法，开具银行保函用银行贷款来吞并大公司，在收购成功后再把大公司的业务拆分出售，所得利润一部分用于偿还银行贷款，另一部分就揣在自己口袋里。这种做法对企业经营的损害是非常大的，这些小公司完全不在意企业经营前景与社会责任。

　　　　对这些挤到公司门口的“野蛮人”，很多企业束手无策、任人宰割，但是吉列公司对待这些恶意并购就像是它生产的剃须刀片一样锋利，对恶意并购者给予狠狠的回击。

　　　　吉列前身是1901年在缅因州注册的美国安全剃须刀公司，因为在两次世界大战中垄断了美军的剃须刀片供应，迅速强大起来，并随着美军的足迹扩张到世界各地市场。战后，吉列开始多元化、国际化的发展过程，它目前主要盈利的业务除了剃须刀，还有家用文具、小家电、日化用品等。

　　　　强大的全球影响体系、健康良好的企业形象、充沛的现金流以及稳健的经营方式，使得吉列的市场表现一直遥遥领先于其他同行业公司，在很多恶意收购者看来，吉列的刀片就是财富收割机，奥林奇就是其中之一，他先后对吉列发起了几次恶意并购。1986年奥林奇在未征得吉列管理层意见的情况下，直接向吉列发出了每股65美元的现金收购要约；1987年6月发出了第二次收购要约，报价每股40。5美元；同年8月再次发出每股47美元的收购要约。这三次恶意收购均被吉列成功地挡回去了。

　　　　在对抗恶意并购的过程中，吉列除了强化自身管理、优化资产结构，另一方面又采取措施积极应对。

　　　　一、争取小股东的支持。吉列长期稳健的分红，使得小股东对不关心吉列长期发展的股东存在心理上的不认同。

　　　　二、重置股票收购规则，吉列设置了新规则，即只要超过20％的已发行股被恶意收购，那么所有股东都有权以半价购入新增股票，这就延长了恶意收购的时间，给吉列在遭到恶意并购时提供充足的谈判时间。

　　　　三、改变公司董事会选举方式，从1986年开始吉列将董事会结构改为交错形态，每一次都从12名董事中选4名任期三年的董事，这就限制了股东对董事会的控制权。

　　　　四、引入巴菲特这样的价值投资者。1989年巴菲特通过自己的旗下注资吉列，成为吉利第一大股东，坐镇吉列使其免遭恶意收购者的侵扰。

　　　　所有这些措施都帮助吉列逃脱了恶意并购者的狙击，进而实现企业经营的稳固增长。
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　　　　二十二贲（ben）卦

　　　　雷诺整合日产：效率与人情两手都要硬

　　　　【卦意小解】

　　　　噬磕之后是贲，贲就是纹饰，引申为仪礼和文化。贲卦的一个核心是强调刚柔相济，强调要关注文饰，但又不能太华丽，还需要有内在刚性的东西作支撑。

　　　　在企业并购中，两个企业间文化整合是极为重要的一件事情。这时候刚性和柔性的手段最好合起来用。

　　　　【案例】

　　　　雷诺和日产汽车合并成功的案例，就很好地说明了成功的文化整合带来的良性循环。

　　　　日产汽车公司是日本的著名的汽车制造企业，它一直走的是“技术立业”的路子，研发能力也是世界一流。但日产长于技术、短于经营，在上世纪90年代经过一阵快速扩张之后，就面临市场锐减、连年亏损的窘境。当时很多汽车巨头都考虑过趁此机会把日产买下来，但面对日产积重难返的亏损、债务以及经营困局，大家都有犹豫。这个时候雷诺汽车甩开观望的那些人把日产并购了。￥米￥花￥书￥库￥ ；http：//www。7mihua。com

　　　　雷诺是一家法国汽车制造商，开始时主要生产兵工器械，两次世界大战期间曾是法国最大的兵工企业。战后雷诺被法国政府接管，在法国政府主导下，雷诺兼并了许多小企业。雷诺现在除了以生产轿车为主业之外，还兼顾拖拉机、农业机械等多元产业的发展。当时世界汽车工业发展速度开始减缓，制造商之间竞争激烈，各大企业都开始通过并购来壮大自己的实力。雷诺便也走上了结盟道路，所以他就在日产奄奄一息时把日产吃了下来。

　　　　日产虽然有技术优势，但是经营上却困难重重。如何让日产重新焕发活力是并购之后最大的难题。在并购之后挑大梁的是雷诺副总裁卡洛斯戈恩，戈恩是出了名的铁腕人物，但他跟一般强硬派不同的是，他给自己的铁腕上带上了精美的天鹅绒手套，把强力隐藏在文质彬彬的外表背。他很懂得强力的重要性，但是却避免通过从上而下的强制来推动变革。恰是这种既有“刚性”内核、又有“柔性”外表的管理风格，使得戈恩在接受日产之后，扭转了日产一直亏损的局面。

　　　　戈恩到了日产第一件事情就是了解情况。他没有坐在办公室里等员工上门汇报，而是直接下到生产第一线去了解情况。戈恩很快就熟悉了日产的内部情况，也知道了问题的真正症结出在什么地方。在掌握了详细的资料之后，戈恩制定了“日产复兴计划”。

　　　　这个计划除了关注技术上的开拓之外，主要目的就是整合雷诺和日产的经营。戈恩没有直接把雷诺的那一套强行搬到日产去，而是针对日产出现的问题，对症下药，在整个过程中刚性手段和柔性手段结合得非常好。

　　　　戈恩意识到日产的经营困难跟日产的独特文化密切相关。日产走的是日本传统的企业治理模式，很注重企业中员工的等级，并且由上级判断下级的贡献。戈恩决议对日产实行“休克疗法”，他大胆地推行带有刚性色彩的企业文化，一切以企业生产效率为目标，而不是以权威意志来判断员工的贡献。他提倡敢于变革，躬亲示范，以坚持刚性的成本管理，直接抛弃了日本那种温柔的“和风细雨”式的经营模式。比如为了直接缩减企业规模、节约成本，他减少一半零部件供应商。

　　　　在关注“刚性”内核的时候，戈恩不忘“柔性”手段。他同时也很注重维护日产原来企业文化中的优势，并没有因为改革而打破日本员工的工作稳定性、集体归属感。戈恩在为企业瘦身时，坚持不大量裁员的原则，以凝聚人心。

　　　　戈恩在刚性管理的指导下，辅以日本地域色彩浓厚的柔性文化，促成了这次复兴计划的成功。在2000年，日产公司就开始全面盈利。
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　　　　二十三剥卦

　　　　光明失手西斯尔：骄兵易败鲁莽的兵更容易败

　　　　【卦意小解】

　　　　剥顺承着贲，是说纹饰过繁就会剥落。剥是繁盛之后的凋零，这其实是在暗喻，外部环境转差了。

　　　　大环境不好的时候该怎么办？这是剥卦主要探讨的一个问题。这个时候就不要贸然行动了，最好的策略就是小心谨慎，如果粗心大意或者肆意妄动，即便有所收获，最后的成果也会被别人剥夺。

　　　　【案例】

　　　　剥说的是大势对自己不利的时候，要扭转这个剥势，低调谨慎、防范风险便是重中之重。光明并购澳大利亚西斯尔的制糖业务，都谈到最后了，却败给了突然杀出来的新加坡丰益国际，就是在剥势中行事太鲁莽的原因。┳米┳花┳书┳库┳ ；http：//www。7mihua。com

　　　　光明食品集团是由光明乳业、金枫酒业、正广和等多家知名企业在2006年整合而成的。成立之初的定位就是做国内一流、国际领先的大型食品综合企业，所以海外并购也就成为光明食品集团的一个战略发展重点。2009年6月澳大利亚西斯尔公司要分拆旗下的制糖业务，这个消息出来的时候，光明有心拿到这块业务。西斯尔是澳大利亚最大的糖业企业，澳洲糖业的半壁江山都在它手里。光明要是能把这个业务收归囊中，不仅能给光明国际化提速，还会直接将光明推上糖业巨头宝座。但是天不遂人愿，光明的这一愿景最后还是泡汤了，这里面有两个因素：一个是形势对光明不利，一个是光明手法不纯熟。

　　　　光明并购西斯尔糖业的形势其实并不好，这种外部环境对于光明其实就是个“剥”势。一个最主要的原因就是西斯尔对跟光明合作没有多少诚意。这表现在两个方面：第一，西斯尔一开始就不怎么想跟光明合作。西斯尔早前就拒绝过光明的收购要约，打算把糖业分拆上市。只是后来由于澳大利亚联邦法院拒绝了西斯尔的分拆计划，西斯尔才开始考虑把光明纳入备胎名单。第二，西斯尔把光明视为跟别人讨价还价的筹码。联邦法院拒绝西斯尔分拆上市计划之后，西斯尔就在它的官网上时刻报道跟光明的谈判动向，这明显是作秀给第三者看的，好让人觉得自己是个香饽饽。这样有什么好处？明显是为了加价。

　　　　做生意，白纸黑字的合同都能凭空生出来很多东西，更何况这种八字没一撇的口头谈判，变数就更大。在西斯尔本身没有多少诚意的情况下，光明就应该多长个心眼，这时候最好保持谨慎低调的作风，时刻做好第二手准备。光明显然忽略了操作技巧的灵活性，整个洽谈过程，西斯尔就一直在利用光明的实诚。

　　　　光明当时跟西斯尔谈的动向，在西斯尔官网上“正大光明”地摆着，所有人对这个谈判一眼就能望到底。这样对光明有两点不利：一点是，如果有其他的竞争对手暗中活动，人家很容易做到知己知彼，光明就很被动。另一点是，给光明自满的心理暗示。西斯尔频频做出来一副认可光明的样子，这样会让光明觉得这件事情一定会成，不仅没签什么排他性的并购协议，光明还在最后自以为是地压低了报价。这个时候长期潜伏在暗处的丰益国际一下子就跳出来，用比光明高那么一点点的价格把西斯尔笼络走了。

　　　　谈生意不怕半路上杀出来程咬金，怕就怕这个程咬金一直埋伏在暗处，然后一上来就咬死你。光明开始谈的时候把自己底牌全亮出来，也没给自己留太大的回旋余地，最后就只能眼睁睁地看着到手的鸭子就这么飞了。
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　　　　二十四复卦

　　　　联合利华并购瘦身：集中火力才能当第一

　　　　【卦意小解】

　　　　剥之后是复，复指回复，衰落之后是繁荣的恢复。复卦就是恢复，象征着新的开始。复卦主旨在于阐明在大环境转好的时候如何抓住机遇的问题。这时候一个关键点还是保持理智、谨慎的态度，认清现状、审慎谋划，选自己最合适的方式去抓住机遇。

　　　　一些企业为了壮大实力而收购一些跟自己业务关系不紧密的企业，反而给自身发展带来了过多的负担。迷失在并购的歧途上而不知如何复归就很危险了。复卦就在提醒人们时常记得回过头来看看，企业的发展是否偏离了正轨。善于经营自己企业的长处是许多名企长寿的秘诀，而这就要做到企业的并购和减负同时进行，让企业一直维持着自己基业常青的生命原动力。

　　　　【案例】

　　　　联合利华的并购道路最能体现出复卦所蕴含的道理，它的很多并购项目就是旨在协助增强主业优势，一旦业务稍有偏离，就很快复归到主业上。

　　　　联合利华成立于1929年，主营日化用品，现在是全球快消品巨头之一。联合利华在过去80多年间，有过快速发展时期，也有过较为徘徊停滞的时候。不论在哪种状况下，它的发展始终围绕着核心业务进行。当然，这与联合利华早前开展的大瘦身行动有着密切的联系。

　　　　联合利华在早期也是只管并购，不管并购来的企业是否有利于长远发展，旗下的品牌一度达2000多个。所以有一段时间联合利华就像是一个吃多了的胖子，出现了业务零散、品牌杂乱、管理呆板等各种问题。到了1996年，公司整体利润增长非常缓慢，这个时候要么被臃肿的业务拖累死，要么就得瘦身。从1999年开始，联合利华集团重新理清了发展思路，“复归”到以家庭个人护理用品、食品以及饮料这些快速消费品为主攻方向的业务领域。理清思路之后，联合利华就大刀阔斧地对产品、组织架构方面都做了调整。

　　　　这一次瘦身行动目的便是剥离无关业务，集中精力发展优势业务。

　　　　联合利华先是主动剥离了与主业无关的业务，将这些业务卖给其他企业，最终确定了400多个品牌。2000年把“伊丽莎白雅顿”这个香水业务卖给了FFI香水公司；2003年又把几个家用护理产品卖给雷曼兄弟和witko集团。

　　　　联合利华还通过并购扩大它主营业务的市场影响力。在2000年收购了美国贝斯特食品公司，一举超越卡夫，成为仅次于雀巢的第二大食品制造商。贝斯特公司在调味品、速食面及酒店食品这些领域的优势，无疑给联合利华带来了强大的资源。这种强强联合在降低成本、实现规模经济方面就非常具有竞争优势。

　　　　联合利华的瘦身计划是减去不相干的业务，“复归”到公司的主营业务上，同时通过并购增强自身的竞争优势，最终迎来了公司新的增长期。
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　　　　二十五无妄卦

　　　　中铝并购遭毁约：不测风云年年有中国企业冤屈多

　　　　【卦意小解】

　　　　无妄在复之后，是说恢复之后不要妄动，因为存在人力无法控制的反常情况。

　　　　对于这些反常情况要有正确的心理认识，这样才不会在失败的时候手忙脚乱、自暴自弃，进而胡乱修改原来正确但没发挥好的策略。

　　　　并购是个高风险的行为，许多不可测的因素以及人们完全意想不到的细节都会影响到并购的结果。无妄卦就是告诫我们要理性看待不可控因素，时刻保持谨慎，要提防这些不可控的风险。

　　　　【案例】

　　　　近年来，中国一些企业在海外并购中频频受挫，其中有许多的经验教训值得我们深思。很多时候是企业本身的失误，但也有很多情况是企业遭遇了无妄之灾。中铝集团195亿美元收购力拓最后遭遇毁约，某种程度上就是一种无妄之灾。

　　　　中铝从2008年开始就注资力拓，当时拿到了力拓9。3％的股份。2009年2月份的时候跟力拓集团签订合作协议，中铝在协议中承诺花195亿美元把股份增加到18％，但到了6月份的时候，力拓单方面宣告撤销之前跟中铝所签协议。

　　　　很多人觉得这个失败着实太冤，这一次力拓毁约，跟澳大利亚政府有很大关系。本身中铝并购力拓是个单纯的经济事务。但因为中铝的国企身份，使得澳大利亚政府难免要从政治层面上考虑中铝并购的意图，澳大利亚很担心中铝并购力拓是政府行为。在澳大利亚政府看来，中铝入主力拓就等于中国控制自己的资源。

　　　　当然政治力量的介入是一个因素。还有一个因素是力拓打心眼里并没有把中铝看作合作伙伴。力拓之所以一开始接受中铝的并购要求，主要是力拓当时因为经济危机面临经营上的困难，中铝及时注资给力拓集团赢得了喘息机会。但随着世界经济逐渐回暖和澳大利亚政府的扶持，力拓集团危机一缓和，就觉得是时候踢掉中铝了，所以便有了后来的毁约。

　　　　这些因素对于中铝而言，就很难预料到。中铝集团为并购做准备的时候，精力都花在关注怎么并购上，忽略了并购之外的因素，以为用丰厚的资金就能够吸引力拓跟自己合作，显然力拓只把中铝当作一个提款机。

　　　　面对发达国家，我们一直是学习者与追赶者的姿态，但也不能盲目迷信这些国家的市场规则，这些国家游说集团力量乃至国家政治的影响，有时候也是造成我国企业海外并购失败的一个主要原因。近来许多关于中国海外并购案例的分析中都一再指出，中国企业需要低调进入，对海外市场的政治风向、社会法律规则做长期分析和考察，作出比较稳妥的并购方案，并多留几手准备，才能提高海外并购的成功率。
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　　　　二十六大畜卦

　　　　鹰君集团的大起大落：留得青山在不怕没柴烧

　　　　【卦意小解】

　　　　无妄是不要妄为，无妄的情况处理好了，就会迎来大的蓄积。小畜的时候我们说过畜养的问题，这里我们着重讲一点，就是“蓄止”。

　　　　蓄止指的就是在不可行的时候就要“止”，就是停下来修炼内功。这里面有两个层次：第一，要会停。失败了、遇到危险、出了大状况，该停就停。第二，停下来之后立刻解决问题。一旦遇到困境要学会停下来解决问题，要会欲上先下、欲进还退、欲紧且松，练好内功、等待时机，再谋一发而起。

　　　　【案例】

　　　　并购成功率并不高，失败案例俯拾皆是。但交易者们往往有这样一种心理，总倾向于认为自己处于那个成功群体，失败那是其他公司的事，意外更是新闻里才会有的情况。但实际上，大困难人人都会遇到，这个时候怎么办？就不要逆势而上，要该收则收，该放则放。香港地产界叱咤风云的鹰君集团，在其发展初期就曾经历过世道的大考验，庆幸的是，当时罗鹰石适时调整策略，才在后来市场复苏的时候，得以翻身。↗米↗花↗书↗库↗ ；http：//www。7mihua。com

　　　　罗鹰石祖籍潮州普宁，早年跟随其父罗功贤在泰国经营土产、洋杂、布匹生意，在1938年将部分杂货、布匹生意转到香港，1951年脱离家族企业开始扎根香港商场。在掘得第一桶金之后，罗鹰石抓住了1950…1970年香港地产热潮，在1956年进军地产业，后来逐渐拼出一片天地，成为雄踞香港地产业的一方霸主。期间有大起也有大落，而他所以大落之后能再次翻盘，跟他高深的“大畜”造诣不无相关。

　　　　在进入商业地产业之前，罗鹰石先是有很长一段“蓄养”阶段。罗鹰石在1963年创办鹰君地产集团，1972年将鹰君推上市。香港房产市场在1973…1974年有一段短暂低迷期，这是罗鹰石进入商业地产面临的第一个阻断，但他避开锋芒，精明地选择了有政府政策保护的工业地产。他大量买进工业用地、建厂房，在商业地产低迷的时候，香港的实业者却给了他一个稳赚的市场。

　　　　前期的成功证明他眼光独到，但是有时候眼光独到、万事俱备也会出纰漏，地产行业的7年循环这一经验在80年代并没有帮上罗鹰石，反而让他狠狠摔了一跤。在工业用地领域成功之后，罗鹰石开始进入商业地产，他判断中环和尖沙咀商业中心虽然繁华但势必要逐渐转向湾仔和尖东，于是在其子罗旭瑞的协助下，他收购了尖东的富豪酒店、永昌盛（后更名为百保利），并在湾仔地区囤积了大量的地皮，寄望于在新一波的涨势中赚个盆满钵满。

　　　　罗鹰石的市场眼光毋庸置疑，但市场除了受自身规律的影响之外，